Converteerbare Obligatie
Een converteerbare obligatie is een soort langlopende schuld uitgegeven door een onderneming die na een bepaalde periode in aandelen kan worden omgezet. Converteerbare obligaties zijn meestal ongedekte obligaties of leningen, wat betekent dat er geen onderliggend onderpand aan de schuld is verbonden.
Deze langlopende schuldbewijzen betalen renterendementen aan de obligatiehouder, die de geldschieter is. Het unieke kenmerk van converteerbare obligaties is dat ze op bepaalde tijden converteerbaar zijn in aandelen. Deze functie biedt de obligatiehouder enige zekerheid die een deel van het risico kan compenseren dat gepaard gaat met beleggen in ongedekte schulden.
01:26Converteerbare Obligatie
Converteerbare obligaties verklaard
Meestal zamelen bedrijven kapitaal in door schulden uit te geven, in de vorm van obligaties of aandelen, in de vorm van aandelen. Sommige bedrijven gebruiken mogelijk meer schuld dan eigen vermogen om kapitaal aan te trekken om activiteiten te financieren of vice versa.
Een converteerbare obligatie is een hybride financieel schuldproduct met voordelen van zowel schuld als eigen vermogen. Bedrijven gebruiken converteerbare obligaties als vastrentende leningen en betalen de obligatiehouder vaste rentebetalingen. Obligatiehouders van de converteerbare obligatie hebben ook de mogelijkheid om het leningproduct aan te houden tot het einde van de looptijd - op welk moment ze het rendement van de hoofdsom ontvangen - of om op een bepaalde datum in aandelen om te zetten. De lening kan alleen worden omgezet in aandelen na een vooraf bepaald tijdstip zoals gespecificeerd in het aanbod van de obligatie.
Een converteerbare obligatie levert meestal een lagere rente op, omdat de schuldhouder de optie heeft om de lening in aandelen om te zetten. Beleggers zijn bereid een lager rentetarief te accepteren in ruil voor de ingebedde optie om te converteren naar gewone aandelen. Converteerbare obligaties stellen beleggers in staat deel te nemen aan koersstijging zodra de obligaties in aandelen worden omgezet.
Het aantal aandelen dat een obligatiehouder ontvangt voor elke obligatie wordt bepaald op het moment van uitgifte op basis van een conversieverhouding. Het bedrijf zou bijvoorbeeld voor elke obligatie 10 aandelen kunnen verdelen met een nominale waarde van $ 1.000, wat een conversieverhouding van 10: 1 is.
De converteerbare schuldfunctie wordt meegenomen in de berekening van de verwaterde statistieken per aandeel van het aandeel. De conversie verhoogt het aantal aandelen - het aantal beschikbare aandelen - en vermindert statistieken zoals winst per aandeel (EPS).
Een ander risico van de ongedekte obligaties is dat zij in geval van faillissement en liquidatie betaling ontvangen na andere vastrentende houders.
Belangrijkste leerpunten
- Een converteerbare obligatie is een soort langlopende schuld uitgegeven door een bedrijf dat een optie heeft om aandelen te converteren.
- Obligaties zijn niet gedekt door een onderliggend onderpand.
- Converteerbare obligaties zijn hybride producten die een evenwicht proberen te vinden tussen schuld en eigen vermogen.
- Beleggers profiteren van vaste rentebetalingen en hebben ook de optie om de lening om te zetten in aandelen als de aandelenkoers na verloop van tijd stijgt.
Soorten obligaties
Net zoals er converteerbare obligaties zijn, zijn er ook niet-converteerbare obligaties waarbij de schuld niet in eigen vermogen kan worden omgezet. Als gevolg hiervan bieden niet-converteerbare obligaties meestal hogere rentetarieven dan hun converteerbare tegenpartijen, omdat beleggers niet de optie hebben om naar aandelen om te zetten.
Gedeeltelijk converteerbare obligaties zijn ook een versie van dit soort schulden. Deze leningen hebben een vooraf bepaald gedeelte dat kan worden omgezet in aandelen. De conversieratio wordt bepaald bij het begin van de uitgifte van schulden.
Volledig converteerbare obligaties hebben de optie om alle schuld om te zetten in aandelen op basis van de voorwaarden die zijn uiteengezet bij de uitgifte van de schuld. Het is belangrijk dat beleggers het type obligatie onderzoeken dat ze overwegen te beleggen, inclusief of of er een conversieoptie is, de conversieratio en het tijdsbestek voor wanneer een conversie naar aandelen kan plaatsvinden.
Voordelen van converteerbare obligaties
Zoals bij elk schuldinstrument, of het nu een obligatie of lening betreft, moet de schuld worden terugbetaald. Te veel schulden op de balans van een bedrijf kunnen leiden tot hoge schuldenafhandelingskosten, inclusief rentebetalingen. Als gevolg hiervan kunnen bedrijven met schulden volatiele inkomsten hebben.
Eigen vermogen vereist, in tegenstelling tot obligaties, geen terugbetaling, noch vereist het de betaling van rente aan houders. Een bedrijf kan echter dividenden uitkeren aan aandeelhouders, hoewel dit vrijwillig kan worden beschouwd als een kostenpost voor het uitgeven van eigen vermogen, aangezien de ingehouden winsten of geaccumuleerde winsten van de onderneming zouden worden verminderd.
Converteerbare obligaties zijn hybride producten die een evenwicht proberen te vinden tussen schuld en eigen vermogen. Beleggers profiteren van vaste rentebetalingen, terwijl ze ook de optie hebben om de lening om te zetten in aandelen als het bedrijf goed presteert en de aandelenkoersen in de loop van de tijd verhogen.
Het risico voor beleggers is dat er weinig verzekering is in geval van wanbetaling als ze gewone aandelen houden. Als tijdens een faillissement een belegger een converteerbare obligatie bezit, wordt de obligatiehouder echter voor gewone aandeelhouders betaald.
Pros
Beleggers krijgen een vast tarief terwijl ze de mogelijkheid hebben om deel te nemen aan een verhoging van de aandelenkoers.
Als de aandelenkoers van de emittent daalt, kunnen beleggers de obligatie houden tot de vervaldatum en rentebaten verzamelen.
Converteerbare obligatiehouders worden betaald vóór aandeelhouders in geval van liquidatie van een bedrijf.
Cons
Beleggers ontvangen een lagere rentevoet in vergelijking met traditionele obligaties in ruil voor de optie om in aandelen om te zetten.
Beleggers kunnen geld verliezen als de aandelenkoers daalt na de conversie van een obligatie naar aandelen.
Obligatiehouders lopen het risico dat de onderneming in gebreke blijft en de hoofdsom niet kan terugbetalen.
Voorbeeld uit de echte wereld van een converteerbare obligatie
Stel dat een Amerikaans bedrijf Apple Inc. (AAPL) voor het eerst internationaal wil uitbreiden om zijn mobiele producten en diensten te verkopen. Investeerders weten niet zeker of de producten in het buitenland zullen worden verkocht en of het internationale businessplan van het bedrijf zal werken.
Het bedrijf geeft converteerbare obligaties uit om voldoende investeerders aan te trekken om hun internationale expansie te financieren. De conversie zal na drie jaar een verhouding van 20: 1 hebben.
De vaste rente betaald aan beleggers op de converteerbare obligatie is 2%, wat lager is dan de typische obligatierente. Het lagere tarief is echter de afweging voor het recht om de obligaties in aandelen om te zetten.
Scenario 1:
Na drie jaar is de internationale expansie een hit en stijgt de aandelenkoers van het bedrijf van $ 20 naar $ 100 per aandeel. Houders van de converteerbare obligaties kunnen hun schuld omzetten in aandelen tegen de conversieverhouding 20: 1. Beleggers met één obligatie kunnen hun schuld omzetten in $ 2.000 aan aandelen (20 x $ 100 per aandeel).
Scenario 2:
De internationale expansie mislukt. Beleggers kunnen hun converteerbare obligaties vasthouden en vaste rentebetalingen blijven ontvangen van 2% per jaar totdat de schuld vervalt en de onderneming hun hoofdsom teruggeeft.
In dit voorbeeld kreeg Apple het voordeel van een lening met een lage rente door de converteerbare obligatie uit te geven. Als de uitbreiding het echter goed doet, zouden de aandelen van het bedrijf verwaterd raken wanneer beleggers hun obligaties in aandelen omzetten. Deze toename van het aantal aandelen zou leiden tot een verwaterde winst per aandeel.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.