Waarom Apple, Visa en Goldman beter presteren als de tarieven stijgen

Een nieuwe golf van volatiliteit maakte een abrupt einde aan de negenjarige bullmarkt in januari, aangewakkerd door een handvol zorgen op straat, waaronder stijgende rentetarieven. Terwijl de 10-jarige Treasury-opbrengst dinsdag de nauwkeurig bekeken benchmark van 3% doorbrak, het hoogste niveau sinds januari 2014, heeft een team van analisten een handvol aandelen vastgesteld die zij het best geplaatst zien om te winnen in een omgeving van stijgende opbrengsten., zoals beschreven door CNBC. (Zie ook: 11 aandelen die beter presteren naarmate de rentetarieven stijgen. )

Jeffrey Gundlach, de oprichter van DoubleLine Capital LP, die $ 118 miljard beheert, en voorheen aan het roer van het TCW Total Return Bond Fund diende, sprak in een interview met CNBC op maandag dat de voorspellingstarieven de komende drie maanden nog hoger zouden worden als het rendement van 10 jaar Treasury brak 3%. Als zijn berekening correct is, zullen aandelen van Dow Jones Industrial Average (DJIA) componentbedrijven waaronder Goldman Sachs Group Inc. (GS), Visa Inc. (V) en Apple Inc. (AAPL) beter presteren dan de bredere markt, op basis van historische gegevens. (Zie ook: Hunker Down for a Turbulent Q2: BofA. )

De drie bedrijven hebben allemaal de DJIA vervoerd tijdens voorgaande perioden van drie maanden met stijgende rentevoeten, volgens Kensho, een analyse-instrument voor hedgefondsen, zoals gemeld door CNBC. Hun outperformance heeft het rendement van de blue-chip aandelenindex gedurende dergelijke periodes op zijn minst verdubbeld.

Trio's outperformance verdubbelde terugkeer van de index

JPMorgan Chase & Co. (JPM) werd ook benadrukt door de belegger als een aandeel dat de markt de komende maanden zou overtreffen, gezien het feit dat financiële instellingen hun kredietverlenende bedrijven doorgaans zien profiteren van hogere tarieven. Van zowel Goldman als JPMorgan wordt verwacht dat zij, onder hun collega's in de investeringsbank, hun bedrijfsresultaten zullen laten stijgen als gevolg van toegenomen volume en volatiliteit op de financiële markten, merkte CNBC op.

In de 14 gevallen sinds april 2008, waarbij de tarieven in drie maanden zijn gestegen, volgens de gegevens die zijn samengesteld door Kensho en gerapporteerd door CNBC, is de Goldman-voorraad gemiddeld met meer dan 13% gestegen, Visa is met bijna 12% gestegen, Apple heeft ongeveer 9, 5 geretourneerd % en JPMorgan is met meer dan 8% gestegen. De toppers bleven voorbij het gemiddelde rendement van de Dow over dezelfde dozijn-plus periodes, met een winst van ongeveer 4, 5%. Kensho gebruikte de iShares 20+ Year Treasury Bond ETF als een proxy voor de obligatiemarkt, op zoek naar perioden waarin het meer dan 3% daalde, omdat het omgekeerd beweegt met de obligatierendementen en daarom correleert met een omgeving van stijgende rentevoeten.

Aandelen die consequent minder hebben gepresteerd tijdens periodes van stijgende koersen omvatten industrieel conglomeraat General Electric Co. (GE), Coca-Cola Co. (KO) en Walmart Inc. (WMT).

10-jarig rendement stijgt naar 4%

De analyse van Gundlach is natuurlijk gebaseerd op historische prestaties en garandeert geenszins dat deze aandelen deze keer beter zullen presteren dan in het verleden.

De opmerkingen van de belegger over CNBC komen zoals sommige experts zeggen dat de Fed de rente maar liefst vier keer zal verhogen. "Ik ben optimistisch over de 10-jarige opbrengst, " zei Frank Cappelleri, senior aandelenhandelaar bij Instinet, in een interview met CNBC op maandag. Hij ziet potentieel dat het rendement voor het eerst sinds april 2010 kan oplopen tot 3, 9% (zie ook: niet overdreven reageren op hogere rentetarieven: JP Morgan ).