10 opties om te weten

Traders springen vaak in handelsopties met weinig begrip van optiestrategieën. Er zijn veel strategieën beschikbaar die het risico beperken en het rendement maximaliseren. Met een beetje moeite kunnen handelaren leren hoe ze kunnen profiteren van de flexibiliteit en krachtopties. Met dit in gedachten hebben we deze primer samengesteld, die de leercurve zou moeten verkorten en u in de goede richting zou wijzen.

4 opties om te weten

1. Overdekte oproep

Bij oproepen is een strategie eenvoudigweg een naakte oproepoptie te kopen. U kunt ook een standaard gedekte call of buy-write structureren. Dit is een zeer populaire strategie omdat het inkomsten genereert en het risico vermindert dat u alleen lang op voorraad bent. De afweging is dat u bereid moet zijn om uw aandelen te verkopen tegen een vaste prijs: de korte uitoefenprijs. Om de strategie uit te voeren, koopt u de onderliggende aandelen zoals u normaal zou doen, en schrijft (of verkoopt) u tegelijkertijd een calloptie op dezelfde aandelen.

In dit voorbeeld gebruiken we een call-optie op een aandeel, die 100 aandelen vertegenwoordigt per call-optie. Voor elke 100 aandelen die u koopt, verkoopt u tegelijkertijd 1 calloptie ertegen. Het wordt een gedekte call genoemd, want in het geval dat een aandeel hoger in prijs schiet, wordt uw short call gedekt door de lange voorraadpositie. Beleggers kunnen deze strategie gebruiken wanneer ze een korte-termijnpositie in de aandelen hebben en een neutrale mening hebben over de richting ervan. Ze willen misschien inkomsten genereren (door de verkoop van de belpremie) of beschermen tegen een mogelijke daling van de waarde van de onderliggende aandelen.

Merk in de bovenstaande winst-en-verliesgrafiek op hoe de stijgende koers van het aandeel wordt gecompenseerd door de lange aandelenpositie. Omdat u premium ontvangt van de verkoop van het gesprek, terwijl het aandeel door de uitoefenprijs omhoog gaat, stelt de ontvangen premie u in staat om uw aandelen effectief te verkopen op een hoger niveau dan de uitoefenprijs (ontvangen + ontvangen premie). De P & L-grafiek van de gedekte oproep lijkt veel op de P & L-grafiek van een korte naakte put.

Overdekte oproep

2. Getrouwd Put

In een getrouwde putstrategie koopt een belegger een actief (in dit voorbeeld aandelen in aandelen) en koopt tegelijkertijd putopties voor een gelijk aantal aandelen. De houder van een putoptie heeft het recht om aandelen te verkopen tegen de uitoefenprijs. Elk contract is 100 aandelen waard. De reden dat een belegger deze strategie zou gebruiken, is eenvoudigweg om zijn neerwaartse risico te beschermen bij het aanhouden van een aandeel. Deze strategie werkt net als een verzekeringspolis en legt een prijsbodem vast als de koers van het aandeel sterk daalt.

Een voorbeeld van een getrouwde put zou zijn als een belegger 100 aandelen koopt en tegelijkertijd één putoptie koopt. Deze strategie is aantrekkelijk omdat een belegger tegen de nadelen wordt beschermd als zich een negatieve gebeurtenis voordoet. Tegelijkertijd zou de belegger aan alle bovenkant deelnemen als de aandelen in waarde toenemen. Het enige nadeel van deze strategie doet zich voor als het aandeel niet daalt, in welk geval de belegger de betaalde premie voor de putoptie verliest.

In de bovenstaande P & L-grafiek is de stippellijn de lange aandelenpositie. Met de lange put en lange aandelenposities gecombineerd, kunt u zien dat naarmate de aandelenkoers daalt, de verliezen beperkt zijn. Toch neemt het aandeel ondersteboven deel aan de premie die aan de put is uitgegeven. De P & L-grafiek van de getrouwde put lijkt op de P & L-grafiek van een lang gesprek.

What's a Married Put ">

3. Bull Call Spread

In een bull call spread-strategie zal een belegger tegelijkertijd oproepen kopen voor een specifieke uitoefenprijs en hetzelfde aantal oproepen verkopen tegen een hogere uitoefenprijs. Beide callopties hebben dezelfde vervaldatum en dezelfde onderliggende waarde. Dit type verticale spreadstrategie wordt vaak gebruikt wanneer een belegger optimistisch is over de onderliggende waarde en een gematigde prijsstijging van het actief verwacht. De belegger beperkt zijn voordeel op de handel, maar verlaagt de netto uitgegeven premie in vergelijking met het kopen van een naakte calloptie.

In de bovenstaande P & L-grafiek kunt u zien dat dit een bullish strategie is, dus de handelaar heeft de voorraad nodig om in prijs te stijgen om winst op de handel te maken. De afweging bij het plaatsen van een bull-call spread is dat je bovenkant beperkt is, terwijl je uitgegeven premium is verlaagd. Als rechtstreekse gesprekken duur zijn, is een manier om de hogere premie te compenseren door hogere stakingsgesprekken tegen hen te verkopen. Dit is hoe een bull call spread wordt opgebouwd.

Hoe een Bull Call Spread te beheren

4. Bear Put Spread

De bear-put spread-strategie is een andere vorm van verticale spread. In deze strategie zal de belegger tegelijkertijd putopties kopen tegen een specifieke uitoefenprijs en hetzelfde aantal putten verkopen tegen een lagere uitoefenprijs. Beide opties zouden voor dezelfde onderliggende waarde zijn en dezelfde vervaldatum hebben. Deze strategie wordt gebruikt wanneer de handelaar bearish is en verwacht dat de koers van het onderliggende actief zal dalen. Het biedt zowel beperkte verliezen als beperkte winsten.

In de bovenstaande P & L-grafiek kunt u zien dat dit een bearish strategie is, dus u moet de aandelen laten dalen om winst te maken. De afweging bij het gebruik van een bear put spread is dat je bovenkant beperkt is, maar je uitgegeven premie is verlaagd. Als regelrechte putten duur zijn, is een manier om de hoge premie te compenseren door lagere stakingsposities tegen hen te verkopen. Dit is hoe een bear put spread wordt geconstrueerd.

5. Beschermende kraag

Een beschermende kraagstrategie wordt uitgevoerd door een put-out-of-the-money putoptie te kopen en tegelijkertijd een out-of-the-money-calloptie te schrijven voor hetzelfde onderliggende actief en dezelfde vervaldatum. Deze strategie wordt vaak gebruikt door beleggers nadat een longpositie in een aandeel aanzienlijke winst heeft geboekt. Deze optiecombinatie stelt beleggers in staat om neerwaartse bescherming te hebben (long puts om winst te vergrendelen), terwijl ze de afweging hebben dat ze mogelijk verplicht zijn om aandelen tegen een hogere prijs te verkopen (hogere verkopen = meer winst dan op de huidige aandelenniveaus).

Een eenvoudig voorbeeld zou zijn als een belegger long 100 aandelen van IBM is voor $ 50 en IBM is gestegen tot $ 100 vanaf 1 januari. De belegger zou een beschermende halsband kunnen bouwen door één IBM 15 maart 105 call te verkopen en tegelijkertijd één IBM March 95 put te kopen. De handelaar is tot 15 maart onder $ 95 beschermd, met als uitruil dat hij mogelijk de verplichting heeft zijn aandelen te verkopen op $ 105.

In de bovenstaande P & L-grafiek kunt u zien dat de beschermende kraag een combinatie is van een afgedekte oproep en een lange put. Dit is een neutrale handelsstructuur, wat betekent dat u beschermd bent in geval van dalende aandelen, maar met de afweging van de potentiële verplichting om uw lange aandelen te verkopen bij de short call strike. Nogmaals, echter, de belegger moet dit graag doen, omdat hij al winst heeft geboekt in de onderliggende aandelen.

Wat is een beschermende kraag ">

6. Lange portaal

Een strategie voor lange afstandsopties is wanneer een belegger tegelijkertijd een call- en putoptie op hetzelfde onderliggende actief koopt, met dezelfde uitoefenprijs en vervaldatum. Een belegger zal deze strategie vaak gebruiken wanneer hij of zij denkt dat de koers van de onderliggende waarde aanzienlijk buiten een bereik zal bewegen, maar niet zeker weet in welke richting hij zal gaan. Deze strategie biedt de belegger de mogelijkheid om theoretisch onbeperkte winsten te behalen, terwijl het maximale verlies alleen wordt beperkt tot de kosten van beide optiecontracten gecombineerd.

Merk in de bovenstaande P & L-grafiek op hoe er twee breakeven-punten zijn. Deze strategie wordt winstgevend wanneer het aandeel een grote beweging in de ene of de andere richting maakt. De belegger maakt het niet uit in welke richting het aandeel beweegt, alleen dat het een grotere beweging is dan de totale premie die de belegger voor de structuur heeft betaald.

Wat is een lange afstand ">

7. Lange wurging

In een strategie met een lange wurgoptie koopt de belegger gelijktijdig een call-out of the money en een put-out-of-the-money-put op hetzelfde onderliggende actief en dezelfde vervaldatum. Een belegger die deze strategie gebruikt, gelooft dat de koers van het onderliggende actief een zeer grote beweging zal doormaken, maar weet niet welke richting de beweging zal uitgaan.

Dit kan bijvoorbeeld een inzet zijn op een winstuitgave voor een bedrijf of een FDA-evenement voor een aandeel in de gezondheidszorg. Verliezen zijn beperkt tot de kosten (of uitgegeven premium) voor beide opties. Wurgingen zijn bijna altijd goedkoper dan straddles omdat de gekochte opties geen geld meer hebben.

Merk in de bovenstaande P & L-grafiek op hoe er twee breakeven-punten zijn. Deze strategie wordt winstgevend wanneer het aandeel een zeer grote beweging maakt in de ene of de andere richting. Nogmaals, het maakt de belegger niet uit welke richting het aandeel beweegt, alleen dat het een grotere beweging is dan de totale premie die de belegger voor de structuur heeft betaald.

Wurgen

8. Lange oproep Butterfly Spread

Alle strategieën tot nu toe hadden een combinatie van twee verschillende posities of contracten nodig. In een lange vlinder spread met call-opties, zal een belegger zowel een bull spread-strategie als een bear spread-strategie combineren en drie verschillende uitoefenprijzen gebruiken. Alle opties zijn voor hetzelfde onderliggende actief en dezelfde vervaldatum.

Een lange vlinderspread kan bijvoorbeeld worden opgebouwd door één in-the-money call-optie te kopen tegen een lagere uitoefenprijs, terwijl twee twee-in-the-money call-opties worden verkocht en één out-of-the-money call-optie wordt gekocht. Een uitgebalanceerde vlinderspreiding heeft dezelfde vleugelbreedte. Dit voorbeeld wordt een 'call fly' genoemd en resulteert in een netto-incasso. Een belegger zou een lange spread voor een vlinderoproep aangaan als hij denkt dat de aandelen niet veel zullen bewegen door de vervaldatum.

Merk in de bovenstaande P & L-grafiek op hoe de maximale winst wordt gemaakt wanneer de voorraad ongewijzigd blijft tot de vervaldatum (direct bij de ATM-staking). Hoe verder de voorraad van de ATM-stakingen verwijderd is, hoe groter de negatieve verandering in de winst- en verliesrekening. Maximaal verlies treedt op wanneer het aandeel zich vestigt bij de laagste strike of lager, of als het aandeel zich vestigt bij of boven de hogere strike. Deze strategie heeft zowel een beperkt voordeel als een beperkt nadeel.

9. IJzeren condor

Een nog interessantere strategie is de ijzeren condor. In deze strategie houdt de belegger tegelijkertijd een spread voor bull-put en een spread voor bear-call. De ijzeren condor wordt gebouwd door een put uit het geld te verkopen en een put uit het geld met een lagere strike (bull-spread) te kopen, en een call uit het geld te verkopen en te kopen een niet-geldelijke call van een hogere strike (bear call spread). Alle opties hebben dezelfde vervaldatum en hebben dezelfde onderliggende waarde. Doorgaans hebben de put- en call-zijden dezelfde spreidbreedte. Deze handelsstrategie verdient een netto premie op de structuur en is ontworpen om te profiteren van een aandeel met een lage volatiliteit. Veel handelaren houden van deze handel vanwege de grote kans dat ze een kleine hoeveelheid premie verdienen.

Merk in de bovenstaande P & L-grafiek op hoe de maximale winst wordt behaald wanneer het aandeel binnen een relatief breed handelsbereik blijft, wat ertoe zou leiden dat de belegger het totale netto ontvangen krediet verdient bij het samenstellen van de transactie. Hoe verder de voorraad door de korte stakingen beweegt (lager voor de put, hoger voor de call), hoe groter het verlies tot het maximale verlies. Maximaal verlies is meestal aanzienlijk hoger dan de maximale versterking, wat intuïtief zinvol is, aangezien de kans groter is dat de structuur met een kleine versterking eindigt.

10. IJzeren vlinder

De laatste optiestrategie die we zullen demonstreren is de ijzeren vlinder. In deze strategie zal een belegger een 'put-the-money'-put verkopen en een' out-of-the-money'-put kopen, terwijl hij ook een 'at-the-money'-call verkoopt en een' out-of-the-money'-call koopt. Alle opties hebben dezelfde vervaldatum en hebben dezelfde onderliggende waarde. Hoewel vergelijkbaar met een vlinderspread, verschilt deze strategie omdat het zowel aanroepen als putten gebruikt, in tegenstelling tot de ene of de andere.

Deze strategie combineert in wezen het verkopen van een at-the-money straddle en het kopen van beschermende 'vleugels'. Je kunt de constructie ook beschouwen als twee spreads. Het is gebruikelijk om voor beide spreads dezelfde breedte te hebben. De lange oproep zonder geld beschermt tegen onbeperkt nadeel. De lange out-of-the-money put beschermt tegen nadeel van de korte put strike naar nul. Winst en verlies zijn beide beperkt binnen een specifiek bereik, afhankelijk van de uitoefenprijzen van de gebruikte opties. Beleggers houden van deze strategie voor de inkomsten die het genereert en de hogere kans op een kleine winst met een niet-volatiele aandelen.

Merk in de bovenstaande P & L-grafiek op hoe de maximale winst wordt behaald wanneer de voorraad aan de at-the-money stakingen van de call blijft en verkocht wordt. De maximale winst is de totale netto ontvangen premie. Maximaal verlies treedt op wanneer het aandeel zich boven de long call strike of onder de long put strike bevindt. (Zie "Beste online effectenmakelaars voor opties die 2019 verhandelen" voor meer informatie.)