Total Return Swap
Een total return swap is een swapovereenkomst waarbij de ene partij betalingen doet op basis van een vast tarief, vast of variabel, terwijl de andere partij betalingen doet op basis van het rendement van een onderliggende waarde, die zowel de gegenereerde inkomsten als het eventuele kapitaal omvat winsten. In total return swaps is het onderliggende actief, het referentieactief, meestal een aandelenindex, leningen of obligaties. Het actief is eigendom van de partij die de betaling met het vaste tarief ontvangt.
01:19Total Return Swap
Inzicht in Total Return Swaps
Een total return swap stelt de partij die het totale rendement ontvangt in staat om exposure te krijgen en te profiteren van een referentieactief zonder het daadwerkelijk te bezitten. Deze swaps zijn populair bij hedgefondsen omdat ze het voordeel bieden van een grote exposure met een minimale cash-uitgave. De twee partijen die betrokken zijn bij een total return swap staan bekend als de total return betaler en de total return ontvanger.
Een total return swap is vergelijkbaar met een bullet swap; met een bullet swap wordt de betaling echter uitgesteld totdat de swap eindigt of de positie wordt gesloten.
Belangrijkste leerpunten
- Bij een total return-swap voert de ene partij betalingen uit volgens een vast tarief, terwijl een andere partij betalingen uitvoert op basis van de koers van een onderliggend of referentieactief.
- Total return swaps laten de partij die het totale rendement ontvangt, profiteren van het referentieactief zonder het te bezitten.
- De ontvangende partij verzamelt ook alle inkomsten die door het actief worden gegenereerd, maar moet in ruil daarvoor een vaste rente betalen gedurende de looptijd van de swap.
- De ontvanger neemt systematische en kredietrisico's, terwijl de betaler geen prestatierisico neemt, maar de kredietblootstelling op zich neemt waaraan de ontvanger kan worden blootgesteld.
Vereisten voor Total Return Swaps
Bij een total return-swap verzamelt de partij die het totale rendement ontvangt alle inkomsten die door het actief worden gegenereerd en voordelen als de prijs van het actief gedurende de levensduur van de swap stijgt. In ruil daarvoor moet de ontvanger van het totaalrendement de vaste eigenaar de vaste rente betalen gedurende de looptijd van de swap. Als de prijs van het actief over de levensduur van de swap daalt, moet de ontvanger van het totale rendement aan de eigenaar van het actief het bedrag betalen waarmee het actief is gedaald. Bij een total return swap neemt de ontvanger systematisch of markt-, risico- en kredietrisico. Omgekeerd verliest de betaler het risico dat verbonden is aan de uitvoering van de referentiebeveiliging, maar neemt hij de kredietblootstelling op zich waaraan de ontvanger kan worden blootgesteld.
Total Return Swap-voorbeeld
Stel dat twee partijen een total return swap aangaan waarbij één partij de London Interbank Aangeboden Rate, of LIBOR, ontvangt naast een vaste marge van 2%. De andere partij ontvangt het totale rendement van de Standard & Poor's 500-index (S&P 500) op een hoofdsom van $ 1 miljoen.
Na een jaar, als LIBOR 3, 5% is en de S&P 500 15% waardeert, betaalt de eerste partij de tweede partij 15% en ontvangt 5, 5%. De betaling wordt gesaldeerd aan het einde van de swap waarbij de tweede partij een betaling ontvangt van $ 95.000 of [$ 1 miljoen x (15% - 5, 5%)]. Omgekeerd, bedenk dat in plaats van te waarderen, de S&P 500 met 15% daalt. De eerste partij zou 15% ontvangen bovenop het LIBOR-tarief plus de vaste marge en de aan de eerste partij gesaldeerde betaling zou $ 205.000 zijn, of [$ 1 miljoen x (15% + 5, 5%)].
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.