Junk Bond
Junk bonds zijn obligaties met een hoger risico op wanbetaling dan de meeste obligaties uitgegeven door bedrijven en overheden. Een obligatie is een schuld of belooft beleggers rentebetalingen en het rendement van geïnvesteerde hoofdsom te betalen in ruil voor het kopen van de obligatie. Ongewenste obligaties vertegenwoordigen obligaties uitgegeven door bedrijven die het financieel moeilijk hebben en een hoog risico lopen om hun rentebetalingen niet te betalen of de hoofdsom terug te betalen aan beleggers.
01:19Junk Bond
Junk Bonds uitgelegd
Obligaties zijn vastrentende schuldinstrumenten die bedrijven en overheden uitgeven aan beleggers om kapitaal aan te trekken. Wanneer beleggers obligaties kopen, lenen zij in feite geld aan de emittent die belooft het geld terug te betalen op een specifieke datum die de vervaldatum wordt genoemd. Op de vervaldag krijgt de belegger het geïnvesteerde hoofdbedrag terug. De meeste obligaties betalen beleggers een jaarlijkse rente gedurende de looptijd van de obligatie, een couponrente genoemd.
Een obligatie met een jaarlijkse couponrente van 5% betekent bijvoorbeeld dat een belegger die de obligatie koopt 5% per jaar verdient. Dus een obligatie met een nominale waarde van $ 1.000 of een nominale waarde ontvangt 5% x $ 1.000, wat elk jaar op $ 50 komt, totdat de obligatie afloopt.
Hoger risico staat gelijk aan hoger rendement
Een obligatie met een hoog risico dat de onderliggende onderneming in gebreke blijft, wordt een junk-obligatie genoemd. Bedrijven die junk bonds uitgeven zijn meestal startups of bedrijven die het financieel moeilijk hebben. Ongewenste obligaties brengen risico's met zich mee, omdat beleggers niet zeker weten of hun hoofdsom wordt terugbetaald en regelmatig rentebetalingen ontvangen. Als gevolg hiervan betalen junk bonds een hoger rendement dan hun veiliger tegenhangers om beleggers te compenseren voor het extra risiconiveau. Bedrijven zijn bereid het hoge rendement te betalen omdat ze investeerders moeten aantrekken om hun activiteiten te financieren. Junk-obligaties worden ook high-yieldobligaties genoemd, omdat het hogere rendement nodig is om het risico van wanbetaling te helpen compenseren.
Pros
Ongewenste obligaties leveren hogere opbrengsten op dan de meeste andere vastrentende schuldbewijzen.
Ongewenste obligaties kunnen aanzienlijke prijsstijgingen veroorzaken als de financiële situatie van het bedrijf verbetert.
Junk-obligaties dienen als een risico-indicator van wanneer beleggers bereid zijn risico's te nemen of risico's in de markt te vermijden.
Cons
Junk-obligaties hebben een hoger risico op wanbetaling dan de meeste obligaties met een betere kredietwaardigheid.
Junk-obligatiekoersen kunnen volatiliteit vertonen als gevolg van onzekerheid rond de financiële prestaties van de emittent.
Actieve junk-obligatiemarkten kunnen wijzen op een overboughtmarkt, wat betekent dat beleggers te zelfgenoegzaam zijn met risico en kunnen leiden tot marktdalingen.
Junk Bonds als een marktindicator
Sommige beleggers kopen junk bonds om te profiteren van mogelijke prijsstijgingen naarmate de financiële zekerheid van het onderliggende bedrijf verbetert, en niet noodzakelijkerwijs voor het rendement van rentebaten. Beleggers die voorspellen dat de obligatiekoersen zullen stijgen, wedden dat er een verhoogde kooprente zal zijn voor hoogrentende obligaties - zelfs deze met een lagere rating - vanwege een verandering in het marktrisicosentiment. Als beleggers bijvoorbeeld geloven dat de economische omstandigheden in de VS of in het buitenland verbeteren, kunnen ze junk bonds van bedrijven kopen die samen met de economie verbetering zullen laten zien.
Als gevolg hiervan is de toegenomen kooprente van junk bonds voor sommige beleggers een indicator voor het marktrisico. Als beleggers junk bonds kopen, zijn marktpartijen bereid meer risico te nemen vanwege een waargenomen verbetering van de economie. Omgekeerd, als junk bonds worden verkocht met dalende prijzen, betekent dit meestal dat beleggers meer risicomijdend zijn en kiezen voor veiligere en stabielere beleggingen.
Hoewel een toename van het beleggen in junk bonds zich meestal vertaalt in een verhoogd optimisme in de markt, kan dit ook wijzen op te veel optimisme in de markt.
Het is belangrijk op te merken dat junk bonds veel grotere koersschommelingen hebben dan obligaties van hogere kwaliteit. Beleggers die junk bonds willen kopen, kunnen de obligaties individueel kopen via een broker of beleggen in een junk bonds die beheerd wordt door een professionele portfoliomanager.
Verbetering van de financiën heeft invloed op junkbonds
Als de onderliggende onderneming financieel goed presteert, zullen haar obligaties een verbeterde kredietwaardigheid hebben en meestal kopersaantrekkingen aantrekken. Als gevolg hiervan stijgt de koers van de obligatie als beleggers binnenstromen, bereid om te betalen voor de financieel levensvatbare emittent. Omgekeerd zullen bedrijven die slecht presteren waarschijnlijk een lage of verlaagde kredietwaardigheid hebben. Deze dalende meningen kunnen ertoe leiden dat kopers zich terugtrekken. Bedrijven met een slechte kredietwaardigheid bieden doorgaans hoge rendementen om investeerders aan te trekken en hen te compenseren voor het extra risiconiveau.
Het resultaat is dat obligaties uitgegeven door bedrijven met een positieve rating meestal lagere rentetarieven betalen voor hun schuldinstrumenten in vergelijking met bedrijven met een slechte rating. Veel obligatiebeleggers controleren de kredietwaardigheid van obligaties.
Beoordeling van de Junk Bonds
Hoewel junk bonds als risicovolle beleggingen worden beschouwd, kunnen beleggers het risiconiveau van een obligatie volgen door de kredietwaardigheid van de obligatie te beoordelen. Een kredietbeoordeling is een beoordeling van de kredietwaardigheid van een emittent en zijn uitstaande schuld in de vorm van obligaties. De kredietwaardigheid van de onderneming, en uiteindelijk de kredietwaardigheid van de obligatie, is van invloed op de marktprijs van een obligatie en de rentevoet die deze biedt.
Ratingbureaus meten de kredietwaardigheid van alle bedrijfs- en staatsobligaties, waardoor beleggers inzicht krijgen in de risico's van de schuldbewijzen. Ratingbureaus wijzen brievencijfers toe voor hun mening over het probleem.
Standard & Poor's heeft bijvoorbeeld een ratingschaal die varieert van AAA - uitstekend - tot lagere ratings van C en D. Van elke obligatie met een rating lager dan BB wordt gezegd dat deze van speculatieve kwaliteit of junk obligaties is. Deze status moet een wapperende rode vlag zijn voor risicomijdende beleggers. De verschillende rangen van kredietinstellingen vertegenwoordigen de financiële levensvatbaarheid van het bedrijf en de waarschijnlijkheid dat de contractvoorwaarden van de obligatievoorwaarden worden nageleefd.
Investment Grade
Obligaties met een rating van beleggingskwaliteit zijn afkomstig van bedrijven die een grote kans hebben om de reguliere coupons te betalen en de hoofdsom terug te geven aan beleggers. De ratings van Standard & Poor omvatten bijvoorbeeld:
- AAA-uitstekend
- AA - heel goed
- Een goede
- BBB-adequate
speculatieve
Zoals eerder vermeld, valt de rating van een obligatie in de categorie dubbele B, en valt deze in het gebied van junk bonds. Dit gebied kan een enge plek zijn voor beleggers die schade zouden lijden door een totaal verlies van hun investeringsdollars in geval van wanbetaling.
Sommige speculatieve beoordelingen zijn:
- CCC - momenteel kwetsbaar voor niet-betaling
- C — zeer kwetsbaar voor niet-betaling
- D - standaard
Bedrijven die obligaties met deze lage kredietwaardigheid hebben, kunnen moeite hebben om het benodigde kapitaal aan te trekken om lopende bedrijfsactiviteiten te financieren. Als een bedrijf echter erin slaagt zijn financiële prestaties te verbeteren en de kredietwaardigheid van de obligatie wordt verbeterd, kan een aanzienlijke waardering van de prijs van de obligatie plaatsvinden. Omgekeerd, als de financiële situatie van een bedrijf verslechtert, kunnen de rating van het bedrijf en zijn obligaties door ratingbureaus worden verlaagd. Het is van cruciaal belang voor beleggers in junk debt om de onderliggende activiteiten en alle beschikbare financiële documenten volledig te onderzoeken voordat ze kopen.
Bond Defaults
Als een obligatie een hoofdsom en rentebetaling mist, wordt de obligatie als in gebreke beschouwd. Standaard is het niet-terugbetalen van een schuld inclusief rente of hoofdsom op een lening of een zekerheid. Junk-obligaties hebben een hoger risico op wanbetaling vanwege een onzekere inkomstenstroom of een gebrek aan voldoende onderpand. Het risico op wanbetalingen van obligaties neemt toe tijdens economische neergang, waardoor deze schulden op het laagste niveau nog riskanter worden.
Real World Voorbeeld van een Junk Bond
Tesla Inc. (TSLA) heeft een vastrentende obligatie met een vervaldatum van 1 maart 2021 en een halfjaarlijkse couponrente van 1, 25%. De schuld kreeg in 2014 een S&P rating van B-.
Vanaf 10 april 2019 bedraagt het huidige rendement op de obligatie meer dan 7%. De reden voor het verschil is dat de obligatie een B-rating heeft van het ratingbureau van Standard & Poor. De B-rating betekent dat de obligatie of het bedrijf ongunstige omstandigheden heeft die de betalingsmogelijkheden kunnen aantasten. Als gevolg hiervan compenseert het hogere rendement beleggers voor het extra risiconiveau.
De huidige prijs van het Tesla-aanbod is $ 103, iets hoger dan de nominale waarde van $ 100, 2014, wat het extra rendement vertegenwoordigt dat beleggers boven de couponbetaling halen. Met andere woorden, ondanks de B-rating wordt de obligatie verhandeld tegen een premie van $ 3 ten opzichte van de nominale waarde, waarschijnlijk vanwege het hoge rendement van 7% dat wordt aangeboden.
Tesla heeft de afgelopen jaren echter financiële problemen gehad, waardoor de obligatie riskant is, zoals we kunnen zien aan de B-rating van Standard & Poor.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.