Gordon groeimodel - GGM-definitie

Wat is het Gordon Growth Model - GGM?

Het Gordon-groeimodel wordt gebruikt om de intrinsieke waarde van een aandeel te bepalen op basis van een toekomstige reeks dividenden die constant groeien. Het is een populaire en eenvoudige variant van een dividendkortingsmodel (DDM).

Gegeven een dividend per aandeel dat betaalbaar is in één jaar en de veronderstelling dat het dividend met een constante snelheid in eeuwigheid groeit, lost het model de contante waarde op van de oneindige reeks toekomstige dividenden. Omdat het model een constant groeipercentage veronderstelt, wordt het over het algemeen alleen gebruikt voor bedrijven met stabiele groeipercentages in dividenden per aandeel.

De formule voor het Gordon groeimodel is

P = D1r − gwhere: P = Huidige aandelenkoers = Constant groeipercentage verwacht voor dividenden, in perpetuityr = Constante kosten van eigen vermogen voor het bedrijf (of rendement) D1 = Waarde van dividenden van volgend jaar \ begin {uitgelijnd} & P = \ frac {D_1} {r - g} \\ & \ textbf {waar:} \\ & P = \ text {Huidige aandelenkoers} \\ & g = \ text {Constant groeipercentage verwacht voor} \\ & \ text {dividenden, in perpetuity} \\ & r = \ text {Constante kosten van eigen vermogen voor de} \\ & \ text {onderneming (of rendement)} \\ & D_1 = \ text {Waarde van dividenden van volgend jaar} \\ \ end { uitgelijnd} P = r − gD1 waar: P = Huidige aandelenkoers = Constant groeipercentage verwacht voor dividenden, in perpetuityr = Constante kosten van eigen vermogen voor de onderneming (of rendement) D1 = Waarde van dividenden van volgend jaar

01:49

Gordon groeimodel

Wat zegt het Gordon-groeimodel?

Het Gordon-groeimodel waardeert de aandelen van een bedrijf op basis van een veronderstelling van constante groei van de betalingen die een bedrijf doet aan de gewone aandeelhouders. De drie belangrijkste inputs in het model zijn dividenden per aandeel, de groeivoet in dividenden per aandeel en het vereiste rendement.

Dividenden (D) per aandeel vertegenwoordigen de jaarlijkse betalingen die een bedrijf doet aan de gewone aandeelhouders, terwijl de groei (g) in dividenden per aandeel is hoeveel de dividenden per aandeel stijgen van het ene jaar naar het andere. Het vereiste rendement (r) is een minimum rendement dat beleggers bereid zijn te accepteren bij het kopen van aandelen van een bedrijf, en er zijn meerdere modellen die beleggers gebruiken om dit percentage te schatten.

Het Gordon Groeimodel gaat ervan uit dat een bedrijf voor altijd bestaat en betaalt dividenden per aandeel die constant stijgen. Om de waarde van een aandeel te schatten, neemt het model de oneindige reeks dividenden per aandeel en geeft deze terug in het heden met behulp van het vereiste rendement. Het resultaat is de bovenstaande eenvoudige formule, die is gebaseerd op wiskundige eigenschappen van een oneindige reeks getallen die met een constante snelheid groeien.

De GGM probeert de reële waarde van een aandeel te berekenen, ongeacht de heersende marktomstandigheden en houdt rekening met de dividenduitbetalingsfactoren en het verwachte marktrendement. Als de waarde verkregen uit het model hoger is dan de huidige handelsprijs van aandelen, wordt het aandeel als ondergewaardeerd beschouwd en komt het in aanmerking voor een koop, en vice versa.

Voorbeeld met het Gordon-groeimodel

Als een hypothetisch voorbeeld, overweeg een bedrijf waarvan de aandelen worden verhandeld op $ 110 per aandeel. Deze onderneming vereist een minimumrendement van 8% (r) en betaalt momenteel een dividend van $ 3 per aandeel (D ₁ ), dat naar verwachting jaarlijks met 5% zal stijgen (g).

De intrinsieke waarde (P) van de voorraad wordt als volgt berekend:

P = $ 3.08 − .05 = $ 100 \ begin {uitgelijnd} & \ text {P} = \ frac {\ $ 3} {.08 - .05} = \ $ 100 \\ \ end {uitgelijnd} P = .08− 0, 05 $ 3 = $ 100

Volgens het Gordon Growth Model zijn de aandelen momenteel $ 10 overgewaardeerd in de markt.

Beperkingen van het Gordon-groeimodel

De belangrijkste beperking van het Gordon-groeimodel ligt in de veronderstelling van een constante groei van dividenden per aandeel. Het komt zeer zelden voor dat bedrijven een constante groei van hun dividenden vertonen als gevolg van conjunctuurcycli en onverwachte financiële moeilijkheden of successen. Het model is dus beperkt tot bedrijven met stabiele groeipercentages.

Het tweede probleem doet zich voor met de relatie tussen de kortingsfactor en de groeivoet die in het model wordt gebruikt. Als het vereiste rendement lager is dan het groeipercentage van dividenden per aandeel, is het resultaat een negatieve waarde, waardoor het model waardeloos wordt. Ook als het vereiste rendement gelijk is aan het groeipercentage, nadert de waarde per aandeel oneindig.

Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.

Gerelateerde termen

Dividend Discount Model - DDM Het Dividend Discount Model (DDM) is een systeem voor het evalueren van een aandeel door voorspelde dividenden te gebruiken en deze terug te keren naar de huidige waarde. meer Supernormale groeiaandelen Supernormale groeiaandelen ervaren ongewoon snelle groei voor een langere periode en gaan dan terug naar meer gebruikelijke niveaus. meer Multistage Dividend Discount Model Het multistage dividend kortingsmodel is een aandelenwaarderingsmodel dat voortbouwt op het Gordon groeimodel door verschillende groeipercentages op de berekening toe te passen. meer Meer informatie over dividendgroeipercentage Het dividendgroeipercentage is het jaarlijkse groeipercentage van het dividend van een bepaald aandeel in de loop van de tijd. meer Inzicht in vrije kasstroom naar eigen vermogen Vrije kasstroom naar eigen vermogen (FCFE) is een maatstaf voor hoeveel geld aan de aandeelhouders van een bedrijf kan worden betaald nadat alle kosten, herinvesteringen en schulden zijn betaald. meer Hoe het vereiste rendement te gebruiken - RRR om aandelen te evalueren Het vereiste rendement (RRR) is het minimumrendement dat een belegger voor een investering accepteert als compensatie voor een bepaald risiconiveau. meer partnerlinks