Investeer als Madoff - Without The Jail Time

We weten dit zeker: Bernie Madoff had een Ponzi-regeling en investeerde het geld van zijn klanten niet echt. Dus ... de strategie die hij beweerde te gebruiken - split-strike conversie - is ook een stapelbed, toch? Nou, niet precies. (Leer om oplichters te voorkomen in Hoe te voorkomen dat u ten prooi valt aan de volgende Madoff Scam .)

Hoewel de split-strike conversiestrategie, soms een kraag genoemd, een beetje complex is voor de gemiddelde belegger, is het een haalbare strategie. Het is zelfs zo legitiem dat het meestal wordt opgenomen in optieteksten. Het uitgangspunt is om de volatiliteit te verminderen, consistente rendementen te bieden en te beschermen tegen verliezen. Het blijkt dat je kunt investeren zoals Bernie en niet naar de gevangenis gaat. Lees verder om erachter te komen hoe zijn beruchte strategie werkt.

Split-Strike Conversion, stap voor stap

1. Koop aandelen van bedrijven om een ​​portefeuille te creëren die een belangrijke index zoals de S&P 500 vertegenwoordigt. Het is niet nodig om de hele index te kopen, slechts 25 of 30 van de bedrijven die zeer nauw met de algemene index meegaan, bij voorkeur met hoge dividenduitkeringen.
2. Verkoop callopties tegen een uitoefenprijs boven de huidige index. Hoewel dit de winst beperkt, genereert het ook contant geld.
3. Koop putopties tegen de huidige indexwaarde of heel dichtbij met behulp van de calloptie premium cash. Deze zullen hun vruchten afwerpen als de index daalt, waardoor verliezen worden beperkt of voorkomen. (Zie Kragen aan het werk zetten voor meer informatie over kraagstrategieën .)

Het (wettelijke) resultaat

Een conversiestrategie met gesplitste staking kan verschillende uitkomsten hebben - die geen van beide in de gevangenis zitten:

1. De markt gaat omhoog en de verkochte callopties worden uitgeoefend. In dit geval zou u een contante schikking moeten betalen om het verlies te dekken, maar de portefeuille krijgt een soortgelijk bedrag. U krijgt nog steeds de premie, die winstgevend is, maar niet zo winstgevend als het zou kunnen zijn geweest.
2. De markt gaat flink omlaag en de door u gekochte putopties werpen hun vruchten af. Hier hebt u nog steeds uw portefeuille, maar de waarde zal lager zijn. Omdat de putopties hun vruchten afwerpen, compenseert die winst echter een deel van de portefeuilleverliezen en kunt u het gegenereerde geld behouden door de callopties te schrijven. Dit kan ook winstgevend zijn. Als dit niet het geval is, beperkt dit op zijn minst eventuele verliezen.
3. De markt beweegt helemaal niet groot en het geld dat wordt gegenereerd door het schrijven van de oproepen, dekt de aankoop van de putten en de aandelenportefeuille genereert dividenden. Nogmaals, de uitkomst is positief.

Waarom het mislukte voor Madoff

Als dit echt goed voor u klinkt, kunt u begrijpen waarom het zo goed klonk voor de investeerders van Madoff. Als je een goed verhaal hebt over je strategie en dit steunt op consistent positieve resultaten, is het een overtuigende presentatie. Het is geen wonder dat zijn bedrijf zo groot werd.

Maar er zijn andere potentiële resultaten waar deze strategie geld kan verliezen. Als een belegger bijvoorbeeld putopties koopt in de buurt van de huidige marktprijs, zouden de kosten veel hoger zijn dan de toekomstige callopties. Dus zou hij ofwel aanzienlijk meer call-opties moeten kopen om voldoende contant geld te genereren om de put-opties te kopen of een deel van de portefeuille onbeschermd laten. Als de belegger out-of-the-money-putten koopt, wat goedkoper zou zijn, en de index langzaam naar beneden dreef met bewegingen die de put-opties niet activeerden, zou het resultaat een verlies zijn. Praten over de strategie kan het laten klinken als een zekere winnaar, maar het daadwerkelijk uitvoeren is gemakkelijker gezegd dan gedaan.

Een van de belangrijkste redenen waarom de strategie van Madoff in werkelijkheid niet voor hem zou hebben gewerkt, was dat de omvang van zijn fonds zo groot was dat het volume van optiehandel een grote impact op de markt zou hebben gehad. Er zou voldoende vraag naar de call-opties en voldoende aanbod van de put-opties moeten zijn om de omvang van de portefeuille te evenaren. Met miljarden om te investeren, zijn er gewoon niet genoeg tegenpartijen die bereid zijn de andere kant van de transactie te nemen zodat hij de strategie tegen een redelijke prijs kan uitvoeren. Ook zou al dat handelen aanzienlijke kosten hebben gegenereerd, wat ten goede zou komen aan het rendement.

De Split-Strike Blues

De beruchte buste van Bernie Madoff heeft de split-strike strategie een slechte rap gegeven. In feite is de strategie goed. Madoff gebruikte zijn dubbele praat om beleggers te laten geloven dat het de bovengemiddelde rendementen kon genereren die ze dachten te krijgen. Het was een hoax. Madoff had nooit het rendement kunnen genereren dat hij volgens hem met deze strategie had gedaan, noch had hij het met zo'n groot fonds kunnen gebruiken.

Madoff had deze strategie kunnen gebruiken, rendement voor deze klanten kunnen genereren en kunnen voorkomen dat ze breken, maar het zou niet zo winstgevend zijn geweest (voor Madoff!) En het fonds zou nooit zo groot zijn geworden als het was.