Hoe valutahedged ETF's werken

Als u een beleggingsdoelstelling kunt bedenken, kunt u bijna garanderen dat een beleggingsbeheerder een op de beurs verhandeld fonds (ETF) heeft ontworpen dat aan die doelstelling voldoet. Er zijn ETF's die gespecialiseerd zijn in leveraged onroerend goed of in junk bonds. Anderen zijn er om de blootstelling van beleggers aan wisselkoersen te beperken. En met tientallen onafhankelijk verhandelde valuta's over de hele wereld, is er waarschijnlijk een valutahedged ETF voor u.

Deviezen, binnenlandse transacties

Neem de iShares van BlackRock Inc. (BLK), die meer dan 330 ETF's assembleert en onderhoudt - een van de grootste roosters in de branche. Die fondsen omvatten verschillende valuta-afgedekte, elk uitgedrukt in een bepaalde valuta (of mand) en verpakt voor Amerikaanse beleggers, of ten minste voor beleggers die normaal transacties in Amerikaanse dollars uitvoeren. (Zie voor meer informatie: Blackrock's iShares ETF's .)

Maar waarom zou een belegger ETF-investeringen afdekken? Zijn ETF's niet breed genoeg om in de eerste plaats uniformiteit te voorkomen? ETF's bieden diversificatie, maar een standaard ETF die in buitenlandse markten belegt, zal niets doen om u te beschermen tegen valutaschommelingen. Valuta-afgedekte ETF's beschermen u tegen wisselkoers hits. Of, als u een halfvol persoon bent, helpt u om te profiteren van potentiële winsten in andere valuta ten opzichte van de Amerikaanse dollar. Een sterke dollar kan uw internationale exposure schaden, omdat er navenant meer Zwitserse frank of Noorse kroon nodig is om de koopkracht van een greenback te evenaren. De Amerikaanse dollar is inderdaad gedurende een groot deel van 2015 sterker geworden ten opzichte van een mand met sterk circulerende valuta's, genoeg om valutahedged ETF's zo aantrekkelijker te maken voor beleggers.

Nooit meer zorgen maken over hyperinflatie

Het concept is simpel. In sommige gevallen kan een valuta-afgedekte ETF niets meer zijn dan een bestaande ETF - dezelfde componenten, dezelfde verhoudingen, dezelfde kostenratio - maar uitgedrukt in iets anders dan Amerikaanse dollars. Het fundamentele verschil is dat de valuta-afgedekte ETF posities in valutatermijncontracten bevat, die in wezen futurescontracten op valuta zijn. Met Forwards kunt u vandaag de koers van een valuta vergrendelen, ongeacht eventuele schommelingen. Valutatermijncontracten passen niet in de strikte definitie van futurescontracten, omdat ze niet op beurzen handelen. (Zie voor meer informatie: Derivaten - Fundamentele verschillen tussen futures en forward .)

Hedge een beetje of veel

Generaliserend, valutahedged ETF's zijn er in twee varianten: een valuta en meerdere valuta. Met een valuta afgedekte ETF's zijn de meest voorkomende van de twee.

Neem bijvoorbeeld iShares 'MSCI Japan ETF (EWJ). De niet-afgedekte ETF leverde 11% op over een recente periode van 16 maanden. Zijn afgedekte neef leverde 30% op. Niet toevallig won de Amerikaanse dollar in dezelfde periode 14% ten opzichte van de yen. Achteraf gezien, als u het een of het ander moest kopen, lijkt het afgedekte fonds de voor de hand liggende keuze. Japan leed destijds aan deflatie, op een niveau dat zelfs nog uitgesprokener was dan dat in de Verenigde Staten. Macro-economisch beleid leidde indirect tot de devaluatie van de yen, en hier zijn we. (Zie voor meer: Top Japan ETF's .)

Als de in yen luidende afgedekte ETF van een onderneming de niet-ingedekte tegenpartij overtreft, is het redelijk om aan te nemen dat andere in yen luidende ETF's dat ook zullen doen. Neem het Japanse hedged equity-fonds (DXJ) van WisdomTree Investment Inc. (WETF). Het bezit zijn uw standaard Japanse multinationals: Toyota (TM), Mitsubishi UFJ Financial (MTU), enz. In het afgelopen jaar is de intrinsieke waarde (NAV) van het fonds met 10% gestegen. Als u zou hebben belegd in een niet-afgedekt fonds met een vergelijkbare samenstelling, zou u 5% dalen dankzij een gepimpte yen.

Wat ETF's met meerdere valuta's betreft, deze zijn in de praktijk gericht op een bepaalde regio (bijvoorbeeld Europa, opkomende markten) of op een bepaalde bedrijfsgrootte (bijvoorbeeld small-cap). Mochten de betrokken valuta's voldoende dalen ten opzichte van de Amerikaanse dollar, dan wordt de samenstelling van de fondsen minder belangrijk. In feite, als de juiste valuta's in het spel zijn, kan een small-cap niet-afgedekte ETF samengesteld door een ervaren manager uiteindelijk aanzienlijk minder waard zijn voor uw portefeuille dan een valuta-afgedekte ETF van gewone samenstelling. (Zie voor meer informatie: Investeer in Japan met deze ETF .)

Het komt neer op

Je zult niet rijk worden door bewegingen tussen en tussen valuta's te voorspellen. Nou, dat zou kunnen, maar je zou moeten beginnen met een vreselijk grote hefboom. Aan de andere kant, als u valuta-afgedekte ETF's bekijkt als een manier om verliezen in reële dollars te voorkomen, doen beleggingsondernemingen tegenwoordig hun uiterste best om u tegemoet te komen.

De toename van valutahedged-ETF's is een recent fenomeen dat wordt veroorzaakt door een onmiskenbare oorzaak - nationale bankautoriteiten geobsedeerd door goedkoop geld. Spelers betreden de markt in een alarmerend tempo, met Aegon (AEG) dochteronderneming ProShares als een van de nieuwste om een ​​reeks valutahedged ETF's aan te bieden, zowel enkele als meerdere valuta's. Met meer van dergelijke ETF's beschikbaar voor de individuele belegger, en bedrijven dus gedwongen om te concurreren op prijs (dat wil zeggen, kostenratio's), is er nooit een betere tijd geweest om niet alleen uzelf bloot te stellen aan internationale markten, maar om prijsrisico's te verminderen terwijl u dat doet zo. (Zie voor meer informatie: ETF speelt voor een stijgende greenback .)