Hoe een VIX ETF in uw portefeuille te gebruiken

Als het gaat om beleggen, is volatiliteit een kritische maatregel om te overwegen. De Chicago Board Options Exchange (CBOE) staat bekend om zijn Volatility Index, ook wel VIX genoemd. VIX wordt gegenereerd op basis van de impliciete volatiliteit op indexopties voor de S&P 500 en toont de marktverwachtingen van 30-dagen volatiliteit. VIX, ook bekend als de 'angstindex', naast andere vergelijkbare namen, wordt vaak gebruikt als een maat voor het vertrouwen van beleggers in de markt, of, omgekeerd, als een manier om te meten hoe angstig marktdeelnemers zijn dat volatiliteit de ruimte zal plagen. De VIX is meestal grotendeels gebaseerd op reacties van de aandelenmarkt; bijvoorbeeld, wanneer de koersen van aandelen dalen, heeft VIX de neiging om te stijgen, vaak in overdreven mate.

VIX is een ongelooflijk handig hulpmiddel voor reguliere beleggers die direct in aandelen willen handelen. Beleggers kunnen echter ook op andere manieren op basis van de VIX handelen. De CBOE biedt bijvoorbeeld zowel VIX-opties als VIX-futures. Hiermee kunnen beleggers inzetten op basis van de volatiliteitsindex zelf, en niet op basis van de wijzigingen in individuele namen die het probeert te vertegenwoordigen. Vanwege de grootschalige reacties die de Volatility Index gemeen hebben, zijn traders en beleggers vaak geïnteresseerd in handel op basis van VIX.

Het is misschien niet verwonderlijk dat er ook een groeiend gebied is van VIX-gekoppelde exchange-traded funds (ETF's). Deze producten zijn iets complexer dan standaard ETF's die een mandje met aandelen volgen. Er zijn echter dwingende redenen om VIX ETF's te overwegen. Daarbij moeten beleggers echter zorgvuldig aandacht besteden aan de manier waarop VIX ETF's werken en leren over de potentiële risico's en voordelen van deze subcategorie van de ETF-ruimte.

Waar moet u op letten bij het gebruik van ETF's in een portfolio

Wat is een VIX ETF?

VIX ETF's zijn een beetje een verkeerde benaming. Beleggers hebben geen rechtstreeks toegang tot de VIX-index. In plaats daarvan volgen VIX ETF's meestal VIX futures-indexen. Dit kenmerk van VIX ETF's introduceert een aantal risico's waarmee beleggers rekening moeten houden, en dat wordt hieronder gedetailleerd beschreven. Het biedt ook de mogelijkheid voor een verscheidenheid aan verschillende soorten producten binnen de VIX ETF-categorie. Bovendien zijn de meeste VIX ETF's in feite exchange-traded notes (ETN's), die het tegenpartijrisico van uitgevende banken met zich meebrengen. Dit is doorgaans geen grote zorg voor beleggers in VIX ETF.

Een van de meest populaire VIX ETF's is de iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN (VXX). Dit product behoudt een longpositie in VIX-futurescontracten van de eerste en tweede maand, die dagelijks worden uitgevoerd. VXX heeft de neiging om hoger te handelen dan anders het geval zou zijn tijdens perioden van lage huidige volatiliteit als gevolg van de neiging tot volatiliteit om terug te keren naar het gemiddelde.

Inverse VIX ETF's zijn diegene die profiteren van de tegenovergestelde beweging van de VIX. Wanneer de volatiliteit hoog is, gaat de beursprestatie meestal omlaag; een investering in een inverse volatiliteit ETF kan helpen om een ​​portefeuille te beschermen tijdens deze zeer turbulente tijden. Aan de andere kant, toen de VIX begin 2018 met maar liefst 115% klom, werden veel producten die korte termijncontracten met de VIX hadden, gedecimeerd. Inderdaad, zowel de VelocityShares Daily Inverse VIX Short-Term ETN als de VelocityShares VIX Short Volatility Hedge ETN zijn gedeeltelijk uitgeschakeld als gevolg van deze beweging.

Een voorbeeld van een populaire omgekeerde VIX ETF is de ProShares Short VIX Short-Term Futures ETF (SVXY). Gebaseerd op VIX korte termijn futures als indexbenchmark, biedt deze ETF een 0, 5x omgekeerde blootstelling aan de onderliggende index, wat betekent dat het geen hefboom-ETF is. Voor 2017 leverde SVXY maar liefst 181, 84% op. Net zoals de volatiliteit zelf echter zeer volatiel kan zijn, kunnen VIX ETF's dat ook; in 2018 tot half juli had het SVXY-product een rendement van -90, 08%.

Andere inverse ETF's maken gebruik van S&P 500 VIX Mid-Term Futures als index. Producten zoals de VelocityShares Daily Inverse VIX middellange termijn ETN (ZIV) wisten dankzij deze strategie in 2017 een rendement van meer dan 90% te behalen.

VIX ETF-risico's

Een probleem dat inherent is aan VIX ETF's is dat de VIX zelf nauwkeuriger wordt beschreven als een maat voor "impliciete" volatiliteit, in plaats van direct. Omdat het een gewogen mix is ​​van de prijzen voor verschillende S & P 500-indexopties, meet VIX hoeveel beleggers bereid zijn te betalen om de S&P 500 te kunnen kopen of verkopen.

Verder staan ​​VIX ETF's erom bekend dat ze niet geweldig zijn in het spiegelen van de VIX. ETN-proxy's voor een maand vingen slechts ongeveer 25% tot 50% van de dagelijkse VIX-bewegingen, en producten op de middellange termijn presteren in dit opzicht meestal nog slechter. De reden hiervoor is dat VIX-futures-indexen (de benchmarks voor VIX ETF's) de neiging hebben de VIX-index niet te evenaren.

Bovendien vervallen VIX ETF-posities in de loop van de tijd als gevolg van het gedrag van de VIX-futurescurve. Aangezien dit verval plaatsvindt, hebben deze ETF's minder geld om te gebruiken voor het afsluiten van toekomstige futurescontracten naarmate bestaande vervalt. Naarmate de tijd verstrijkt, herhaalt dit proces zich meerdere keren en verliezen de meeste VIX ETF's uiteindelijk geld op de lange termijn.

Zoals de voorbeelden hierboven illustreren, zijn VIX ETF's ongelooflijk kieskeurig. Inverse volatiliteit ETF's ervaren enorme verliezen wanneer de volatiliteitsniveaus in de markt stijgen. Dit kan zo dramatisch zijn dat deze ETF's vrijwel kunnen worden vernietigd vanwege een enkele slechte dag of een periode van hoge volatiliteit. Om deze reden zijn ETF's voor inverse volatiliteit geen investering voor angsthazen, noch zijn ze een geschikte investering voor mensen zonder een sterke kennis van hoe volatiliteit werkt. Geïnteresseerde beleggers moeten zorgvuldig overwegen het personeel dat een omgekeerd volatiliteitsproduct beheert voordat zij een investering doen. Het is waarschijnlijk ook een goede keuze om investeringen in inverse VIX ETF's te zien als een kans voor winst op korte termijn, in plaats van voor langetermijnstrategieën voor kopen en vasthouden. De volatiliteit van deze ETF's is te extreem om ze tot een geschikte langetermijnbeleggingsoptie te maken.

Het komt neer op

Beleggers die geïnteresseerd zijn in de VIX ETF-ruimte moeten overwegen om voor een korte periode van misschien een dag te beleggen. Veel van deze producten zijn zeer vloeibaar en bieden uitstekende mogelijkheden voor speculatie. VIX ETF's zijn zeer riskant, maar wanneer ze zorgvuldig worden verhandeld, kunnen ze lucratief blijken te zijn.