Uitbreidingsrisico
Uitbreidingsrisico is het risico dat kredietnemers vooruitbetalingen uitstellen vanwege marktomstandigheden. Het is een risico dat in het algemeen wordt geanalyseerd bij investeringen in gestructureerde kredietproducten op de secundaire markt.
Als de rentetarieven bijvoorbeeld stijgen, kan dit huiseigenaren ervan weerhouden hun hypotheken te herfinancieren, waardoor de stroom van vooruitbetalingen wordt verminderd. Dit zou de looptijd van de leningen in een hypotheekgedekte waarde (MBS) kunnen verlengen voorbij wat de waarderings- en risicomodellen aanvankelijk voorspelden.
Inzicht in uitbreidingsrisico
Uitbreidingsrisico is een productrisico op de secundaire markt dat leners langer in hun lening blijven en de gemiddelde betalingscyclus voor productbeleggers in secundaire markten uitstellen. In de primaire markt zijn kredietverstrekkers vooral gericht op het contractierisico (ook bekend als het vooruitbetalingsrisico), het risico dat een kredietnemer vroeg betaalt en dus de rente vermindert die aan een kredietgever wordt betaald gedurende de looptijd van een lening.
Belangrijkste leerpunten
- Uitbreidingsrisico is het risico dat kredietnemers vooruitbetalingen uitstellen vanwege marktomstandigheden.
- Uitbreidingsrisico is meestal een punt van zorg op de secundaire kredietmarkt.
- Op de primaire kredietmarkt is het vooruitbetalingsrisico het grootste probleem voor emittenten.
Primaire marktcontractierisico
Kredietverstrekkers op de primaire markt verstrekken leningen aan kredietnemers in de hoop dat de kredietnemer niet vroegtijdig vooruitbetaalt, waardoor de rente die een kredietgever op een lening verdient, afneemt. Sommige geldschieters stellen zelfs vooruitbetalingskosten in voor vroege uitbetaling om verliezen te compenseren. Met een lening tegen een vaste rente hebben leners een grotere stimulans om hun lening specifiek uit een herfinancieringsperspectief af te lossen wanneer de rente daalt. Dit veroorzaakt contractierisico voor primaire geldschieters, aangezien waarschijnlijk meer kredietnemers vooruit zullen betalen.
Met leningen met variabele rente zullen kredietnemers op de primaire markt een hogere vooruitbetaling zien wanneer de rente stijgt, wat ook het contractierisico verhoogt. Wanneer de rente stijgt, hebben leners een grotere stimulans om vroegtijdig uit te betalen om op rentebetalingen te besparen.
Gestructureerde kredietproducten
Uitbreidingsrisico is over het algemeen het belangrijkst voor beleggers op de secundaire markt in gestructureerde kredietproducten. Deze producten verpakken leningen in portefeuilles die worden verkocht op de secundaire markt, meestal met verschillende tranches die verschillende soorten risico's vertegenwoordigen.
Uitbreidingsrisico kan worden beoordeeld op verschillende soorten gestructureerde kredietproducten waarbij rentewijzigingen verschillende effecten hebben op leningen met vaste en variabele rente. Als een gestructureerde kredietinvestering bestaat uit vastrentende leningen in een omgeving met een stijgende rente, zal het uitbreidingsrisico over het algemeen hoger zijn voor de beleggers, aangezien leners tevreden zijn met de rentetarieven die ze betalen en minder geneigd zijn hun lening vervroegd af te lossen. Dit verhoogt het uitbreidingsrisico omdat beleggers langer moeten wachten om hun betalingen uit de lening te ontvangen. Uitbreidingsrisico kan ook de handelswaarde op de secundaire markt van een gestructureerd product met vaste rente verlagen in een omgeving met stijgende rentevoeten, aangezien algemene prijsmechanismen zullen trachten grotere waarde toe te kennen aan investeringen die hogere rentetarieven betalen.
Met producten met variabele rente is het uitbreidingsrisico lager in stijgende snelheidsomgevingen. Dit komt omdat beleggers een grotere stimulans hebben om vooruit te betalen wanneer de tarieven van variabele leningen stijgen, waardoor eerdere uitbetalingen aan beleggers ontstaan. Beleggers ontvangen een vooruitbetaling die ze vervolgens ook tegen hogere tarieven kunnen beleggen.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.