Een economische 'schok' kan de bull-markt doen ontsporen

Robuuste wereldwijde economische groei is een belangrijke onderbouwing van de bullmarkt in aandelen. Maar er is nu misschien teveel van het goede aan de hand. "Wanneer veel landen sterk groeien, is de wereldeconomie het meest kwetsbaar dankzij verhoogde rentetarieven en financiële risico's", aldus Stephen King, senior economisch adviseur bij multinationaal bankbedrijf HSBC Holdings PLC (HSBC), geciteerd door Bloomberg. Onderzoek van HSBC geeft aan dat elke periode van sterke gesynchroniseerde wereldwijde groei sinds 1990 werd gevolgd door een abrupte economische schok, volgens Bloomberg. Economische schokken die morph in recessies, ondertussen, raken vaak bearmarkten.

Deze zorgen gaan tegen een achtergrond van toenemende speculatie dat de Federal Reserve vandaag, woensdag 21 maart, kan besluiten de rentetarieven te verhogen, zoals gemeld door Reuters. In die zin geeft Fitch Ratings aan dat 'bloeiende' economische omstandigheden wereldwijd het waarschijnlijk maken dat verschillende centrale banken over de hele wereld ook de rente zullen verhogen, volgens Bloomberg. Als dat zo is, kunnen dergelijke stijgingen beleggers schokken. De miljoenen lezers van Investopedia op hun beurt hebben grote bezorgdheid over de effectenmarkten, zoals gemeten door de Investopedia Anxiety Index (IAI).

Recente schokken na de boom

De wereldeconomie kent zijn sterkste en breedste expansie sinds 2011, en de OESO heeft zijn voorspelling van jaarlijkse wereldwijde bbp-groei verhoogd tot 3, 9% in zowel 2018 als 2019, zegt Bloomberg. Wereldwijde groeipercentages van 3, 9% of meer zijn behaald bij acht eerdere gelegenheden sinds 1990, per HSBC en Bloomberg, en de daaropvolgende schokken omvatten bijvoorbeeld: een kredietcrisisrecessie in de VS in 1990; een ineenstorting van de obligatiemarkt in 1994; de Aziatische financiële crisis in 1997; en de grote recessie die begon in 2007, nadat de wereldwijde bbp-groei een piek bereikte van 5, 6%. De grote recessie ging gepaard met de financiële crisis van 2008 en een bearmarkt die 56, 8% lager was dan de waarde van de S&P 500 Index (SPX).

Recessies en berenmarkten

"Noch een lange levensduur [van een bullmarkt], noch hoge aandelenkoersen, noch politieke onrust zijn meestal voldoende om aandelen naar een langdurige dia te sturen. De schuldige in bijna elk geval is een recessie, " zoals columnist Ben Levisohn van Barron heeft geschreven. Hij vervolgde: "Markten tuimelen de hele tijd, maar hebben een manier om terug te komen, zolang de economie blijft groeien." Aan de andere kant bood hij grafisch bewijs dat aantoont dat alle grote berenmarkt daalt sinds 1970, meest recent de Dotcom-crash van 2000-2002 en de berenmarkt van 2007-2009, gepaard gingen met recessies.

De beurscrash van 1987 voldeed aan de algemeen aanvaarde definitie van berenmarkt, aangezien het een sprong van meer dan 20% was. Levisohn beweert echter dat het echt een bijzonder scherpe en ernstige correctie was, geen berenmarkt, omdat aandelen relatief snel terugschoten en binnen twee jaar nieuwe hoogtepunten bereikten. Aangezien de economie op dat moment niet in recessie verkeerde, helpt dit zijn pleidooi te houden voor een nauwe koppeling tussen recessies en bearmarkten, die ook anderen hebben gemaakt. (Zie ook voor meer informatie: Hoe reageren financiële markten op recessies? )

Tekenen van een economische top

Een toenemend aantal indicatoren suggereert dat de wereldeconomie een piek kan bereiken en dat er een recessie aan de horizon kan zijn, merkt Bloomberg op. Deze omvatten: monetaire verkrapping door de Federal Reserve en andere centrale banken; verminderd lenen door China; door president Trump opgelegde tarieven die de handelsspanningen doen toenemen; actuele economische gegevens in leidende economieën die niet aan de verwachtingen voldoen; en maatstaven voor het vertrouwen in de productie die het beste uit de verf lijken te komen. Geopolitieke risico's nemen ook toe. (Zie voor meer informatie ook: 5 wereldwijde risico's die aandelen in 2018 kunnen hinderen .)

Als gevolg hiervan hebben economen bij JPMorgan Chase & Co. (JPM) hun bbp-groeiverwachting dit kwartaal verlaagd van 3, 5% tot 2, 5% voor het eurogebied, geeft Bloomberg aan. Bovendien zijn er verschillende indicatoren van economische vertraging in China, 's werelds tweede grootste economie, van 6, 9% vorig jaar tot 6, 5% dit jaar, voegt Bloomberg toe.