Retailvoorraden analyseren

Hoewel retailproducten relatief eenvoudig te begrijpen en te begrijpen lijken, kunnen retailbedrijven voor de gemiddelde belegger moeilijk te analyseren zijn. Maar het goede nieuws is dat als een belegger weet welke maatstaven hij moet zoeken, het aandelenselectieproces veel eenvoudiger zal zijn.

Daartoe vindt u hieronder een lijst met negen tips die alle beleggers moeten gebruiken om te bepalen of een retailaandeel de investering waard is.

Belangrijkste leerpunten

• Hoewel retailbedrijven een uitdaging kunnen zijn om te analyseren als investeringsmogelijkheden, zijn er verschillende belangrijke statistieken die het proces kunnen vergemakkelijken.
• Beleggers kunnen de fysieke en online winkellocaties bezoeken, promotionele activiteiten analyseren, trends in de brutomarge onderzoeken en gegevens over de verkoop per vierkante voet bekijken.
• Andere goede statistieken die een belegger kan beoordelen, zijn onder andere voorraad / vorderingen, verkoop in dezelfde winkel, koers-winstverhoudingen en tastbare boekwaarden.

1. Bezoek de winkels

Een belegger kan veel leren door de gangpaden van een bepaalde winkellocatie door te nemen. Informatie die gemakkelijk te vinden is, omvat de lay-out van de winkel, de beschikbaarheid en het uiterlijk van de goederen en de in rekening gebrachte prijzen.

In de regel moeten beleggers gunstig kijken naar goed verlichte winkels, tijdige en modieuze merchandise verkopen, nette displays hebben en zeer weinig kortingsartikelen aanbieden.

De slimme belegger zal ook kennis nemen van het voetverkeer in de winkel. Is het druk? Zijn er regels bij de registers? Kopen kopers shoppen in bulk in bulk of loeren ze alleen maar rond de kortingsrekken op zoek naar koopjes? Dit zijn allemaal vragen die beleggers moeten overwegen om hen te helpen de algehele gezondheid van het bedrijf te bepalen.

Als het bedrijf een sterke online aanwezigheid heeft - of in sommige gevallen alleen een online aanwezigheid - doe dan hetzelfde met de website van het bedrijf. "Loop" door de virtuele gangpaden en zie hoe aantrekkelijk de lay-out is, de prijzen van de aangeboden producten, het gemak van het uitcheckproces en de kwaliteit van de klantenservice. Vind online beoordelingen van derden over hoe anderen de site beoordelen.

2. Analyseer promotionele activiteiten

Stimuleert het bedrijf zijn merchandise om voetverkeer of inkomsten te genereren? Probeert het elke laatste dollar die het kan van de consument te krijgen uit wanhoop of zwakte (omdat het zijn waren niet kan verkopen)? Dit is belangrijk omdat bedrijven die bereid zijn hun goederen met grote kortingen te verkopen, alleen om ze voor het einde van een verkoopseizoen te lossen, dit vaak doen ten koste van marges en inkomsten.

Een bezoek aan de winkel en het onderzoeken van de wekelijkse circulaires of online advertenties kan de belegger een idee geven of het bedrijf shoppers, letterlijk of figuurlijk, smeekt om naar de winkel te komen, wat een teken kan zijn dat het bedrijf op weg is naar een tekort aan inkomsten.

3. Onderzoek de brutomarge-trends

Beleggers moeten op zoek zijn naar zowel sequentiële als jaar-op-jaar groei van de brutomarges. Beleggers moeten echter ook rekening houden met seizoensinvloeden. De meeste retailers zien een stijging van de inkomsten in het vierde kwartaal in vergelijking met het derde kwartaal vanwege het vakantieseizoen. In ieder geval zullen brutomargetrends de belegger een beter idee geven van hoe goed de huidige en / of toekomstige periodewinst zal zijn.

Beleggers moeten uiterst op hun hoede zijn voor bedrijven die een daling van de brutomarges ervaren (hetzij opeenvolgend, hetzij op jaarbasis). Dit komt omdat deze bedrijven waarschijnlijk een daling van de omzet of het voetverkeer ervaren, een stijging van de productkosten en / of zware afwaarderingen van hun goederen, die allemaal nadelig kunnen zijn voor de winstgroei.

4. Focus op gegevens per verkoop per vierkante voet

Deze statistiek (die sommige bedrijven in conferentiegesprekken onthullen en anderen in hun SEC-formulier 10-K- of 10-Q-archieven onthullen) is een betrouwbare indicator van hoe goed beheer is in het gebruik van opslagruimte en het toewijzen van middelen. Hoe hoger de verkoop per vierkante voet gegevens, hoe beter deze is voor het bedrijf.

De omzet van Target Corporation (NYSE: TGT) bijvoorbeeld per vierkante voet was in 2018 ongeveer $ 314, wat logisch is omdat Target vaak lage en redelijk geprijsde goederen verkoopt uit enorme supercentra. Aan de andere kant van het spectrum rapporteerde high-end retailer, Coach — eigendom van moederbedrijf Tapestry, Inc. (TPR) - in 2018 een omzet per vierkante voet van ongeveer $ 1.224. Met behulp van deze statistiek kon een belegger concluderen dat Het management van Coach maakt beter gebruik van zijn vloeroppervlak dan zijn tegenhangers bij Target. Het kan ook suggereren dat Target een meer diverse merchandise-mix heeft en mogelijk meer flexibiliteit heeft met betrekking tot zijn marges, hoewel andere factoren zouden moeten worden onderzocht om te bepalen of dit het geval is.

5. Onderzoek voorraad / vorderingen

Beleggers moeten sequentiële en jaar-op-jaar trends in zowel voorraden als debiteuren (AR) onderzoeken. Als alles goed is, zouden deze twee accounts ongeveer even snel moeten groeien als de inkomsten. Als voorraden echter sneller groeien dan inkomsten, kan dit erop wijzen dat het bedrijf bepaalde goederen niet kan verkopen. Helaas, wanneer dit gebeurt, hebben bedrijven meestal slechts twee opties: ze kunnen de goederen tegen een heel lage prijs verkopen en marges opofferen of ze kunnen de goederen helemaal afschrijven. Deze laatste optie kan een aanzienlijk negatief effect hebben op de winst.

Als vorderingen sneller groeien dan opbrengsten, kan dit erop wijzen dat het bedrijf niet op tijd wordt betaald. Dit kan leiden tot een vertraging van de verkoop in een toekomstige periode. Kortom, wijzigingen in de inventaris en de debiteurenrekening moeten veel aandacht krijgen, omdat ze vaak toekomstige schommelingen in inkomsten en inkomsten kunnen signaleren.

6. Onderzoek verkoopgegevens van dezelfde winkel aandachtig

Dit is de belangrijkste maatstaf in de analyse van detailhandelsverkopen. Verkoopgegevens in dezelfde winkel laten zien hoe een winkel, of meerdere winkels, het van tijd tot tijd doen. In het ideale geval zou een belegger graag een opeenvolgende groei van de omzet in dezelfde winkel zien. Een dergelijke verhoging zou erop wijzen dat het concept van het bedrijf werkt en dat de merchandise vers is.

Omgekeerd, als de verkoopcijfers van dezelfde winkel vertragen, kan dit betekenen dat er tal van problemen zijn, zoals toegenomen concurrentie, een slechte mix van goederen of andere factoren die het voetverkeer zouden kunnen beperken.

7. Bereken en vergelijk P / E-ratio's versus verwachte winstgroeipercentages

Wanneer analisten retailbedrijven beoordelen om te bepalen of ze 'goedkoop' zijn, berekenen ze meestal de huidige koers-winstverhouding (P / E-ratio) van een bepaald bedrijf en vergelijken deze vervolgens met de verwachte winstgroei voor datzelfde bedrijf. . Bedrijven die handelen met een winstmeervoud die lager is dan het verwachte groeipercentage, worden als 'goedkoop' beschouwd en zijn wellicht de moeite van het bekijken waard.

Laten we een voorbeeld bekijken: in augustus 2019 overtrof Target zijn winstverwachtingen voor het tweede kwartaal en rapporteerde een winst per aandeel van $ 1, 82 versus een verwachte $ 1, 62. Target verhandeld op ongeveer 18x zijn fiscale winstramingen voor 2018.

Met deze evaluatiemethode zouden analisten waarschijnlijk niet denken dat de aandelen van Target er goedkoop uitzien. Er spelen echter veel factoren een rol, dus een grondiger analyse van het bedrijf is gerechtvaardigd, evenals vergelijkingen met zijn concurrenten (zoals Walmart) en de industrie als geheel. Met dat in gedachten moeten beleggers worden gewaarschuwd dat dit slechts één maatstaf is. Het spreekt voor zich dat verkoopcijfers van dezelfde winkel, voorraadtrends en marges (naast verschillende andere factoren) ook in overweging moeten worden genomen bij het selecteren van een winkelvoorraad voor investeringen.

8. Tabel Materiële boekwaarde

De tastbare boekwaarde van een bedrijf per aandeel zal onthullen wat zijn activa waard zijn en wat beleggers voor hun geld krijgen.

Om dit aantal te bepalen, moeten beleggers het totale "aandeel van de aandeelhouders" uit de balans van het bedrijf nemen en vervolgens immateriële activa zoals goodwill, licenties, merkherkenning of andere activa die niet gemakkelijk kunnen worden gedefinieerd of gewaardeerd, aftrekken. Het resulterende aantal moet dan worden gedeeld door het totale aantal uitstaande aandelen. Bedrijven die handelen tegen of in de buurt van een tastbare boekwaarde per aandeel worden als een goede waarde beschouwd.

Bijvoorbeeld:

Laten we zeggen dat een bedrijf $ 20 miljoen eigen vermogen heeft en goodwill en merkherkenning elk $ 2 miljoen waard is. Met twee uitstaande aandelen zou de materiële boekwaarde per aandeel als volgt zijn:

Met dat alles in gedachten, handelen bedrijven die met een zeer laag veelvoud van tastbare boekwaarde handelen soms om een ​​reden zo laag. Er is misschien iets mis. Dit is het onderzoeken waard, omdat het beleggers een idee geeft van wat het bedrijf echt waard is (op activabasis).

9. Onderzoek de geografische voetafdruk

Als een belegger twee bedrijven vergelijkt die anders identiek zijn, moet de belegger de belegger kiezen met de meest gediversifieerde omzetbasis en winkellocaties. Waarom?

Neem het geval van de apotheekketen Duane Reade, die in 2010 een dochteronderneming werd van de Walgreens Boots Alliance, Inc. (NYSE: WBA). In 2001 was Duane Reade enorm aanwezig in New York City. Het bedrijf, samen met de lokale economie, was booming. Toen vonden de terroristische aanslagen van 11 september plaats. Als gevolg van de beperkte geografische voetafdruk van het bedrijf daalde de bedrijfsomzet. Een aantal van zijn locaties is gesloten of door constructie ontoegankelijk gemaakt.

De voormalige rivaal Walgreens had echter duizenden winkels in vele nationale staten (en in de regio New York). Het was daarom veel meer geïsoleerd tegen deze regionale problemen en leed niet in dezelfde mate aan inkomstenverlies.

Anders gezegd, probeer niet te investeren in bedrijven die te veel op het spel staan ​​in één geografische regio.

Het komt neer op

Om retailaandelen te analyseren, moeten beleggers op de hoogte zijn van de meest gebruikte statistieken, evenals de bedrijfsspecifieke en macro-economische factoren die van invloed kunnen zijn op de onderliggende aandelenkoersen.