Waarom een ​​daling van de liquiditeit een signaal kan zijn voor de volgende financiële crisis

Nerveuze beleggers verlaten de effectenmarkten in een sneller tempo, wat een aanzienlijke daling van de liquiditeit veroorzaakt die zorgwekkende parallellen vertoont met de openingsfasen van de financiële crisis van 2008, volgens een rapport van Deutsche Bank. De crisis tien jaar geleden heeft bijgedragen tot een ernstige wereldwijde economische recessie en heeft aandelen wereldwijd doen dalen, waarbij de S&P 500 Index (SPX) meer dan de helft van zijn waarde verloor in een diepe berenmarkt.

Betekenis voor beleggers

Het risico is dat de huidige daling van de liquiditeit een steeds hogere volatiliteit zal veroorzaken in de vorm van gigantische schommelingen in de prijzen van financiële activa, volgens het rapport van Deutsche Bank dat in detail wordt geciteerd door Business Insider. In 2008 hebben die schommelingen natuurlijk geleid tot scherpe algemene dalingen in plaats van winsten. "We herinneren eraan dat het afwikkelen van kwantitatieve fondsen in augustus 2007 en macrofondsen in oktober 2015 voorbode waren van daaropvolgende marktturbulentie, " merkt Deutsche Bank op. Ze merken op dat de terugbetalingen van hedgefondsen sinds oktober 2018 zijn gestegen. Ondertussen behoren contanten en kasequivalenten tot de best presterende activa in 2018, aangezien beleggers hun aangehouden aandelen en obligaties inkopen, volgens een ander Investopedia-rapport.

Militair miljardairbelegger Stanley Druckenmiller, voorheen hoofdmanager van het Quantum Fund opgericht door George Soros, heeft soortgelijke zorgen geuit. "Met de monetaire verkrapping zijn we min of meer in dat stadium van de cyclus waarin bommen afgaan", waarschuwde hij, zoals geciteerd in een eerder artikel van Business Insider. "Het wordt een krimp van liquiditeit die de hele zaak in gang zet, " voegde hij eraan toe.

De bewering dat de liquiditeit op de financiële markten afneemt, is een andere manier om te zeggen dat het aantal bereidwillige kopers en het bedrag aan fondsen dat zij bereid zijn te committeren aan hun aankopen, afnemen. Dit betekent op zijn beurt dat verkopers steeds lagere prijzen moeten accepteren om kopers te verleiden en hun eigen investeringen te liquideren.

Een andere factor is de veranderende rol van de centrale banken van de wereld. Tien jaar geleden organiseerden ze een massale interventie, waaronder reddingsoperaties van systeemrelevante financiële instellingen (SIFI's) en ongekende aankopen van obligaties op de open markt, genaamd kwantitatieve versoepeling (QE). Dit bleek noodzakelijk om een ​​wereldwijde economische en financiële crisis te voorkomen. Vandaag is de Amerikaanse Federal Reserve echter begonnen met een massale ommekeer van QE, waarbij het zijn balans vergelijkt door zijn obligatieposities te laten rijpen zonder de opbrengsten te herinvesteren. Dit betekent een aanzienlijke terugtrekking van liquiditeit uit het financiële systeem en de verwijdering van een belangrijke steun voor de prijzen van financiële activa in de afgelopen tien jaar. Amu

Bovendien zet de Fed zich in om inflatie te bestrijden met renteverhogingen. Dit beleidsinitiatief draagt ​​ook bij aan de aantrekkingskracht van geldmiddelen en kasequivalenten ten opzichte van aandelen en obligaties, waardoor de marktliquiditeit verder wordt verminderd. In deze geest noemt een recent rapport van bankreus HSBC twee belangrijke risico's voor 2019 als renteverhogingen door de Fed en een Amerikaanse bedrijfsobligatiemarkt die al "structureel illiquide" is geworden. HSBC noemde deze volgens Investopedia twee van de 10 grootste risico's voor de wereldeconomie en het financiële systeem in 2019.

Vooruit kijken

Of er een nieuwe financiële crisis aan de horizon ligt, hangt van veel factoren af. Een daarvan is of de wereldeconomie sterk blijft of in een recessie belandt. Een andere is of de deregulering van banken in de VS onnodige belemmeringen voor de winstgevendheid heeft weggenomen of voorzichtige waarborgen tegen een nieuwe crisis heeft weggenomen, zelfs te midden van een Amerikaanse economie waarvan de vooruitzichten gezond lijken.