Converteerbare Obligatie
Een converteerbare obligatie is een vastrentend schuldbewijs dat rentebetalingen oplevert, maar kan worden omgezet in een vooraf bepaald aantal gewone aandelen of aandelen. De conversie van de obligatie naar aandelen kan op bepaalde tijden tijdens de levensduur van de obligatie plaatsvinden en wordt meestal door de obligatiehouder bepaald.
01:57Converteerbare Obligaties
Converteerbare obligaties verklaard
Converteerbare obligaties zijn een flexibele financieringsoptie voor bedrijven. Een converteerbare obligatie biedt beleggers een soort hybride effect, dat kenmerken heeft van een obligatie zoals rentebetalingen, terwijl het ook de mogelijkheid biedt om het aandeel te bezitten. De conversieratio van deze obligatie bepaalt hoeveel aandelen u kunt krijgen door een obligatie om te zetten. Een 5: 1-ratio betekent bijvoorbeeld dat één obligatie zou converteren naar vijf gewone aandelen.
Belangrijkste leerpunten
- Een converteerbare obligatie betaalt rentebetalingen, maar kan worden omgezet in een vooraf bepaald aantal gewone aandelen.
- De conversie van de obligatie naar aandelen vindt plaats op specifieke tijdstippen tijdens de levensduur van de obligatie en wordt meestal bepaald door de obligatiehouder.
- Een converteerbare obligatie biedt beleggers een soort hybride effect met kenmerken van een obligatie, zoals rentebetalingen, terwijl ze ook de optie hebben om de onderliggende aandelen te bezitten.
Soorten converteerbare obligaties
Een vanille converteerbare obligatie biedt de belegger de keuze om de obligatie aan te houden tot het einde van de looptijd of om te zetten in aandelen. Als de aandelenkoers is gedaald sinds de uitgiftedatum van de obligatie, kan de belegger de obligatie aanhouden tot de vervaldatum en de nominale waarde krijgen. Als de aandelenkoers aanzienlijk stijgt, kan de belegger de obligatie omzetten in aandelen en de aandelen naar eigen goeddunken aanhouden of verkopen. Idealiter wil een belegger de obligatie omzetten in aandelen wanneer de winst uit de aandelenverkoop de nominale waarde van de obligatie plus het totale bedrag van de resterende rentebetalingen overschrijdt.
Verplichte converteerbare obligaties moeten door de belegger worden geconverteerd tegen een bepaalde conversieratio en prijsniveau. Aan de andere kant geeft een omkeerbare converteerbare obligatie de onderneming het recht om de obligatie om te zetten in aandelen of de obligatie te houden als een vastrentende belegging tot de vervaldatum. Als de obligatie wordt geconverteerd, gebeurt dit tegen een vooraf ingestelde prijs en conversieratio.
Voordelen en nadelen van converteerbare obligaties
Het uitgeven van converteerbare obligaties kan bedrijven helpen om het negatieve beleggerssentiment rond de uitgifte van aandelen te minimaliseren. Elke keer dat een bedrijf extra aandelen of aandelen uitgeeft, draagt het bij aan het aantal uitstaande aandelen en wordt het bestaande investeerdersbezit verwaterd. Het bedrijf kan converteerbare obligaties uitgeven om een negatief sentiment te voorkomen. Obligatiehouders kunnen vervolgens in aandelen omzetten als het bedrijf goed presteert.
Het uitgeven van converteerbare obligaties kan beleggers ook zekerheid bieden in geval van wanbetaling. Een converteerbare obligatie beschermt de hoofdsom van beleggers aan de andere kant, maar stelt hen in staat om aan de bovenkant deel te nemen als de onderliggende onderneming slaagt.
Een startend bedrijf kan bijvoorbeeld een project hebben waarvoor een aanzienlijke hoeveelheid kapitaal nodig is, wat resulteert in een verlies aan inkomsten op korte termijn. Het project moet het bedrijf echter in de toekomst naar winstgevendheid leiden. Investeerders in converteerbare obligaties kunnen een deel van hun hoofdsom terugkrijgen wanneer het bedrijf failliet gaat, terwijl ze ook kunnen profiteren van kapitaalgroei, door de obligaties om te zetten in aandelen, als het bedrijf succesvol is.
Beleggers kunnen genieten van de component met toegevoegde waarde die is ingebouwd in converteerbare obligaties, wat betekent dat ze in wezen een obligatie zijn met een aandelenoptie, met name een calloptie. Een call-optie is een overeenkomst die de optiekoper het recht geeft - niet de verplichting - om een aandeel, obligatie of andere instrumenten te kopen tegen een specifieke prijs binnen een specifieke periode. Converteerbare obligaties bieden echter meestal een lagere couponrente of rendementspercentage in ruil voor de waarde van de optie om de obligatie in gewone aandelen om te zetten.
Bedrijven profiteren omdat ze schuld kunnen uitgeven tegen lagere rentetarieven dan bij traditionele obligatieaanbiedingen. Niet alle bedrijven bieden echter converteerbare obligaties aan. Ook worden de meeste converteerbare obligaties als risicovoller / volatieler beschouwd dan typische vastrentende instrumenten.
Pros
Beleggers ontvangen vastrentende rentebetalingen met de optie om te converteren naar aandelen en te profiteren van koersstijgingen.
Beleggers krijgen een standaardrisicobeveiliging omdat obligatiehouders worden betaald vóór gewone aandeelhouders.
Bedrijven profiteren van het aantrekken van kapitaal zonder hun aandelen onmiddellijk te verwateren.
Bedrijven kunnen lagere rentetarieven betalen voor hun schulden in vergelijking met traditionele obligaties.
Cons
Vanwege de optie om de obligatie om te zetten in gewone aandelen, bieden ze een lagere couponrente.
Uitgevende bedrijven met weinig of geen inkomsten - zoals startups - vormen een extra risico voor beleggers in converteerbare obligaties.
Aandelenverwatering vindt plaats als de obligaties worden omgezet in aandelen, wat de koers en de EPS-dynamiek van het aandeel kan drukken.
Voorbeeld van een converteerbare obligatie
Laten we bijvoorbeeld zeggen dat Exxon Mobil Corp. (XOM) een converteerbare obligatie heeft uitgegeven met een nominale waarde van $ 1.000 die een rente van 4% betaalt. De obligatie heeft een looptijd van 10 jaar en een converteerbare ratio van 100 aandelen voor elke converteerbare obligatie.
Als de obligatie tot het einde van de looptijd wordt aangehouden, krijgt de belegger $ 1.000 hoofdsom plus $ 40 rente voor dat jaar. De aandelen van het bedrijf stijgen echter plotseling en worden verhandeld tegen $ 11 per aandeel. Als gevolg hiervan zijn de 100 aandelen op naam $ 1.100 waard (100 aandelen x $ 11 aandelenprijs), wat de waarde van de obligatie overschrijdt. De belegger kan de obligatie omzetten in aandelen en 100 aandelen ontvangen, die op de markt kunnen worden verkocht voor in totaal $ 1.100.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.