Been
Een poot is een onderdeel van een derivatenhandelstrategie waarbij een handelaar meerdere optiecontracten, futurescontracten of - in zeldzame gevallen - combinaties van beide combineert om een positie af te dekken, te profiteren van arbitrage of winst uit een spread. Binnen deze strategieën wordt elk derivaatcontract of elke positie in het onderliggende effect een been genoemd. De in een swap uitgewisselde kasstromen worden ook wel benen genoemd.
De basis van een been
Een poot is een deel of een kant van een handel met meerdere stappen. Dit soort transacties zijn net als een race van een lange reis - ze hebben meerdere delen of benen. Ze worden gebruikt in plaats van individuele transacties, vooral wanneer de transacties complexere strategieën vereisen. Een poot kan de gelijktijdige aankoop en verkoop van een effect omvatten.
Voor benen om te werken, is het belangrijk om timing te overwegen. De benen moeten tegelijkertijd worden uitgeoefend om risico's in verband met schommelingen in de prijs van het bijbehorende effect te voorkomen. Een aankoop en verkoop moet daarom rond dezelfde tijd plaatsvinden om prijsrisico's te voorkomen.
Er zijn meerdere facetten aan poten, die hieronder worden beschreven.
Poot opties
Opties zijn derivatencontracten die handelaren het recht geven, maar niet de plicht, om het onderliggende effect te kopen of verkopen voor een overeengekomen prijs - ook bekend als de uitoefenprijs - op of voor een bepaalde vervaldatum. Bij een aankoop initieert een handelaar een call-optie. Wanneer hij verkoopt, is het een putoptie.
De eenvoudigste optiestrategieën zijn eenbenig en omvatten één contract. Deze komen in vier basisvormen:
| bullish | nors |
| Lang bellen (koop een beloptie) | Short call (verkoop of "schrijf" een call-optie) |
| Short put (verkoop of "schrijf" een putoptie) | Lange put (koop een putoptie) |
Een vijfde vorm - de met contanten beveiligde put - omvat de verkoop van een putoptie en het bij de hand houden van het geld om het onderliggende effect te kopen als de optie wordt uitgeoefend.
Door deze opties met elkaar en / of met short- of longposities in de onderliggende effecten te combineren, kunnen handelaren complexe weddenschappen op toekomstige koersbewegingen opbouwen, hun potentiële winsten benutten, hun potentiële verliezen beperken en zelfs gratis geld verdienen door arbitrage - de praktijk van kapitaliseren op zeldzame marktinefficiënties.
Two-Leg Strategie: Long Straddle
De lange spreiding is een voorbeeld van een optiestrategie bestaande uit twee benen, een lange call en een lange put. Deze strategie is goed voor handelaren die weten dat de prijs van een effect zal veranderen, maar niet zeker weten welke richting het zal gaan. De investeerder breekt zelfs als de prijs stijgt met haar netto-afschrijving - de prijs die ze betaalde voor de twee contracten plus commissiekosten - of als deze daalt met haar netto-afschrijving. Ze profiteert als het verder in beide richtingen beweegt, of anders verliest ze geld. Haar verlies is echter beperkt tot haar netto-afschrijving.
Zoals de onderstaande grafiek laat zien, levert de combinatie van deze twee contracten winst op, ongeacht of de koers van het onderliggende effect stijgt of daalt.
Driepootstrategie: kraag
De kraag is een beschermende strategie die wordt gebruikt op een lange aandelenpositie. Het bestaat uit drie poten:
- een longpositie in de onderliggende waarde
- een lange put
- een kort telefoontje
Deze combinatie komt neer op een weddenschap dat de onderliggende prijs omhoog zal gaan, maar het wordt afgedekt door de lange put, wat het potentieel voor verlies beperkt. Deze combinatie alleen staat bekend als een beschermende put. Door een short call toe te voegen, heeft de belegger zijn potentiële winst beperkt. Aan de andere kant compenseert het geld dat hij ontvangt van de verkoop van de call de prijs van de put en kan deze zelfs zijn overschreden, waardoor zijn netto debet is verlaagd.
Deze strategie wordt meestal gebruikt door traders die enigszins bullish zijn en geen grote prijsstijgingen verwachten.
Vierpootstrategie: ijzeren condor
De ijzeren condor is een complexe strategie met beperkt risico, maar het doel is eenvoudig: een beetje geld verdienen met een weddenschap dat de onderliggende prijs niet veel zal bewegen. Idealiter zal de onderliggende koers bij het verlopen tussen de uitoefenprijzen van de short put en de short call liggen. Winsten worden begrensd op het netto krediet dat de belegger ontvangt na het kopen en verkopen van de contracten, maar het maximale verlies is ook beperkt.
Het bouwen van deze strategie vereist vier poten of stappen. U koopt een put, verkoopt een put, koopt een call en verkoopt een call tegen de relatieve uitoefenprijzen hieronder. De vervaldata moeten dicht bij elkaar liggen, zo niet identiek, en het ideale scenario is dat elk contract zonder geld vervalt - dat wil zeggen waardeloos.
futures
Futures-contracten kunnen ook worden gecombineerd, waarbij elk contract een onderdeel van een grotere strategie vormt. Deze strategieën omvatten agendaspreads, waarbij een handelaar een futures-contract verkoopt voor met één leverdatum en een contract koopt voor dezelfde grondstof met een andere leverdatum. Een contract kopen dat relatief snel verloopt en een later (of "uitgesteld") contract shorten is bullish en vice versa.
Andere strategieën proberen te profiteren van de spread tussen verschillende grondstofprijzen, zoals de crack spread - het verschil tussen olie en bijproducten - of de spark spread - het verschil tussen de prijs van aardgas en elektriciteit uit gasgestookte centrales.
Belangrijkste leerpunten
- Een poot is een onderdeel van een handel in meerdere stappen.
- Een handelaar zal benen implementeren in zijn of haar strategie om een positie af te dekken, te profiteren van arbitrage of te profiteren van een spread.
- Benen kunnen onderdeel zijn van verschillende strategieën, waaronder een lange spreidstand, een kraag en een ijzeren condor.