Verdunning Bescherming
Verdunningsbescherming verwijst naar contractuele bepalingen die de macht van een onderneming proberen te beperken om het belang van een belegger in de onderneming te verminderen, nadat zich later financieringsrondes hebben voorgedaan. Verdunningbescherming treedt in werking wanneer de acties van een bedrijf dreigen de totale procentuele claim van een belegger op de activa van het bedrijf te verminderen. Als het aanvankelijke belang van een belegger bijvoorbeeld 20% is, moet het bedrijf, voordat het een volgende financieringsronde initieert, eerst aandelen met korting aan die belegger aanbieden om de verwatering van zijn of haar totale eigendomsbelang preventief te verminderen. Soms aangeduid als "anti-verwateringsbescherming", is verwateringsbescherming gebruikelijk in risicokapitaalfinancieringsovereenkomsten.
Belangrijkste leerpunten
- Verdunningsbescherming is een bepaling die ervoor zorgt dat het percentage van het belang van een vroege belegger niet wordt verlaagd nadat nieuwe aandelen tijdens latere financieringsrondes worden geïntroduceerd.
- Verdunningsbescherming is een noodzakelijke verleiding die wordt geboden door durfkapitalisten, wier bedrijven eerder hun deuren sluiten dan bestaande bedrijven.
- De twee soorten antiverwateringsbepalingen zijn anti-verdunning met volledige ratel en gewogen gemiddelde antiverwatering, die verschillen op basis van het beschermingsniveau dat elk plan beleggers biedt.
ONDERBREKING Verdunning Bescherming
Verdunningbescherming is de brede term voor elke contractuele verplichting die tot doel heeft het bestaande aandeel van een aandeelhouder in een bedrijf te behouden. Verdunningbescherming komt het meest voor in de risicokapitaalruimte, vooral bij startups in een vroeg stadium. Om investeerders tot risicovolle ondernemingen te verleiden, bengelen bedrijven bescherming tegen verwatering die van invloed is op latere financieringsrondes. Natuurlijk bieden veel bedrijven deze functie graag omdat er een grote kans is dat ze niet lang genoeg zullen overleven om die latere rondes te zien, tenzij ze voldoende initiële financiering hebben om hun operatie te starten.
Volledige ratel en gewogen gemiddelde verdunningsbescherming
De meest voorkomende vorm van anti-verwateringsbepalingen, beschreven in de financierings- en investeringsovereenkomsten van een bedrijf, beschermt converteerbare aandelen of andere converteerbare effecten in het bedrijf door aanpassingen aan de conversie verplicht te stellen als er meer aandelen worden aangeboden. Als een bedrijf bijvoorbeeld meer aandelen tegen een lagere prijs verkoopt, zal de voorziening voor bescherming tegen verwatering een neerwaartse aanpassing in de conversieprijs van de converteerbare effecten aanbrengen. Dientengevolge zouden bestaande investeerders met bescherming tegen verwatering bij conversie meer aandelen van de onderneming ontvangen, waardoor zij hun oorspronkelijke aandeel in de eigendom van de onderneming zouden kunnen behouden. Anti-verdunning bepalingen zijn er in twee hoofdvariëteiten: volledige ratel anti-verdunning en gewogen gemiddelde anti-verdunning. Het verschil tussen de twee wordt aangegeven door hoe agressief elk het eigendomspercentage van de belegger beschermt.
De gevaren van bescherming tegen verdunning
Hoewel bescherming tegen verwatering een aantrekkelijke maatregel is voor vroege beleggers, kunnen bedrijven die deze bepaling aanbieden, moeite hebben om latere beleggers aan te trekken, die niet dezelfde risicobescherming genieten op de aandelen die zij in latere financieringsrondes kopen. Durfkapitalisten die bang zijn voor dit mogelijke nadeel kunnen weigeren om bescherming tegen verwatering aan te bieden, om te voorkomen dat ze latere financieringsrondes belemmeren en de kansen vergroten om het succes van een bedrijf op de lange termijn te bevorderen. Bovendien bieden sommige startups bescherming tegen verdunning, maar alleen gedurende de eerste jaren van het leven van het bedrijf. In deze situaties rekenen bedrijven erop dat vroege investeerders actiever bij het bedrijf worden betrokken door hun steentje bij te dragen aan het aantrekken van het benodigde kapitaal.
[Belangrijk: bescherming tegen verdunning wordt doorgaans verwacht door geavanceerde beleggers en vermogende particulieren, die zich realiseren dat er veel vraag is naar hun geld.]
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.