Hoe Warren Buffett Berkshire Hathaway maakte

Als u zich afvraagt ​​waar de winst van Berkshire Hathaway (BRK.A) ligt, zou het tijd besparen om de sectoren te tellen waar het in Omaha gevestigde bedrijf geen geld verdient.

Spoorweg? Nauwelijks. BNSF Railway, de tweede grootste vrachtlijn in Noord-Amerika, is een volledige dochteronderneming van Berkshire Hathaway.

Autoverzekering? Niet eens in de buurt. GEICO, een dochteronderneming van Berkshire Hathaway, komt op de tweede plaats in zijn branche.

Herenkleding? Berk of Hathaway's Fruit of the Loom Inc. verkoopt meer herenondergoed in de Verenigde Staten dan enig ander bedrijf.

In feite, als je naar de lijst van toonaangevende sectoren van het land gaat, heeft Berkshire Hathaway zijn bases covers. Verhuur van zakenjets (NetJets), sieraden (Borsheim's Fine Jewelry, Helzberg Diamonds, Ben Bridge Jeweler, Inc.), meubels (RC Willey Home Furnishings, CORT), snoep (See's Candy), vrachtvervoer (McLane Co., Inc.), modulaire huizen (Clayton Homes), kranten ( The Buffalo News ) zijn allemaal vertegenwoordigd in de groeiende portefeuille van het bedrijf. Er is geen limiet aan het aantal verschillende bedrijven onder de $ 508 miljard Berkshire Hathaway-paraplu vanaf 2 november 2018.

Hoe Warren Buffett Berkshire tot een winnaar maakte

Berkshire Fine Spinning Associates en Hathaway Manufacturing Co., opgericht in de 19e eeuw als twee afzonderlijke katoenfabrieken in Massachusetts, fuseerden in 1955. Warren Buffett kocht begin jaren 60 voor het eerst het dalende bedrijf en kreeg uiteindelijk op 10 mei de leiding, 1965. Twee jaar later maakte Buffett officieel van Berkshire Hathaway een conglomeraat, met behulp van textielopbrengsten om National Indemnity te kopen, de eerste van wat vele verzekeringsaanwinsten voor het bedrijf zou worden.

Berkshire Hathaway's oorlogskist

De levensader van Berkshire Hathaway is wat industriële insiders een 'float' noemen. Ook bekend als 'beschikbare reserve', floats verwijzen naar geld dat aan verzekeringsmaatschappijen van Berkshire Hathaway wordt betaald in premies, maar dat nog moet worden uitbetaald om eventuele claims te dekken. Technisch gezien is dit geld niet van de verzekeringsmaatschappij, maar het blijft beschikbaar om te worden belegd zoals de beheerders dat nodig achten. De vlotter van Berkshire Hathaway van meer dan $ 100 miljard is niet alleen een van de grootste ter wereld, maar 50 keer meer dan een generatie geleden. Het heeft Berkshire Hathaway toegestaan ​​om snel gewonde bedrijven te kopen en ze tot leven te brengen. Een voorbeeld: Fruit of the Loom werd in 2002 gekocht voor slechts $ 835 miljoen nadat de voorraad 97% van zijn waarde had verloren.

Een van de belangrijkste principes van de mentor van Buffett, Benjamin Graham, is dat dividenden het geheime wapen van een belegger zijn. Veel van de Fortune 500-bedrijven waarin Berkshire Hathaway grote posities heeft - Apple Inc. (AAPL), The Coca-Cola Co. (KO) en American Express Co. (AXP), om er maar een paar te noemen - hebben een gestage geschiedenis van elk jaar dividenden behouden of verhogen. Coca-Cola heeft bijvoorbeeld haar jaarlijkse dividend 55 jaar op rij verhoogd. Terwijl onvoorzichtige speculanten achter hete aandelen aan gaan waarvan de prijzen stijgen, laden de geduldige broeders van die speculanten in plaats daarvan de aandelen van bedrijven op met fundamentals die formidabel genoeg zijn om regelmatige contante betalingen aan aandeelhouders mogelijk te maken.

Financiële nieuwsuitingen presenteren zelden dividendgegevens op de manier waarop ze aandelenkoersen en prijsbewegingscijfers doen, hoewel dividenden een van de zekerste maatregelen van de potentie van een bedrijf bieden. Het management zal immers alleen contant geld aan de eigenaars overhandigen wanneer de activiteiten voldoende winst maken om de genoemde betalingen mogelijk te maken. Net als elke andere factor heeft het streven naar dividend van Warren Buffet Berkshire Hathaway zo consequent succesvol gemaakt.

Een dividend betalen? Echt niet

Het is niet verwonderlijk dat dezelfde Warren Buffett die investeert in bedrijven die dividenden betalen, ze niet betaalt aan de investeerders van zijn eigen bedrijf. In eerste instantie lijkt dit zo vanzelfsprekend dat het nauwelijks als een observatie telt - het is logisch om het geld te nemen dat andere bedrijven u bieden, maar nooit zelf onnodig geld uit te betalen. Berkshire Hathaway heeft eerder al eens dividend uitgekeerd. In 1967 betaalde het bedrijf zijn enige dividend van 10 cent per aandeel. Tot op de dag van vandaag beweert Buffett dat hij in de badkamer moet zijn geweest toen het dividend werd goedgekeurd.

Dat gezegd hebbende, zou het kortzichtig zijn voor elke aandeelhouder van Berkshire Hathaway om te klagen over de weigering van het bedrijf om dividenden uit te keren. De aandelenkoers is de afgelopen 51 jaar omhooggeschoten en verhandeld op $ 275 in 1980, $ 32.500 in 1995 en meer dan $ 308.530 vanaf 2 november 2018, een record zonder vergelijking.

De redenering van Berkshire Hathaway is eenvoudig en moeilijk te argumenteren. Als u een belegger bent, wilt u liever een dividenduitbetaling uitgeven, of ziet u liever dat geld wordt herbelegd door het team dat een bescheiden textielinvestering heeft omgezet in een van de grootste, meest gerespecteerde en financieel meest robuuste bedrijven om Datum?

Aangezien een enkel aandeel van Berkshire Hathaway Klasse A-aandelen (dat is de hierboven geciteerde klasse) gelijk is aan een aantal jaren van het gemiddelde Amerikaanse salaris, is het geen wonder dat aandelen niet vaak worden verhandeld: ongeveer 300 of 400 wissel handen per dag. Buffett heeft nooit het idee van een splitsing van Klasse A vermaakt, omdat dit speculatie zou kunnen aanmoedigen.

Buffett heeft echter wel enkele jaren geleden toestemming gegeven voor het creëren van Klasse B (BRK.B) aandelen met een waarde van 1/30 van de waarde van Klasse A aandelen. Na een 50-uit-1 split van BRK.B in 2010 verving het Klasse B-aandeel BNSF op de index. De lagere prijs en de daarmee samenhangende liquiditeit maken Klasse B-aandelen geschikt om te worden opgenomen in een index die probeert de waarde van de markt te peilen. Klasse A-aandelen zijn te duur en te spaarzaam om een ​​effectieve indexcomponent te maken.

Het komt neer op

Sommige beleggers zoeken naar waarde en kopen vervolgens aandelen van bedrijven die aan hun criteria voldoen. Berkshire Hathaway heeft een vergelijkbare aanpak als het zakendoen - alleen, in plaats van een paar aandelen te kopen, koopt het het hele bedrijf. Na meer dan 40 jaar die strategie te hebben toegepast, is het resultaat een wereldwijd conglomeraat zonder gelijke.