Hoe Capital One winst maakt

Bankieren is een ietwat statisch bedrijf met weinig bewegende delen en weinig plaats voor zichtbare technologische vooruitgang, althans in vergelijking met de aardolie- of computerindustrie. Niet toevallig zijn de meeste van de grootste banken in de Verenigde Staten degenen die vroeg zijn begonnen en sindsdien zijn gebleven. Elk van de vier grootste banken naar marktkapitalisatie is meer dan een eeuw oud. Wells Fargo & Co. (WFC) werd opgericht in 1852 en Citigroup Inc. (C) in 1812. JPMorgan Chase & Co. (JPM) kan zijn oorsprong herleiden tot 1799. Bank of America (BAC), de pup van het kwartet, dateert alleen uit 1904. Alleen.

Dit roept een belangrijke vraag op: hoe groeide Capital One Financial Corp. (COF), opgericht in 1994, snel genoeg om zijn plaats in te nemen naast de gevestigde titanen van de industrie?

Kind van de jaren 90

Capital One begon zijn zelfstandige leven als de creditcardbeheerder van een grotere bank, net zoals de Amerikaanse voorliefde voor onmiddellijke bevrediging tot zijn recht kwam. Als je denkt dat mensen in 2018 moeite hebben met het begrijpen van de begrippen 'minimale betaling' en 'jaarlijks percentage', dan had je het landschap moeten terugzien toen creditcards het beste van zichzelf begonnen te krijgen. Sommige van de methoden die Capital One gebruikte om marktaandeel te veroveren, leken toen vreemd en nauwelijks het vermelden waard, maar ze waren kritisch. Beweegt zo simpel als het geven van kaarthouders de mogelijkheid om hun kaarten te ontwerpen, of het logo van hun voetbalteam of universiteit op te nemen, gaf kaarthouders een gevoel van trots dat zich vertaalde in meer frequente uitgaven. Dat is iets dat een kaart met alleen een MasterCard Inc. (MA) of Visa Inc. (V) -logo niet kon.

Capital One heeft drie rapportagesegmenten. In afnemende volgorde van grootte zijn dat creditcards, consumentenbankieren en commercieel bankieren. Hoewel het bedrijf vooral bekend staat om het verstrekken van consumentenkrediet, kan Capital One u ook geld lenen voor een hypotheek, bedrijf of voertuig en helpen met geld en investeringsbeheer via zijn geldmarktaanbod, 360.

In het fiscale jaar 2017 bedroeg de totale netto-omzet van Capital One $ 27, 2 miljard. Dat cijfer klinkt indrukwekkend, en terecht. Het jaar daarvoor verdiende het bedrijf $ 25, 5 miljard. De kosten die Capital One besteedde om die rente te verdienen, zijn ook minimaal. De niet-rentelasten waren minder dan $ 14, 2 miljard in 2017, wat een bevestiging is van het feit dat creditcards ongelooflijk winstgevend zijn. Alle alomtegenwoordige promotie, reclame en marketing die Capital One onderneemt, is niets vergeleken met hoeveel geld het bedrijf verdient met die bescheiden maar krachtige kleine kaartjes. Ze vormen 62, 4% van de omzet van het bedrijf en 60, 9% van de inkomsten.

Niet alleen plastic

Consumentenbankieren blijft een aanvulling op de creditcardactiviteiten van Capital One, hoewel aanzienlijk. Het segment was vorig jaar goed voor $ 2, 26 miljard aan inkomsten, groot in absolute termen. Net als veel grote bedrijven en banken lijkt Capital One zijn grenzen te naderen. Daarvoor kunt u het groeiende aantal niet-bancaire en andere niet-traditionele financiële ondernemingen, waaronder de PayPal-holdings Inc. (PYPL) generatie geldschieters, de schuld geven (of als het ware crediteren).

Maar toch plastic

Hoe verdient een creditcardmaatschappij geld met de Fed-tarieven zo laag als ze zijn? Fed-tarieven vormen slechts een baseline voor geldschieters. Jerome Powell, de haviks-gevoede voorzitter, heeft de tarieven driemaal verhoogd sinds de overname in februari 2018. Als Powell de tarieven blijft verhogen, mag een econoom verwachten dat Capital One en zijn concurrenten dit voorbeeld volgen. Gelukkig voor Capital One denken haar klanten niet zo.

Het komt neer op

Capital One zou een nichebedrijf zijn als alleen mensen creditcards zouden zien voor wat ze zijn: een verslaving aan onmiddellijke bevrediging, in plaats van een handige manier om de aankopen van vandaag uit te stellen tot het einde van de maand. Zo niet, dan zeker geen grootmacht van $ 41, 5 miljard. Gelukkig voor de investeerders van Capital One, blijft de voorliefde van het bedrijf voor geanalyseerde, gepersonaliseerde aanbiedingen het onderscheiden van de meeste concurrenten.

Capital One lijkt misschien een alledaags product te bieden, maar die kaarten zijn alles behalve. Elke creditcard is een delicaat instrument, nauwkeurig afgestemd om zoveel mogelijk geld uit elke kaarthouder te halen. Zolang de kaarthouders gewillige deelnemers aan deze unilaterale affaire blijven, moet Capital One alleen maar blijven groeien.