JPMorgan zegt 6 strategieën om winst te maken in een onzekere markt

Aandelen zijn misschien hersteld van hun dip in augustus, maar nu de VS en China klaar zijn voor handelsbesprekingen in oktober, moeten beleggers zich voorbereiden op de mogelijkheid van meer turbulentie. Marko Kolanovic, JPMorgan & Chase Co.'s wereldwijde hoofd van macro-kwantitatieve en derivatenstrategie, beveelt zes strategieën aan die potentieel opwaarts potentieel bieden en tegelijkertijd een hedge bieden tegen het risico van een ernstigere neergang, volgens een recent verhaal in Business Insider.

Die strategieën zijn: 1) overwogen aandelen versus onderwogen obligaties; 2) overwogen aandelen uit de VS, Japan en opkomende markten; 3) overwogen Amerikaanse small caps versus mid- en large caps, en waarde versus lage volatiliteit; 4) lang de Amerikaanse driejaarlijkse schatkist, de 30-jarige staatsobligatie van Italië versus die van Duitsland en de 10-jarige van Spanje versus Frankrijk; 5) short het AUD / JPY valutapaar, gebruik een bear put spread op het GBP / USD paar en ga long het CHF / USD paar; en 6) overgewicht energie, edele metalen en landbouw.

Belangrijkste leerpunten

• VS en China bereiden zich voor op handelsbesprekingen in oktober.
• Uitkomsten van gesprekken kunnen leiden tot grote schommelingen op markten.
• Mark Kolanovic van JP Morgan is optimistisch over handelsbesprekingen.
• Hij biedt zes thema's om de onzekerheid te spelen.
• Hij ziet ook technische rotatie van momentum naar waarde voortduren.

Wat het betekent voor beleggers

Kolanovic is uiteindelijk optimistisch over handelsbesprekingen in oktober, maar zelfs in het geval dat de handelsoorlog escaleert, gelooft hij dat de wereldeconomie zal voorkomen dat ze in een recessie zinkt. Een andere factor die zijn bullish perspectief drijft, is de heropleving van waardeaandelen, die al sinds de tech-bubbel minder goed presteerden dan momentumaandelen. Het herstel van de aandelen uit de dip in augustus was vooral gunstig voor aandelen die als ondergewaardeerd werden beschouwd.

Die technische rotatie, van momentum naar waarde, verklaart een van zijn zes thema's die waardeaandelen overwogen ten opzichte van aandelen met een lage volatiliteit. "Wij geloven dat de waarderotatie van deze week kan doorgaan en de brede markt hoger kan gaan in oktoberonderhandelingen, en als echte vooruitgang wordt geboekt, ga dan door naar een meer duurzame rally, " zei Kolanovic.

Voor het obligatiegedeelte van de portefeuilles van beleggers, dat over het algemeen onderwogen zou moeten zijn ten opzichte van aandelen, is een suggestie om 30 jaar lang Italiaanse obligaties te gaan versus Duitse bunds. De politieke risico's zijn in Italië afgenomen terwijl de Five Star-partij een coalitie heeft gevormd met de meer gangbare PD-partij, een ontwikkeling die waarschijnlijk de mogelijkheid van een conflict met de Europese Commissie over de 2020-begroting van het land beperkt.

Een mogelijke sleutel in de bullish stelling van Kolanovic over energie, edelmetalen en landbouw zijn de zwakkere gegevens die begin deze week uit Europa komen. Hij noemt het herstel in de productie van PMI in augustus als ondersteunend voor grondstoffen in het algemeen. De Europese gegevens, waaronder de Duitse productie-PMI op zijn laagste waarde in meer dan een decennium, suggereren echter dat de opleving in augustus slechts een korte onderbreking was van een algemene neerwaartse trend.

Vooruit kijken

De OESO is ook naar buiten gekomen en heeft zijn bezorgdheid geuit over de wereldwijde economische vooruitzichten sinds Kolanovic voor het eerst zijn optimistische vooruitzichten presenteerde. De in Parijs gevestigde organisatie verwacht dat de wereldwijde groei laag zal blijven in 2020 en mogelijk langer, en verlaagt haar verwachting voor de Amerikaanse groei tot 2, 4% dit jaar en slechts 2% volgend jaar. Natuurlijk, ondanks zijn optimistische neiging, heeft Kolanovic zijn strategieën gepit en ook bescherming geboden in het geval dat zijn meer bullish scenario niet uitkwam.