Public Securities Association Standard Prepayment Model (PSA)

Wat is het standaard vooruitbetalingsmodel van PSA?

Het Public Securities Association Standard Prepayment Model (PSA) is het veronderstelde maandelijkse vooruitbetalingspercentage dat wordt geannualiseerd op het uitstaande hoofdsaldo van een hypothecaire lening.

Het Public Securities Association Standard Prepayment Model is een van de verschillende modellen die worden gebruikt voor het berekenen en beheren van vooruitbetalingsrisico's die specifiek zijn voor door hypotheek gedekte effecten (MBS) en door onderpand gedekte hypotheekverplichtingen (CMO).

Belangrijkste leerpunten

• Het standaard vooruitbetalingsmodel van de PSA wordt gebruikt om het vooruitbetalingsrisico te schatten dat gepaard gaat met door activa gedekte effecten en door hypotheken gedekte effecten.
• Vooruitbetalingsrisico is dat leningen die in een effect zijn verpakt, vroegtijdig worden afgelost vanwege herfinanciering of andere redenen, die de duur van de effecten en de kasstromen beïnvloeden.
• Het model, gecreëerd door de Public Securities Association, gaat ervan uit dat vooruitbetalingen op leningen geleidelijk stijgen tot een maximum na 30 maanden.

PSA begrijpen

Het Public Securities Association Standard Prepayment Model (PSA) erkent dat aannames over vooruitbetaling gedurende de looptijd van de verplichting zullen veranderen en het rendement van het effect kunnen beïnvloeden. Het model gaat uit van een geleidelijke stijging van de vooruitbetalingen, die na 30 maanden een piek bereiken. Het standaardmodel, 100% PSA genaamd, begint met een op jaarbasis vooruitbetalingspercentage van 0% in maand nul, met 0, 2% toename elke maand tot een piek van 6% na 30 maanden.

Veronderstellingen voor vooruitbetaling zijn gebaseerd op gegevens van de koper, waaruit blijkt dat een kredietnemer de eerste paar jaar minder geneigd is of is om de hypotheek vooruit te betalen. Deze gegevens zijn logisch, aangezien het onwaarschijnlijk is dat een nieuwe huiseigenaar naar een ander huis verhuist of onmiddellijk herfinanciert, en de kosten van het kopen van een huis over het algemeen niet veel vrije kasstroom achterlaten voor een nieuwe eigenaar om extra betalingen te doen.

Het is belangrijk op te merken dat de PSA slechts het meest voorkomende vooruitbetalingsmodel is. Er zijn verschillende modellen, waaronder eigen modellen, die kunnen worden gebruikt om vooruitbetalingen in door hypotheken gedekte investeringen te modelleren en te evalueren. Het Public Securities Association Standard Prepayment Model wordt ook wel het PSA-vooruitbetalingsmodel genoemd.

Het belang van het standaard vooruitbetalingsmodel voor beleggers

Als de maandelijkse sterfte (SMM) voor een bepaalde MBS of CMO hoger is dan wat volgens de PSA werd geprojecteerd, kan de beveiliging zijn algehele levensduur verkorten. Dit kan ertoe leiden dat kapitaal eerder dan gepland aan de investeerders wordt teruggegeven.

Het rendement van kapitaal via vooruitbetaling is over het algemeen negatief voor beleggers, omdat vooruitbetaling de neiging heeft toe te nemen in omgevingen met een lage rente, wat betekent dat de beleggers kapitaal terugkrijgen dat zij moeten herinvesteren in een minder gunstige rendementsomgeving. Er is dus een negatieve invloed op de handelswaarde van een effect dat de PSA overschrijdt. In het tegenovergestelde geval kan de levensduur van een MBS worden verlengd als de vooruitbetalingspercentages lager zijn dan de PSA, ervan uitgaande dat de PSA werd gebruikt bij het creëren en op de markt brengen van het effect.

Achtergrond van de PSA

Het Public Securities Association Standard Prepayment Model werd ontwikkeld door de Public Securities Association in 1985. De Public Securities Association werd uiteindelijk de Bond Market Association en in 2006 fuseerde het met de Securities Industry Association om de Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA te worden) ).

Het vooruitbetalingsmodel wordt nog steeds aangeduid met de oorspronkelijke naam, maar vanwege de latere naamsveranderingen van de vereniging wordt het soms de Bond Market Association PSA genoemd. Het is ook vrij gebruikelijk dat het acroniem voor het model wordt verward met het identieke acroniem voor de voormalige Public Securities Association, evenals een acroniem voor de functie van het model, dat wil zeggen het verstrekken van een vooruitbetalingssnelheid veronderstelling (PSA).

Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.

Gerelateerde termen

Vooruitbetalingsmodellen begrijpen Een vooruitbetalingsmodel schat het niveau van vooruitbetalingen op een kredietportefeuille binnen een bepaalde periode gegeven mogelijke wijzigingen in de rentetarieven. meer Public Securities Association (PSA) De Public Securities Association is een effectenorganisatie die werd opgericht in 1976 en later de Bond Market Association werd. Meervoudige maandelijkse mortaliteit (SMM) Definitie Enkelvoudige maandelijkse mortaliteit (SMM) is het bedrag van de hoofdsom op hypotheek- gedekte effecten die in een bepaalde maand worden vooruitbetaald. meer Binnen het voorwaardelijke vooruitbetalingspercentage - CPR Een voorwaardelijk vooruitbetalingspercentage is een berekening die gelijk is aan het aandeel van de hoofdsom van een leningpool waarvan wordt aangenomen dat deze elke periode voortijdig wordt afbetaald. meer Geplande afschrijvingsklasse (PAC) Tranche Een geplande tranche van de afschrijvingsklasse (PAC) is een soort door activa gedekte zekerheid die is ontworpen om beleggers te beschermen tegen vooruitbetalingsrisico en uitbreidingsrisico. meer Gerichte afschrijvingsklasse (TAC) Gerichte afschrijvingsklasse is een type kredietderivaat dat vergelijkbaar is met een geplande afschrijvingsklasse omdat het beleggers beschermt tegen vooruitbetaling. meer partnerlinks