ETF-nettovermogenswaarde versus ETF-marktprijs: wat is het verschil?

In tegenstelling tot beleggingsfondsen, die driemaandelijkse of zelfs jaarlijkse koersen, ruilen ETF-koersen dagelijks. Dus hoe zijn ze geprijsd, en wat is het verschil tussen marktprijs en intrinsieke waarde (NAV)?

ETF Marktprijs

De beurskoers van een op de beurs verhandeld fonds is de prijs waartegen aandelen tijdens de handelsuren op de beurzen kunnen worden gekocht of verkocht.

ETF-nettovermogenswaarde

De intrinsieke waarde van een ETF vertegenwoordigt de waarde van het aandeel van elk aandeel in de onderliggende activa en contanten van het fonds aan het einde van de handelsdag. ETF's berekenen de NAV om 16:00 uur Eastern Time, nadat de markten sluiten.

[Belangrijk: de NIW wordt bepaald door de waarde van alle activa in het fonds, inclusief activa en contanten, bij elkaar op te tellen en die waarde vervolgens te delen door het aantal uitstaande aandelen in de ETF.]

De NIW wordt gebruikt om de prestaties van verschillende fondsen te vergelijken, evenals voor boekhoudkundige doeleinden. De ETF geeft ook zijn huidige dagelijkse bezit, hoeveelheid geld, uitstaande aandelen en opgebouwde dividenden vrij, indien van toepassing. Voor beleggers hebben ETF's het voordeel dat ze transparanter zijn. Beleggingsfondsen en closed-end fondsen hoeven hun dagelijkse bezittingen niet openbaar te maken. In feite maken beleggingsfondsen hun deelnemingen meestal slechts driemaandelijks bekend.

Er kunnen verschillen zijn tussen de slotkoers van de markt voor de ETF en de NAV. Eventuele afwijkingen moeten echter relatief klein zijn. Dit komt door het aflossingsmechanisme dat door ETF's wordt gebruikt. Aflossingsmechanismen houden de marktwaarde en de NAV-waarde van een ETF redelijk dichtbij. De ETF gebruikt een geautoriseerde deelnemer (AP) om creatie-eenheden te vormen. Voor een ETF die de S&P 500 volgt, zou een AP een creatie-eenheid van aandelen in alle S&P 500-bedrijven vormen in een weging gelijk aan die van de onderliggende index. Het AP zou dan de creatie-eenheid overdragen aan de ETF-provider op basis van gelijke NAV-waarde. In ruil daarvoor zou de AP een vergelijkbaar gewaardeerd aandelenpakket in de ETF ontvangen. Het AP kan die aandelen vervolgens op de open markt verkopen. De creatie-eenheden zijn meestal overal van 25.000 tot 600.000 aandelen van de ETF.

Het terugbetalingsmechanisme helpt de markt- en NAV-waarden op één lijn te houden. De AP kan in de loop van de handelsdag gemakkelijk arbitrages tussen de marktwaarde en de NAV bemiddelen. De marktwaarde van de ETF-aandelen fluctueert natuurlijk tijdens de handelsdag. Als de marktwaarde te hoog wordt in vergelijking met de NAV, kan het AP instappen en de onderliggende componenten van de ETF kopen, terwijl tegelijkertijd ETF-aandelen worden verkocht.

Als alternatief kan de AP de ETF-aandelen kopen en de onderliggende componenten verkopen als de ETF-marktwaarde te ver onder de NAV komt. Deze kansen kunnen een snelle en relatief risicovrije winst voor het AP opleveren en tegelijkertijd de waarden dicht bij elkaar houden. Er kunnen meerdere AP's zijn voor een ETF, zodat meer dan één partij arbitrageverschillen kan wegnemen.

Belangrijkste leerpunten

• De ETF-marktprijs is de prijs waartegen aandelen in de ETF tijdens de handelsuren op de beurzen kunnen worden gekocht of verkocht.
• De intrinsieke waarde (NIW) van een ETF vertegenwoordigt de waarde van het aandeel van elk aandeel in de onderliggende activa en contanten van het fonds aan het einde van de handelsdag.
• De NIW wordt bepaald door de waarde van alle activa in het fonds, inclusief activa en contanten, op te tellen, eventuele verplichtingen af ​​te trekken en die waarde vervolgens te delen door het aantal uitstaande aandelen in de ETF.