Verankering
Verankering is het gebruik van irrelevante informatie, zoals de aankoopprijs van een effect, als referentie voor het evalueren of schatten van een onbekende waarde van een financieel instrument.
Verankering begrijpen
Verankering is een gedragsvooroordeel waarbij het gebruik van een psychologische benchmark een onevenredig hoog gewicht weegt in het besluitvormingsproces van een marktdeelnemer. Het concept maakt deel uit van gedragsfinanciering, waarin wordt onderzocht hoe emoties en andere externe factoren economische keuzes beïnvloeden.
In de context van beleggen is een gevolg van verankering dat marktdeelnemers met een vooringenomen neiging geneigd zijn beleggingen aan te houden die waarde hebben verloren omdat ze hun schatting van de reële waarde hebben verankerd aan de oorspronkelijke prijs in plaats van aan de fundamentals. Als gevolg hiervan nemen marktpartijen een groter risico door de investering aan te houden in de hoop dat het effect terugkeert naar de aankoopprijs. Marktdeelnemers zijn zich er vaak van bewust dat hun anker onvolmaakt is en proberen aanpassingen te doen om latere informatie en analyses weer te geven. Deze aanpassingen leveren echter vaak resultaten op die de voorkeur van de originele ankers weerspiegelen.
Bias verankeren
Een verankerende voorkeur kan ertoe leiden dat een deelnemer aan de financiële markt, zoals een financieel analist of belegger, een onjuiste financiële beslissing neemt, zoals het kopen van een ondergewaardeerde investering of de verkoop van een overgewaardeerde investering. Ankerverankering kan overal in het financiële besluitvormingsproces aanwezig zijn, van belangrijke voorspellingsinputs, zoals verkoopvolumes en grondstoffenprijzen, tot uiteindelijke output zoals cashflow en beveiligingsprijzen.
Historische waarden, zoals acquisitieprijzen of hoogwatermerken, zijn gemeenschappelijke ankers. Dit geldt voor waarden die nodig zijn om een bepaald doel te bereiken, zoals het behalen van een doelrendement of het genereren van een bepaald bedrag aan netto-opbrengsten. Deze waarden staan los van marktprijzen en veroorzaken marktdeelnemers om rationele beslissingen te verwerpen.
Verankering kan aanwezig zijn met relatieve statistieken, zoals waarderingsmultiples. Marktdeelnemers die een meervoudige vuistregel gebruiken om de prijzen van effecten te evalueren, tonen verankering aan als ze het bewijs negeren dat één effect een groter potentieel voor winstgroei heeft.
Sommige ankers, zoals absolute historische waarden en waarden die nodig zijn om een doelstelling te bereiken, kunnen schadelijk zijn voor beleggingsdoelstellingen en veel analisten moedigen beleggers aan om dit soort ankers te verwerpen. Andere ankers kunnen nuttig zijn als marktdeelnemers omgaan met de complexiteit en onzekerheid die inherent is aan een omgeving van informatieoverbelasting. Marktdeelnemers kunnen vooringenomen anker tegengaan door de factoren achter het anker te identificeren en veronderstellingen te vervangen door meetbare gegevens.
Uitgebreid onderzoek en beoordeling van factoren die van invloed zijn op markten of de prijs van een effect is noodzakelijk om verankering van besluitvorming in het beleggingsproces te voorkomen.
Belangrijkste leerpunten
- Verankering is een term voor gedragsfinanciering om een irrationele voorkeur voor een psychologische benchmark te beschrijven.
- Deze benchmark neemt doorgaans de vorm aan van irrelevante informatie, zoals een schatting of cijfer of gebeurtenis, die de besluitvorming over een effect door marktdeelnemers, zoals analisten of beleggers, scheeftrekt.
Voorbeelden van verankeringsafwijkingen
Het is gemakkelijk om voorbeelden te vinden van verankering in het dagelijks leven. Klanten voor een product of dienst zijn meestal verankerd aan een verkoopprijs op basis van de prijs die wordt gemarkeerd door een winkel of wordt voorgesteld door een verkoper. Elke verdere onderhandeling over het product is gerelateerd aan dat cijfer, ongeacht de werkelijke kosten.
Binnen de beleggingswereld kan ankerverankering verschillende vormen aannemen.
In één geval zijn handelaren meestal verankerd aan de prijs waartegen ze een effect kochten. Als een handelaar bijvoorbeeld aandelen ABC voor $ 100 heeft gekocht, zal ze psychologisch gefixeerd zijn op die prijs voor een verkoop of verdere aankopen van dezelfde voorraad, ongeacht de werkelijke waarde van ABC op basis van een beoordeling van relevante factoren die daarop van invloed zijn.
In een ander geval kunnen analisten verankerd raken aan de waarde van een bepaalde index op een bepaald niveau in plaats van historische cijfers te beschouwen. Als de S&P 500 bijvoorbeeld in een bull-run zit en een waarde van 10.000 heeft, zal analisten geneigd zijn waarden dichter bij dat cijfer te voorspellen dan standaarddeviatie van waarden te overwegen, die een vrij breed bereik voor die index hebben.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.