Bestelling blokkeren
Een blokorder wordt geplaatst voor de verkoop of aankoop van een groot aantal effecten. Blokorders worden soms gebruikt voor de verkoop of aankoop van meer dan 10.000 aandelen van dezelfde voorraad of $ 200.000 (of meer) waarde van vastrentende effecten.
Een blokorder wordt ook wel een bloktransactie genoemd.
Belangrijkste leerpunten
- Blokorders worden gebruikt om grote hoeveelheden effecten te kopen of verkopen, meestal 10.000 aandelen of meer of $ 200.000 (of meer) vastrentende effecten. Werkelijke bloktransacties kunnen veel groter zijn.
- Blokorders worden vaak afgebroken door een tussenpersoon om de marktimpact te verminderen, of de transactie wordt gekoppeld via een dark pool of tussenpersoon. Voor kleine bestellingen wordt een ijsbergorder of andere routeringsoplossing gebruikt om te profiteren van de huidige liquiditeit.
- Blokorders worden voornamelijk gebruikt door institutionele beleggers, hoewel bloktransacties via sommige makelaars beschikbaar zijn voor detailhandelaren.
Inzicht in de blokvolgorde
Doorgaans zou een order van 10.000 aandelen (exclusief centaandelen) of $ 200.000 aan vastrentende effecten of meer een blokorder vormen. Deze transacties worden vaak geplaatst door institutionele beleggers die grote portefeuilles beheren. Wanneer een handelaar of belegger zijn of haar effecten snel wil lossen, verkopen ze deze vaak met een korting, toepasselijk een "blokkagekorting" genoemd. Een blokorder kan ook worden gebruikt om een effect te kopen, dat meestal de prijs hoog houdt of omhoog duwt vanwege de toegenomen vraag naar het effect van de order.
Blokorders worden ingevoerd via een speciaal systeem, of overgedragen aan een tussenpersoon, en de aandelen krijgen een gemiddelde prijs per aandeel, dat is de gewogen prijs van alle uitvoeringen die nodig zijn om de bestelling uit te voeren. De kopende of verkopende partij heeft controle over hoe ze de bestelling invoeren of hoe ze de tussenpersoon opdracht geven de bestelling af te handelen. Hoewel grote bestellingen de prijs van een effect aanzienlijk kunnen beïnvloeden, krijgt de gebruiker van de blokorder mogelijk niet altijd het aantal aandelen dat hij wil en / of de prijs die hij wil.
Blokorders worden ook vaak buiten de beurs uitgevoerd, maar moeten nog steeds aan de beurs worden gemeld. Het ene hedgefonds moet bijvoorbeeld 100.000 aandelen van een effect verkopen, terwijl een andere partij bereid is 100.000 te kopen. De partijen kunnen hun interesse op een dark pool of bij een tussenpersoon plaatsen. Als de donkere pool of tussenpersoon een overeenkomst vindt, vindt de transactie plaats tegen een gespecificeerde of aangepaste prijs, of soms tegen de middenprijs tussen het bod en de vraag. Als de transactie buiten de beurs plaatsvindt, moet de transactie alsnog tijdig aan de beurs worden gemeld.
Als een tussenpersoon wordt gebruikt, ook wel een blokhuis genoemd, kan de tussenpersoon iemand vinden om de andere kant van de transactie te nemen, of ze kunnen de bestelling in kleinere stukken opdelen en deze vervolgens naar meerdere makelaars of elektronische communicatienetwerken (ECN's) verzenden ) om de grootte van de bestelling en de maker ervan te verbergen. Ze kunnen deze kleinere bestellingen op verschillende tijdstippen en tegen verschillende prijzen verzenden om de marktimpact van de bestelling te verminderen.
Blokorders zijn zelden vereist door detailhandelaren en worden voornamelijk gebruikt door institutionele handelaren. Hoewel dit het geval is, bieden sommige beursvennootschappen blocktrade-mogelijkheden aan detailhandelaren via ijsbergorders of routeringsoplossingen die bestellingen in de loop van de tijd binnen een gespecificeerde prijsklasse vullen zodra liquiditeit beschikbaar komt.
Voorbeeld van een institutionele blokorder op de aandelenmarkt
Stel dat een hedgefonds twee miljoen aandelen van Netflix Inc. (NFLX) moet verkopen. Ten tijde van de verkoop is het gemiddelde dagelijkse volume ongeveer vijf miljoen aandelen. Daarom zou het proberen om de aandelen in één keer te verkopen een aanzienlijke uitverkoop veroorzaken, omdat ongeveer 40% van het dagelijkse gemiddelde volume onmiddellijk zou worden doorgedrukt. Daarom zal het waarschijnlijk niet werken om eenvoudigweg een verkooporder op de markt te gebruiken, of zelfs een ijsberg- of limietorder.
Het hedgefonds kiest ervoor om een blockhouse te bellen en de transactie te laten uitvoeren. Het blokhuis, dat op de hoogte is van andere kopers en verkopers in de voorraad, kent mogelijk kopers die geïnteresseerd zijn in het kopen van de aandelen. In dit geval kan de tussenpersoon een overeengekomen prijs vinden tussen de twee parries en zij handelen buiten de beurs. Dit heeft geen marktimpact tot gevolg en de twee partijen eindigen met de gewenste transactie.
Als de tussenpersoon geen koper kan vinden of verkopen voor een transactie buiten de beurs, kunnen ze een dark pool proberen. Omdat dark pools niet laten zien hoeveel aandelen in volgorde zijn, kunnen ze een grote hoeveelheid aandelen posten die vrij zijn voor transacties met tegengestelde orders die op de dark pool zijn geplaatst. Dit kan uitsluitend worden gebruikt of worden gecombineerd met het verder splitsen van de bestelling en het posten op andere ECN's en bij verschillende makelaars, in de loop van de tijd en tegen verschillende prijzen om de grootte van de bestelling en de persoon of instelling die verkoopt te verbergen.
Stel dat het aandeel rond de $ 310 handelt wanneer de blokorder wordt geplaatst om twee miljoen aandelen te verkopen. De tussenpersoon breekt de bestelling en kan de aandelen verkopen tegen een gemiddelde prijs van $ 309. Omdat de order in de loop van de tijd werd afgebroken en op verschillende locaties werd uitgevoerd, had deze veel minder invloed op de markt dan alle aandelen in één keer te verkopen. Als er een sterke vraag naar het aandeel was, kan de intermediair de aandelen zelfs tegen hogere en hogere prijzen verkopen, bijvoorbeeld voor een gemiddelde prijs van $ 311 of $ 315.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.