Twee dingen die we hebben geleerd van de brief van de miljonair Warren Buffett

De legendarische miljardairbelegger Warren Buffett heeft vanochtend zijn jaarlijkse aandeelhoudersbrief uitgegeven voor beleggers in Berkshire Hathaway Inc. Klasse A (BRK.A). Zoals gebruikelijk bood de aandeelhoudersbrief een glimp van de stand van zaken in het uitgestrekte conglomeraat van Buffett. (Zie ook: Lager belastingtarief Brandt recordwinsten voor de winst van Berkshire.)

Over het algemeen was 2017 een recordjaar voor bedrijfswinsten en Berkshire Hathaway was daar met de beste van hen. Het in Omaha, in Nebraska gevestigde bedrijf rapporteerde een stijging van 87% van het netto jaarinkomen tot $ 44, 94 miljard ten opzichte van het voorgaande jaar. De belastingherziening van president Donald Trump, die de vennootschapsbelastingtarieven verlaagde tot 21% van 35%, verhoogde de winst van het bedrijf met $ 29, 1 miljard. (Zie ook: de jaarlijkse aandeelhoudersbrief van Warren Buffett voor 2017.)

Naast de statistieken zijn hier twee dingen die we hebben geleerd (of niet hebben geleerd) uit de brief van Buffett aan aandeelhouders.

Berkshire heeft de drang om te verwerven

In 2017 steeg de kasstroom van Berkshire met 34, 2% tot $ 116 miljard ten opzichte van het voorgaande jaar. In tegenstelling tot veel technische conglomeraten die hun geld in het buitenland parkeren, bevindt het geld van Berkshire Hathaway zich in Amerika. Het was misschien handig voor acquisities, maar het bedrijf kon er geen vinden tegen een geschikte aankoopprijs.

“Bij onze zoektocht naar nieuwe zelfstandige bedrijven zijn de belangrijkste kwaliteiten die we zoeken duurzame sterke punten van concurrentie; bekwaam en hoogwaardig management; goed rendement op de netto materiële activa die nodig zijn om de onderneming te exploiteren; mogelijkheden voor interne groei tegen aantrekkelijk rendement; en tot slot een verstandige aankoopprijs ', schreef Buffett.

Maar een stijging van de bedrijfswaarderingen en winsten, gekoppeld aan de beschikbaarheid van goedkope schulden, zorgde voor een toename van de acquisitieactiviteit in 2017, waardoor potentiële doelstellingen duur werden. "Inderdaad, de prijs leek bijna relevant voor een leger van optimistische kopers", schreef Buffett.

In plaats van acquisities kocht Berkshire aandelen van bedrijven die volgens haar ondergewaardeerd waren; Die lijst bevat onder meer Apple Inc. (AAPL), nu de grootste holding van het bedrijf. (Zie ook: Berkshire 13F: Buffett voegt Apple, Sheds IBM toe.) Berkshire is ook een van de grootste houders van Amerikaanse schatkistpapier geworden.

Buffett is nog steeds moeder over zijn opvolger

Warren Buffett is 87 en heeft nog geen opvolger genoemd. Natuurlijk is er veel speculatie over wie hem zal vervangen. De twee belangrijkste kanshebbers op dit moment zijn Greg Abel, die de niet-verzekeringsactiviteiten van Berkshire leidt, en Ajit Jain, hoofd van de verzekeringsgroep van het bedrijf. Beiden werden eerder dit jaar gekozen in het bestuur van Berkshire Hathaway. (Zie ook: Warren Buffett presenteert potentiële opvolgers in Berkshire.)

In de loop der jaren heeft Buffett allebei evenveel lof, maar weinig aanwijzingen gegeven over zijn voorkeuren over wie hij denkt dat hem zal opvolgen. De brief van dit jaar was niet anders.

“Jij en ik hebben het geluk dat Ajit en Greg voor ons werken. Elk is al tientallen jaren bij Berkshire en het bloed van Berkshire stroomt door hun aderen. Het karakter van elke man komt overeen met zijn talenten. En dat zegt alles, 'schreef hij.

Maar de analyse van Bloomberg van de brief stelt dat de focus van het bedrijf op het verhogen van de winst voor zijn niet-verzekeringsactiviteiten een indicatie kan zijn van Buffett's denkwijze hierover.

"Als je naar hints over opvolging grijpt, is het opmerkelijk dat Buffett hier de groei van de niet-verzekeringsactiviteiten - dat wil zeggen, het domein van Greg Abel - als een prioriteit voorschrijft, " schreef Katherine Chiglinsky, verzekeringsverslaggever bij Bloomberg. (Zie ook: Introductie van de opvolger van Warren Buffett.)