Waarom geeft een bedrijf preferente aandelen uit in plaats van gewone aandelen?

Er zijn verschillende manieren waarop bedrijven fondsen kunnen werven om aankomende projecten, uitbreiding en andere hoge kosten in verband met de operatie te financieren, de meest voorkomende, waaronder schulden en aandelenkwesties. Grote bedrijven kunnen kiezen welke soorten uitgiften zij aanbieden aan het publiek, en zij baseren die beslissing op het soort relatie dat zij met aandeelhouders willen, de kosten van de uitgifte en de noodzaak om de financiering op te roepen. Als het gaat om het aantrekken van kapitaal, kiezen sommige bedrijven ervoor om preferente aandelen uit te geven naast gewone aandelen of bedrijfsobligaties, maar de redenen voor deze strategie verschillen tussen bedrijven.

Preferente aandelen fungeren als een hybride tussen gewone aandelen en obligatie-emissies. Zoals bij alle geproduceerde goederen of diensten, geven bedrijven preferente aandelen uit omdat consumenten - in dit geval beleggers - ze willen. Beleggers waarderen preferente aandelen vanwege hun relatieve stabiliteit en voorkeursstatus boven gewone aandelen voor dividenden en faillissement. Bedrijven waarderen ze als een manier om aandelenfinanciering te bieden zonder het stemrecht te verwateren, vanwege hun opvraagbaarheid en soms als een manier om vijandige overnames af te weren.

In de meeste gevallen vormen preferente aandelen een klein percentage van de totale aandelenemissies van een onderneming. Daar zijn twee redenen voor. De eerste is dat preferente aandelen voor veel beleggers (en sommige bedrijven) verwarrend zijn, wat hun vraag beperkt. De tweede is dat aandelen en obligaties normaal gesproken voldoende financieringsopties zijn.

Waarom beleggers preferente aandelen vragen

De meeste aandeelhouders voelen zich aangetrokken tot preferente aandelen omdat het consistente dividendbetalingen biedt zonder de lange vervaldata van obligaties of de marktschommelingen van gewone aandelen. Deze dividenduitkeringen kunnen echter door de onderneming worden uitgesteld als deze in een periode van krappe kasstroom of andere financiële moeilijkheden valt. Dit kenmerk van preferente aandelen biedt maximale flexibiliteit voor het bedrijf zonder de angst een dividenduitkering aan schulden te missen. Bij obligatie-emissies loopt een gemiste betaling het risico van een bank in gebreke te blijven, wat kan leiden tot gedwongen faillissement.

Sommige preferente aandeelhouders hebben het recht om hun preferente aandelen om te zetten in gewone aandelen tegen een vooraf bepaalde wisselkoers. En in geval van faillissement ontvangen preferente aandeelhouders bedrijfsmiddelen vóór gewone aandeelhouders.

Waarom bedrijven preferente aandelen leveren

Hoewel preferente aandelen op dezelfde manier werken als obligatie-emissies, omdat het een vast dividend uitbetaalt en de waarde ervan niet vaak fluctueert, wordt het beschouwd als een aandelenemissie. Bedrijven die eigen vermogen aanbieden in plaats van schuldemissies, kunnen een lagere schuld / eigen vermogen-ratio realiseren en daardoor een grotere hefboomwerking krijgen in verband met toekomstige financieringsbehoeften van nieuwe investeerders.

De schuld / eigen vermogen ratio van een bedrijf is een van de meest gebruikelijke statistieken die worden gebruikt om de financiële stabiliteit van een bedrijf te analyseren. Hoe lager dit aantal, hoe aantrekkelijker het bedrijf eruitziet voor beleggers. Bovendien kunnen obligatie-emissies een rode vlag zijn voor potentiële kopers, omdat het strikte schema van aflossingen voor schulden moet worden nageleefd, ongeacht de financiële omstandigheden van een bedrijf. Voorkeursaandelen volgen niet dezelfde richtlijnen voor schuldaflossing omdat het aandelenemissies zijn.

Bedrijven kunnen ook preferente aandelen waarderen voor hun callfunctie. De meeste, maar niet alle, preferente aandelen zijn opvraagbaar. Na een vastgestelde datum kan de emittent de aandelen tegen nominale waarde bellen om aanzienlijk renterisico of alternatieve kosten te vermijden.

Eigenaren van preferente aandelen hebben ook geen normaal stemrecht. Een bedrijf kan dus preferente aandelen uitgeven zonder controlerende saldi in de bedrijfsstructuur te verstoren.

Hoewel gewone aandelen de meest flexibele vorm van belegging is die door een bedrijf wordt aangeboden, geeft het aandeelhouders meer controle dan waar sommige ondernemers zich prettig bij voelen. Gewone aandelen bieden de aandeelhouders een zekere mate van stemrecht, waardoor zij invloed kunnen uitoefenen op cruciale managementbeslissingen. Bedrijven die de controle die zij geven aan aandeelhouders willen beperken en toch aandelenposities in hun bedrijf aanbieden, kunnen zich vervolgens tot preferente aandelen wenden als alternatief of aanvulling op gewone aandelen. Aandeelhouders die de voorkeur hebben, bezitten geen stemgerechtigde aandelen zoals gewone aandeelhouders en hebben daarom minder invloed op beleidsbeslissingen van bedrijven en selecties van de raad van bestuur.

Ten slotte werken sommige preferente aandelen als "gifpillen" in het geval van een vijandige overname. Dit neemt normaal gesproken de vorm aan van een nadelige financiële aanpassing met de voorraad die alleen kan worden uitgeoefend bij het beheersen van rentewijzigingen.