Luifelgroei met gigantische verliezen

Canopy Growth Corp. (CGC), het grootste cannabisbedrijf ter wereld door marktkapitalisatie, heeft zijn voorraad de afgelopen 11 maanden met meer dan 50% zien dalen, waardoor de waarde vandaag is gedaald van ongeveer $ 20 miljard naar $ 9, 5 miljard. De Canadese teler heeft nu nog meer problemen omdat hij naar schatting $ 500 miljoen verliezen oplevert voor de periode van twee jaar eindigend op maart 2021, volgens Oppenheimer-analist Rupesh Parikh, volgens Barron's zoals hieronder in detail wordt beschreven. Dit heeft ook de waarde verlaagd van het aandeel van Constellation Brands Inc. (STZ), 38% in het bedrijf, waarvoor het in 2018 $ 4 miljard heeft betaald.

Afnemende Bullisness

De ellende bij Canopy Growth, waarvan het aandeel aanvankelijk meerdere keren steeg nadat het openbaar werd gemaakt, illustreert zowel de enorme operationele en marktuitdagingen waarmee cannabisproducenten worden geconfronteerd, en afnemend beleggersoptimalisme voor cannabisaandelen zoals Aurora Cannabis Inc. (ACB), Tilray Inc. (TLRY) en Cronos Group Inc. (CRON). Aandelen van Canopy zijn met 54% gedaald ten opzichte van hun 52 weken hoog, vergeleken met Cronos en Aurora beide met ongeveer 58% en Tilray met 88%.

Hoewel Canopy een first mover-voordeel heeft en veel contant geld bij de hand heeft, denkt Parikh, die aandelen op de markt heeft geïnitieerd, dat het aandeel overgewaardeerd is. Kwesties waarmee Canopy te maken heeft, zijn zwakker dan verwachte Canadese cannabisverkopen en twee opeenvolgende kwartalen van opeenvolgend lagere cannabisinkomsten, waardoor het aandeel in augustus tuimelde en leidde tot Constellation's steun aan de verdrijver van Canopy mede-oprichter en vervolgens CEO Bruce Linton. Parikh somde 13 dingen op die het bedrijf konden schaden, waaronder een zwakke vraag naar de nieuwe producten van Canopy.

Zelfs na de enorme uitverkoop van Canopy, zegt Oppenheimer dat het aandeel nog steeds verhandeld wordt tegen een premie aan andere cannabisaandelen. Canopy verhandelt ongeveer zeven keer de geschatte omzet in 2021, tweemaal het industriegemiddelde, volgens de berekeningen van Parikh. Aurora Cannabis, de marktleider op het gebied van omzet, handelt volgens de analist voor minder dan vijf keer 2021 verkopen per barron.

Wat is het volgende?

Zeker, het beleggerssentiment zou opnieuw bullish kunnen worden met dezelfde snelheid dat het bearish werd. Cannabis blijft een snelgroeiende industrie, hoewel vatbaar voor enorme volatiliteit, met een gigantische potentiële consumentenmarkt in de VS en wereldwijd. Zelfs Parikh merkt op dat als een handvol dingen goed gaat, de aandelen van Canopy omhoog kunnen gaan. Hij beschouwt potentiële katalysatoren als de naamgeving van een nieuwe CEO en de lancering van nieuwe cannabisproducten zoals dranken en eetwaren later dit jaar in Canada.