Belrisico
Belrisico is het risico dat een obligatie-uitgever een opeisbare obligatie terugbetaalt vóór de vervaldatum. Dit betekent dat de obligatiehouder betaling ontvangt over de waarde van de obligatie en in de meeste gevallen herbelegt in een minder gunstige omgeving - een omgeving met een lagere rente.
Belangrijkste leerpunten
- Belrisico is het risico dat een opvraagbare obligatie wordt 'opgeroepen'. Het risico heeft betrekking op een obligatie die vóór de vervaldatum wordt opgevraagd.
- Oproepbare obligaties zijn verwant aan callopties, waarbij de emittent het recht heeft om de obligatie vóór de vervaldag op te vragen.
- Belrisico is vergelijkbaar met herbeleggingsrisico, waarbij de belegger het risico loopt om tegen een lagere rente te herinvesteren.
Belrisico begrijpen
Een opvraagbare obligatie is er een die kan worden afgelost vóór de vervaldatum. De obligatie heeft een ingebedde optie die vergelijkbaar is met een call-optie, waardoor de emittent het recht heeft om de obligatie op te roepen voordat deze vervalt. Wanneer de rentetarieven op de markt dalen, willen obligatie-emittenten profiteren van de lagere rentevoeten door de uitstaande obligaties af te lossen en opnieuw uit te geven tegen een lager financieringspercentage.
Oproepbeschermingsclausules helpen beleggers te beschermen tegen oproeprisico's door te voorkomen dat een emittent de obligatie gedurende een bepaalde periode belt.
Speciale overwegingen
Het aanroepen van een obligatie stelt obligatiehouders in het nadeel, wanneer zodra een obligatie wordt opgeroepen, geen rentebetalingen meer worden gedaan op de gepensioneerde obligatie. Om beleggers te beschermen tegen het te vroeg aflossen van hun obligaties, bevatten trust indentures, die zijn gecreëerd op het moment van uitgifte, een clausule voor de bescherming van oproepen.
De call-bescherming is de periode waarin een obligatie niet kan worden afgelost. Nadat de call-bescherming is verlopen, wordt de datum waarop de emittent de obligaties kan bellen de eerste call-datum genoemd. Latere beldatums worden ook gemarkeerd in het vertrouwensindentuur. De emittent kan de obligaties al dan niet aflossen, afhankelijk van de renteomgeving. De waarschijnlijkheid dat de obligatie op een van de calldatums wordt stopgezet, vormt een callrisico voor de obligatiehouders.
Voorbeeld van belrisico
Een opvraagbare obligatie wordt uitgegeven met een couponrente van 5% en heeft een looptijd van 10 jaar. De beschermingsduur van de oproep is vier jaar, wat betekent dat de emittent de obligaties niet kan opbellen gedurende de eerste vier jaar van de levensduur van de obligatie, ongeacht hoe de rentetarieven veranderen. Na het einde van de beschermingsperiode lopen obligatiehouders het risico dat de obligaties kunnen worden afbetaald als de rentetarieven onder de 5% dalen.
Als de rentetarieven zijn gedaald sinds het de obligaties voor het eerst heeft uitgegeven, zullen emittenten de obligatie bellen zodra deze opvraagbaar is en een nieuwe emissie creëren tegen een lagere rente. Het kan moeilijk, zo niet onmogelijk zijn voor obligatiebeleggers om andere beleggingen te vinden met een rendement zo hoog als de terugbetaalde obligaties. Beleggers zullen daarom verliezen op het hoge tarief van hun obligaties en zullen in een lager renteklimaat moeten beleggen. Deze herbelegging tegen een lagere rente wordt herbeleggingsrisico genoemd. Daarom zijn beleggers die zijn blootgesteld aan het belrisico ook blootgesteld aan herbeleggingsrisico.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.