Beta zonder lever
Bèta is een maat voor marktrisico. Unlevered beta (of asset beta) meet het marktrisico van het bedrijf zonder de impact van schulden. Een bèta-levering ongedaan maken verwijdert de financiële effecten van leverage en isoleert daarmee het risico dat uitsluitend aan bedrijfsactiva te wijten is. Met andere woorden, hoeveel heeft het eigen vermogen van de onderneming bijgedragen aan haar risicoprofiel.
01:33Beta zonder lever
Niet-leverde bèta (asset beta) = Levered beta (equity beta) (1+ (1 − belastingtarief) ∗ DebtEquity) \ text {Unlevered beta (asset beta)} = \ frac {\ text {Levered beta (equity beta)} } {\ left (1 + \ frac {\ left (1- \ text {belastingtarief} \ right) * \ text {Debt}} {\ text {Equity}} \ right)} Unlevered beta (asset beta) = ( 1 + Eigen vermogen (1 − belastingtarief) ∗ Schuld) Levered beta (equity beta)
Beta zonder leverbeta begrijpen
Bèta is de helling van de coëfficiënt voor een aandeel dat is achteruitgegaan ten opzichte van een benchmarkmarktindex zoals de Standard & Poor's (S&P) 500-index. Een belangrijke determinant van bèta is hefboomwerking, die het niveau van de schuld van een bedrijf ten opzichte van het eigen vermogen meet. Levered beta meet het risico van een onderneming met schulden en aandelen in haar kapitaalstructuur voor de volatiliteit van de markt. Het andere type bèta staat bekend als niet- leverde bèta .
Als de bèta wordt verwijderd, worden alle gunstige of schadelijke effecten verwijderd die worden verkregen door schulden toe te voegen aan de kapitaalstructuur van de onderneming. Het vergelijken van de niet-leverde bèta's van bedrijven geeft een belegger duidelijkheid over de samenstelling van het risico dat wordt aangenomen bij de aankoop van het aandeel.
Neem een bedrijf dat zijn schuld verhoogt en daarmee zijn schuld / eigen vermogen ratio verhoogt. Dit zal ertoe leiden dat een groter percentage van de inkomsten wordt gebruikt om die schuld af te lossen, hetgeen de onzekerheid van beleggers over de toekomstige inkomstenstroom zal vergroten. Bijgevolg wordt de aandelen van het bedrijf als riskanter beschouwd, maar dat risico is niet te wijten aan marktrisico. Het isoleren en verwijderen van de schuldcomponent van het totale risico resulteert in bèta zonder levering.
Belangrijkste leerpunten
- Levered beta (meestal aangeduid als beta of equity beta) is een maat voor het marktrisico. Schuld en eigen vermogen worden meegenomen bij de beoordeling van het risicoprofiel van een bedrijf.
- Niet-leverde bètastroken van de schuldcomponent om het risico te isoleren dat uitsluitend aan bedrijfsactiva is toe te schrijven.
- Een hoge schuld / eigen vermogen ratio vertaalt zich meestal in een toename van het risico verbonden aan de aandelen van een bedrijf.
- Een bèta van 1 betekent dat het aandeel net zo riskant is als de markt, terwijl bèta's groter of kleiner dan 1 respectievelijk risicodrempels weerspiegelen die hoger of lager zijn dan de markt.
Systematisch risico en bèta
Systematisch risico is het type risico dat wordt veroorzaakt door factoren waarop een onderneming geen invloed heeft. Dit type risico kan niet worden gediversifieerd. Voorbeelden van systematisch risico zijn natuurrampen, politieke gebeurtenissen, inflatie en oorlogen. Om het niveau van systematisch risico of volatiliteit van een aandeel of portefeuille te meten, wordt de bèta gebruikt.
Bèta is een statistische maat die de volatiliteit van de koers van een aandeel vergelijkt met de volatiliteit van de bredere markt. Als de volatiliteit van het aandeel, gemeten door bèta, hoger is, wordt het aandeel als riskant beschouwd. Als de volatiliteit van het aandeel lager is, zou het aandeel minder risico lopen.
Een bèta van één is gelijk aan het risico van de bredere markt. Dat wil zeggen, een bedrijf met een bèta van één heeft hetzelfde systematische risico als de bredere markt. Een bèta van twee betekent dat het bedrijf twee keer zo volatiel is als de totale markt, maar een bèta van minder dan één betekent dat het bedrijf minder volatiel is en minder risico vertoont dan de bredere markt.
Voorbeeld van Unlevered Beta
Het schuldniveau dat een bedrijf heeft, kan zijn prestaties beïnvloeden, waardoor het gevoeliger wordt voor veranderingen in zijn aandelenkoers. Merk op dat het bedrijf dat wordt geanalyseerd schulden in haar jaarrekening heeft, maar beta zonder leverbetalingen behandelt het alsof het geen schulden heeft door schulden van de berekening te verwijderen. Omdat bedrijven verschillende kapitaalstructuren en schuldniveaus hebben, kan een analist de bèta zonder leveringskosten berekenen om ze effectief met elkaar of met de markt te vergelijken. Op deze manier wordt alleen rekening gehouden met de gevoeligheid van de activa (aandelen) van een onderneming voor de markt.
Om de bèta los te laten, moet de levered bèta voor het bedrijf bekend zijn naast de schuldquote van het bedrijf en de vennootschapsbelasting.
B U = B L / [1 + ((1 - Belastingtarief) x Schuld / Eigen vermogen)]
Laten we de bèta zonder leverbetalingen voor Tesla, Inc. berekenen. Vanaf november 2017 is de bèta 0.73, de D / E-ratio is 2.2 en het vennootschapsbelastingtarief is 35%.
Tesla B U = 0.73 / [1 + ((1 - 0.35) x 2.2)] = 0.73 / 1 + (0.65 x 2.2) = 0.73 / 2.43 = 0.30
Beterloze bèta is bijna altijd gelijk aan of lager dan levered beta, aangezien de schuld meestal nul of positief zal zijn. (In de zeldzame gevallen waarin de schuldcomponent van een bedrijf negatief is, bijvoorbeeld wanneer een bedrijf contant geld verzamelt, kan bèta zonder levering mogelijk hoger zijn dan bèta met hefboomwerking.)
Als de bèta zonder leveringsbonus positief is, zullen beleggers in aandelen van het bedrijf beleggen wanneer de prijzen naar verwachting zullen stijgen. Een negatieve bèta zonder leveringen zal beleggers ertoe aanzetten om in de aandelen te beleggen wanneer de prijzen naar verwachting zullen dalen.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.