Capital Allocation Line (CAL)
De kapitaalallocatielijn (CAL), ook bekend als de kapitaalmarktlink (CML), is een lijn die is gemaakt op een grafiek van alle mogelijke combinaties van risicovrije en risicovolle activa. De grafiek geeft het rendement weer dat beleggers mogelijk verdienen door een bepaald risiconiveau met hun belegging aan te nemen. De helling van de CAL staat bekend als de beloning-tot-variabiliteitsratio.
Inzicht in de Capital Allocation Line (CAL)
De kapitaalallocatielijn helpt beleggers bij het kiezen van hoeveel ze willen beleggen in een risicovrij actief en een of meer risicovolle activa. Assetallocatie is de toewijzing van middelen over verschillende soorten activa met variërende verwachte risico- en rendementsniveaus, terwijl kapitaalallocatie de toewijzing is van middelen tussen risicovrije activa, zoals bepaalde Schatkisteffecten, en risicovolle activa, zoals aandelen.
Portfolio's samenstellen met de CAL
Een gemakkelijke manier om het risiconiveau van een portefeuille aan te passen, is door het in het risicovrije actief belegde bedrag aan te passen. De volledige set beleggingsmogelijkheden omvat elke afzonderlijke combinatie van risicovrije en risicovolle activa. Deze combinaties worden in een grafiek uitgezet, waarbij de y-as het verwachte rendement is en de x-as het risico van het actief is, gemeten aan de hand van de standaardafwijking.
Het eenvoudigste voorbeeld is een portefeuille met twee activa: een risicovrije schatkist en een aandeel. Stel dat het verwachte rendement van de schatkistfactuur 3% is en dat het risico 0% is. Veronderstel verder dat het verwachte rendement van de voorraad 10% is en de standaardafwijking 20% is. De vraag die voor elke individuele belegger moet worden beantwoord, is hoeveel te investeren in elk van deze activa. Het verwachte rendement (ER) van deze portefeuille wordt als volgt berekend:
ER van portefeuille = ER van risicovrij actief x gewicht van risicovrij actief + ER van risicovrij actief x (1- gewicht van risicovrij actief)
De berekening van het risico voor deze portefeuille is eenvoudig omdat de standaardafwijking van de schatkistfactuur 0% is. Het risico wordt dus berekend als:
Risico van portefeuille = gewicht van risicovolle activa x standaardafwijking van risicovolle activa
In dit voorbeeld zou, als een belegger 100% in het risicovrije actief zou investeren, het verwachte rendement 3% zijn en het risico van de portefeuille 0%. Evenzo zou een belegging van 100% in het aandeel een belegger een verwacht rendement van 10% en een portefeuillerisico van 20% opleveren. Als de belegger 25% zou toewijzen aan het risicovrije actief en 75% aan het risicovolle actief, zou het verwachte rendement en de risicoberekeningen van de portefeuille zijn:
ER van portfolio = (3% x 25%) + (10% * 75%) = 0, 75% + 7, 5% = 8, 25%
Risico van portefeuille = 75% * 20% = 15%
De helling van de CAL
De helling van de CAL meet de afweging tussen risico en rendement. Een hogere helling betekent dat beleggers een hoger verwacht rendement ontvangen in ruil voor het nemen van meer risico. De waarde van deze berekening staat bekend als de Sharpe-ratio.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.