deleverage
Deleveraging is wanneer een bedrijf of individu probeert zijn totale financiële invloed te verminderen. Met andere woorden, het is de schuldvermindering. De meest directe manier voor een entiteit om schulden af te lossen, is om bestaande schulden en verplichtingen op haar balans onmiddellijk af te lossen. Als dit niet mogelijk is, kan het bedrijf of individu een verhoogd risico lopen op wanbetaling.
Schulden aflossen betekent schulden afbetalen zonder nieuwe op te lopen.
Een deleverage begrijpen
Hefboomwerking (of schuld) is een integraal aspect van onze samenleving geworden. Op het meest basale niveau gebruiken bedrijven het om hun activiteiten te financieren, uitbreidingen te financieren en te betalen voor onderzoek en ontwikkeling. Door schulden te gebruiken, kunnen bedrijven hun rekeningen betalen zonder meer aandelen uit te geven, waardoor de verwatering van de inkomsten van aandeelhouders wordt voorkomen.
Als een bedrijf bijvoorbeeld is gevormd met een investering van $ 5 miljoen van investeerders, is het eigen vermogen in het bedrijf $ 5 miljoen - het geld dat het bedrijf gebruikt om te opereren. Als het bedrijf verder schuldfinanciering opneemt door $ 20 miljoen te lenen, heeft het bedrijf nu $ 25 miljoen om te investeren in kapitaalbegrotingsprojecten en meer gelegenheid om de waarde voor het vaste aantal aandeelhouders te verhogen.
Bedrijven nemen vaak buitensporige schulden op zich om groei te initiëren. Het gebruik van hefboomwerking verhoogt echter aanzienlijk het risico van de onderneming. Als de hefboomwerking niet verder groeit zoals gepland, kan het risico voor een bedrijf te groot worden. In deze situaties kan het bedrijf alleen delever betalen door schulden af te lossen. Deleverage kan een rode vlag zijn voor beleggers die groei in hun onderneming nodig hebben.
Het doel van schuldafbouw is om het relatieve percentage van de balans van een bedrijf te verminderen dat wordt gefinancierd door verplichtingen. In wezen kan dit op twee manieren worden bereikt. Ten eerste kan een bedrijf of persoon contant geld ophalen via bedrijfsactiviteiten en dat overtollige geld gebruiken om verplichtingen te elimineren. Ten tweede kunnen bestaande activa zoals uitrusting, aandelen, obligaties, onroerend goed, bedrijfswapens, om er maar een paar te noemen, worden verkocht en de resulterende opbrengst kan worden gebruikt om schulden af te lossen. In beide gevallen wordt het schuldgedeelte van de balans verminderd.
De persoonlijke spaarquote is een indicator voor schuldafbouw, omdat mensen meer geld sparen dat ze niet lenen.
Wall Street kan een succesvolle schuldafbouw positief begroeten. Door aankondigingen van grote ontslagen kunnen aandelenkoersen bijvoorbeeld stijgen. Deleveraging verloopt echter niet altijd zoals gepland. Wanneer de noodzaak om kapitaal aan te trekken om de schuldniveaus te verlagen, bedrijven dwingt activa te verkopen die ze niet willen verkopen tegen brandverkoopprijzen, lijdt de koers van de aandelen van een bedrijf doorgaans op de korte termijn.
Erger nog, wanneer beleggers het gevoel krijgen dat een bedrijf oninbare vorderingen heeft en niet in staat is om schulden af te lossen, daalt de waarde van die schuld nog verder. Bedrijven worden dan gedwongen om het met verlies te verkopen als ze het überhaupt kunnen verkopen. Het onvermogen om de schuld te verkopen of af te lossen kan leiden tot faillissement. Bedrijven die de giftige schulden van falende bedrijven aanhouden, kunnen hun balans aanzienlijk opblazen als de markt voor die vastrentende waarden instort. Dit was het geval voor bedrijven die de schuld van Lehman Brothers hadden vóór de ineenstorting van 2008.
Belangrijkste leerpunten
- Het afbouwen van schulden is het verminderen van uitstaande schulden zonder nieuwe schulden op te lopen.
- Het doel van schuldafbouw is om het relatieve percentage van de balans van een bedrijf dat wordt gefinancierd door verplichtingen te verminderen.
- Te veel systemische schuldafbouw kan leiden tot een financiële recessie en een kredietcrisis.
Voorbeelden van schuldafbouw en financiële ratio's
Laten we bijvoorbeeld aannemen dat bedrijf X $ 2.000.000 aan activa heeft, waarvan $ 1.000.000 wordt gefinancierd door schulden en $ 1.000.000 wordt gefinancierd door eigen vermogen. Gedurende het jaar verdient bedrijf X $ 500.000 aan netto-inkomsten. In dit scenario zijn het rendement op activa, rendement op eigen vermogen en vreemd vermogen gelijk aan de volgende waarden:
- Rendement op activa = $ 500.000 / $ 2.000.000 = 25%
- Rendement op eigen vermogen = $ 500.000 / $ 1.000.000 = 50%
- Schuld eigen vermogen = $ 1.000.000 / $ 1.000.000 = 100%
Neem in plaats van het bovenstaande scenario aan dat het bedrijf aan het begin van het jaar besloot om $ 800.000 aan activa te gebruiken om $ 800.000 aan schulden af te betalen. In dit scenario zou bedrijf X nu $ 1.200.000 aan activa hebben, waarvan $ 200.000 wordt gefinancierd door schulden en $ 1.000.000 wordt gefinancierd door eigen vermogen. Als het bedrijf in de loop van het jaar dezelfde $ 500.000 verdiende, zou het rendement op activa, rendement op eigen vermogen en vreemd vermogen gelijk zijn aan:
- Rendement op vermogen = $ 500.000 / $ 1.200.000 = 41, 7%
- Rendement op eigen vermogen = $ 500.000 / $ 1.000.000 = 50%
- Schuld eigen vermogen = $ 200.000 / $ 1.000.000 = 20%
Uit de tweede reeks ratio's blijkt dat het bedrijf veel gezonder is en beleggers of kredietverstrekkers zouden het tweede scenario dus gunstiger vinden.
Negatieve effecten van schuldafbouw
Lenen en krediet zijn integrale onderdelen van economische groei en bedrijfsuitbreiding. Wanneer te veel mensen en bedrijven besluiten hun schulden in één keer af te betalen en niet meer aan te gaan, kan de economie lijden. Wanneer deleveraging een neerwaartse spiraal in de economie veroorzaakt, moet de overheid ingrijpen.
Overheden nemen schulden op (hefboomwerking) om activa te kopen en een bodem onder prijzen te leggen of om uitgaven aan te moedigen. Dit kan verschillende vormen aannemen, waaronder het kopen van door hypotheken gedekte effecten om de huizenprijzen te ondersteunen en bankleningen aan te moedigen, door de overheid gedekte garanties om de waarde van bepaalde effecten te ondersteunen, het nemen van financiële posities in falende bedrijven, het rechtstreeks verstrekken van belastingkortingen aan consumenten, het subsidiëren van de aankoop van apparaten of auto's via belastingkredieten of een groot aantal soortgelijke acties.
Belastingbetalers zijn verantwoordelijk voor de aflossing van de staatsschuld wanneer het bedrijfsleven de schulden afbouwt, omdat de overheid geen buitensporige hefboomwerking kan aangaan.
De Federal Reserve kan ook de Federal Funds Rate verlagen om het voor banken goedkoper te maken om geld van elkaar te lenen, de rentetarieven te verlagen en de banken aan te moedigen leningen te verstrekken aan consumenten en bedrijven.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.