Bernie Madoff
Bernard Lawrence "Bernie" Madoff is een Amerikaanse financier die het grootste Ponzi-schema in de geschiedenis heeft uitgevoerd en duizenden investeerders heeft bedrogen uit tientallen miljarden dollars in de loop van minstens 17 jaar, en mogelijk langer. Hij was ook een pionier in elektronische handel en voorzitter van de Nasdaq in de vroege jaren negentig.
Ondanks dat hij beweerde grote, stabiele opbrengsten te genereren door middel van een investeringsstrategie genaamd split-strike conversie, wat een daadwerkelijke handelsstrategie is, stortte Madoff eenvoudigweg klantgelden op een enkele bankrekening die hij gebruikte om bestaande klanten te betalen die wilden uitbetalen. Hij financierde aflossingen door nieuwe investeerders en hun kapitaal aan te trekken, maar was niet in staat de fraude te handhaven toen de markt eind 2008 aanzienlijk lager werd. Hij bekende zijn zonen - die bij zijn bedrijf werkten, maar beweerde dat hij niet op de hoogte was van de regeling —Op 10 december 2008. Ze gaven hem de volgende dag aan bij de autoriteiten. De laatste verklaringen van het fonds gaven aan dat het $ 64, 8 miljard aan activa van klanten had.
In 2009, op 71-jarige leeftijd, pleitte Madoff schuldig aan 11 federale misdrijftellingen, waaronder effectenfraude, draadfraude, postfraude, meineed en witwassen. Het Ponzi-schema werd een krachtig symbool van de cultuur van hebzucht en oneerlijkheid die, voor critici, Wall Street doordrong in de aanloop naar de financiële crisis. Madoff werd veroordeeld tot 150 jaar gevangenisstraf en veroordeeld tot het verbeuren van $ 170 miljoen aan activa, maar geen andere prominente Wall Street-figuren werden geconfronteerd met juridische gevolgen na de crisis.
Madoff is het onderwerp geweest van talloze artikelen, boeken, films en een biopic miniserie van ABC.
01:44Wat is een Ponzi-regeling?
Bernie Madoff begrijpen
Bernie Madoff werd geboren in Queens, New York, op 29 april 1938, en begon te daten met zijn toekomstige vrouw, Ruth (geboren Alpern), toen beiden in hun vroege tienerjaren waren. Madoff telefonisch in de gevangenis, vertelde journalist Steve Fishman dat zijn vader, die een sportwinkel had gerund, failliet ging vanwege staaltekorten tijdens de Koreaanse oorlog: "Je ziet dat gebeuren en je ziet je vader, die je verafgoodt, een groot bedrijf opbouwen en dan alles verliezen. " Fishman zegt dat Madoff vastbesloten was het 'blijvende succes' te bereiken dat zijn vader niet had, 'wat er ook voor nodig was', maar de carrière van Madoff kende zijn voor- en tegenspoed.
Belangrijkste leerpunten
- Het Ponzi-schema van Bernie Madoff, dat waarschijnlijk tientallen jaren loopt, heeft duizenden investeerders bedrogen uit tientallen miljarden dollars.
- Beleggers vertrouwen op Madoff omdat hij een front van respectabiliteit creëerde, zijn rendement hoog maar niet bizar was en hij beweerde een legitieme strategie te gebruiken.
- In 2009 werd Madoff veroordeeld tot 150 jaar gevangenisstraf en werd hij gedwongen 170 miljard dollar te verliezen.
- Vanaf december 2018 had het Madoff Victims Fund meer dan $ 2, 7 miljard verdeeld onder 37.011 slachtoffers in de VS en over de hele wereld.
Madoff's vroege investeringsdagen
Hij begon zijn bedrijf, Bernard L. Madoff Investment Securities LLC, in 1960, op 22-jarige leeftijd. Aanvankelijk verhandelde hij centaandelen met $ 5.000 (ter waarde van ongeveer $ 41.000 in 2017) die hij had verdiend met het installeren van sprinklers en werken als badmeester. Al snel haalde hij familie en vrienden over om bij hem te investeren. Toen de "Kennedy Slide" in 1962 20% van de markt afsloeg, verzwakte Madoffs weddenschappen en moest zijn schoonvader hem redden.
Madoff had een chip op zijn schouder en voelde zich constant eraan herinnerd dat hij geen deel uitmaakte van de Wall Street-menigte. "We waren een klein bedrijf, we waren geen lid van de New York Stock Exchange, " vertelde hij Fishman. "Het was heel duidelijk." Volgens Madoff begon hij naam te maken als een smerige marktmaker. "Ik was volkomen blij om de kruimels te nemen, " vertelde hij Fishman en gaf het voorbeeld van een klant die acht obligaties wilde verkopen; een groter bedrijf zou dat soort bevelen minachten, maar Madoff zou het voltooien.
Herkenning
Uiteindelijk kwam succes toen hij en zijn broer Peter elektronische handelsmogelijkheden begonnen op te bouwen - 'kunstmatige intelligentie' in de woorden van Madoff - dat een enorme orderstroom trok en het bedrijf stimuleerde door inzicht te geven in de marktactiviteit. "Ik had al die grote banken naar beneden gehaald en me vermaakt", zei Madoff tegen Fishman. "Het was een hoofdreis."
Hij en vier andere steunpilaren van Wall Street verwerkten de helft van de orderstroom van de New York Stock Exchange - controversieel, hij betaalde er veel van - en tegen het einde van de jaren tachtig verdiende Madoff ongeveer 100 miljoen dollar per jaar. Hij zou in 1990 voorzitter van de Nasdaq worden en diende ook in 1991 en 1993.
Bernzi Madoff's Ponzi-regeling
Het is niet precies bekend wanneer het Ponzi-schema van Madoff begon. Hij getuigde voor de rechtbank dat het in 1991 begon, maar zijn accountmanager, Frank DiPascali, die sinds 1975 bij het bedrijf werkte, zei dat de fraude had plaatsgevonden "zolang als ik me herinner".
Nog minder duidelijk is waarom Madoff het plan helemaal heeft uitgevoerd. "Ik had meer dan genoeg geld om mijn levensstijl en de levensstijl van mijn gezin te ondersteunen. Ik hoefde dit niet te doen", zei hij tegen Fishman, "ik weet niet waarom". De legitieme vleugels van het bedrijf waren uiterst lucratief en Madoff had het respect van de Wall Street-elites alleen als marktmaker en pionier op het gebied van elektronische handel kunnen verdienen.
Madoff heeft Fishman herhaaldelijk gesuggereerd dat hij niet geheel verantwoordelijk was voor de fraude. "Ik stond mezelf gewoon toe ergens tegen te praten en dat is mijn fout, " zei hij, zonder duidelijk te maken wie hem erin had gepraat. "Ik dacht dat ik mezelf na een bepaalde periode kon bevrijden. Ik dacht dat het een heel korte periode zou zijn, maar dat kon ik gewoon niet."
De zogenaamde Big Four - Carl Shapiro, Jeffry Picower, Stanley Chais en Norm Levy - hebben aandacht getrokken voor hun lange en winstgevende betrokkenheid bij Bernard L. Madoff Investment Securities LLC. Madoffs relaties met deze mannen gaan terug tot de jaren zestig en zeventig, en zijn regeling leverde hen elk honderden miljoenen dollars op.
"Iedereen was hebzuchtig, iedereen wilde doorgaan en ik ging gewoon mee, " vertelde Madoff aan Fishman. Hij heeft aangegeven dat de Big Four en anderen - een aantal feederfondsen die klantgelden naar hem hebben gepompt, sommigen, behalve het outsourcen van hun beheer van de activa van klanten - vermoed moeten hebben dat de opbrengsten die hij produceerde, of tenminste hadden moeten hebben. "Hoe kun je 15 of 18% verdienen als iedereen minder geld verdient?" Zei Madoff.
Hoe Madoff er zo lang mee weg is gekomen
Madoffs blijkbaar ultrahoge rendement overtuigde klanten ervan de andere kant op te kijken. Sterker nog, hij stortte gewoon hun geld op een rekening bij Chase Manhattan Bank - die in 2000 fuseerde om JPMorgan Chase & Co. te worden - en liet ze zitten. Volgens een schatting heeft de bank misschien wel $ 483 miljoen verdiend met die deposito's, dus ook zij was niet geneigd om te informeren.
Toen klanten hun investeringen wilden terugbetalen, financierde Madoff de uitbetalingen met nieuw kapitaal, dat hij aantrok door een reputatie voor ongelooflijke rendementen en het verzorgen van zijn slachtoffers door hun vertrouwen te winnen. Madoff cultiveerde ook een imago van exclusiviteit, waardoor klanten aanvankelijk vaak werden weggestuurd. Met dit model kon ongeveer de helft van de investeerders van Madoff met winst verzilveren. Deze investeerders moesten betalen in een fonds van de slachtoffers om bedrogen beleggers die geld verloren te compenseren.
Madoff creëerde een front van respectabiliteit en vrijgevigheid, door investeerders na te jagen door zijn goede doelen. Hij bedroog ook een aantal non-profitorganisaties, en sommige hadden hun fondsen bijna tenietgedaan, waaronder de Elie Wiesel Foundation for Peace en de wereldwijde liefdadigheidsinstelling Hadassah voor vrouwen. Hij gebruikte zijn vriendschap met J. Ezra Merkin, een officier bij Fifth Avenue Synagogue in Manhattan, om congreganten te benaderen. Volgens verschillende accounts nam Madoff tussen de 1 en 2 miljard dollar op van haar leden.
De aannemelijkheid van Madoff voor beleggers was gebaseerd op verschillende factoren:
- Zijn belangrijkste, openbare portefeuille leek zich te houden aan veilige beleggingen in blue-chipaandelen.
- Zijn rendementen waren hoog (10 tot 20% per jaar) maar consistent en niet bizar. Zoals de Wall Street Journal meldde in een inmiddels beroemd interview met Madoff uit 1992: "[Madoff] houdt vol dat de rendementen echt niets bijzonders waren, gezien het feit dat de 500-aandelenindex van Standard & Poor's een gemiddeld jaarlijks rendement van 16, 3% genereerde tussen november 1982 en november 1992. 'Het zou me verbazen als iemand dacht dat het matchen van de S&P over 10 jaar uitstekend was', zegt hij. "
- Hij beweerde een kraagstrategie te gebruiken, ook wel een split-strike conversie genoemd. Een kraag is een manier om het risico te minimaliseren, waarbij de onderliggende aandelen worden beschermd door de aankoop van een out-of-the-money put-optie.
Het onderzoek naar de Securities and Exchange Commission
De SEC had Madoff en zijn effectenfirma al sinds 1999 onderzocht - een feit dat velen frustreerde nadat hij uiteindelijk werd vervolgd, omdat men dacht dat de grootste schade had kunnen worden voorkomen als de initiële onderzoeken streng genoeg waren geweest.
Financieel analist Harry Markopolos was een van de eerste klokkenluiders. In 1999 berekende hij in de ruimte van een middag dat Madoff moest liegen. Hij diende zijn eerste SEC-klacht in tegen Madoff in 2000, maar de toezichthouder negeerde hem.
In een vernietigende brief van 2005 aan de Securities and Exchange Commission (SEC), schreef Markopolos: "Madoff Securities is 's werelds grootste Ponzi-regeling. In dit geval is er geen SEC-beloning vanwege de klokkenluider, dus eigenlijk draai ik deze zaak omdat het goed is om te doen. "
Velen vonden dat de ergste schade van Madoff had kunnen worden voorkomen als de SEC in haar eerste onderzoeken strenger was geweest.
Met behulp van wat hij een 'mozaïekmethode' noemde, constateerde Markopolos een aantal onregelmatigheden. Het bedrijf van Madoff beweerde geld te verdienen, zelfs toen de S&P daalde, wat geen wiskundige zin had, gebaseerd op wat Madoff beweerde waarin hij investeerde. "in plaats van de standaard hedgefondsvergoeding (1% van het totaal plus 20% van de winst).
De conclusie is dat Markopolos concludeerde dat "de investeerders die het geld bundelen niet weten dat BM [Bernie Madoff] hun geld beheert." Markopolos hoorde ook dat Madoff enorme leningen aanvroeg bij Europese banken (schijnbaar onnodig als het rendement van Madoff zo hoog was als hij zei).
Pas in 2005 - kort nadat Madoff bijna failliet ging vanwege een golf van aflossingen - vroeg de toezichthouder Madoff om documentatie over zijn handelsrekeningen. Hij stelde een lijst van zes pagina's op, de SEC stelde brieven op aan twee van de genoemde bedrijven, maar stuurde ze niet, en dat was dat. "De leugen was gewoon te groot om in de beperkte verbeelding van het bureau te passen", schrijft Diana Henriques, auteur van het boek "The Wizard of Lies: Bernie Madoff and the Death of Trust ", waarin de aflevering wordt vastgelegd.
De SEC werd in 2008 verdreven na de onthulling van de fraude van Madoff en het wangedrag van grote banken op de markten voor door hypotheek gedekte effecten en door onderpand gedekte schuldverplichtingen.
Bernie Madoff bekentenis en veroordeling
In november 2008 rapporteerde Bernard L. Madoff Investment Securities LLC year-to-date rendementen van 5, 6%; de S&P 500 was in dezelfde periode met 39% gedaald. Naarmate de verkoop voortduurde, werd Madoff niet in staat om een cascade van verzoeken tot terugbetaling van klanten bij te houden en op 10 december bekende Madoff aan zijn zonen Mark en Andy, die bij het bedrijf van hun vader werkten, volgens het verslag dat hij Fishman gaf. "De middag vertelde ik ze allemaal, ze gingen onmiddellijk weg, ze gingen naar een advocaat, de advocaat zei: 'Je moet je vader aanleveren, ' ze gingen, deed dat, en toen zag ik ze nooit meer." Bernie Madoff werd op 11 december 2008 gearresteerd.
Madoff heeft erop aangedrongen dat hij alleen handelde, hoewel verschillende van zijn collega's naar de gevangenis werden gestuurd. Zijn oudste zoon Mark Madoff pleegde precies twee jaar nadat de fraude van zijn vader aan het licht was gekomen. Verschillende investeerders van Madoff hebben ook zelfmoord gepleegd. Andy Madoff stierf in 2014 aan kanker.
Madoff werd veroordeeld tot 150 jaar gevangenisstraf en werd gedwongen om 170 miljard dollar in 2009 te verbeuren. Zijn drie huizen en jacht werden geveild door de Amerikaanse Marshals. Hij woont in het Butner Federal Correctional Institution in North Carolina, waar hij gevangene No. 61727-054 is.
Nasleep van de Bernie Madoff Ponzi-regeling
Het papieren spoor van de claims van slachtoffers toont de complexiteit en de enorme omvang van Madoffs verraad aan investeerders. Volgens documenten liep de zwendel van Madoff meer dan vijf decennia op, beginnend in de jaren zestig. Zijn definitieve rekeningafschriften, die miljoenen pagina's met valse transacties en duistere boekhouding bevatten, tonen aan dat het bedrijf $ 47 miljard aan 'winst' had.
Terwijl Madoff schuldig pleitte in 2009 en de rest van zijn leven in de gevangenis zal doorbrengen, verloren duizenden investeerders hun spaargeld en meerdere verhalen vertellen over het schrijnende gevoel van verlies dat slachtoffers hebben geleden.
Beleggers die het slachtoffer zijn geworden van Madoff, zijn geholpen door Irving Picard, een New Yorkse advocaat die toezicht houdt op de liquidatie van het bedrijf van Madoff in de faillissementsrechtbank. Picard heeft degenen aangeklaagd die profijt hebben gehad van het Ponzi-schema; tegen december 2018 had hij $ 13, 3 miljard teruggevorderd.
Bovendien werd in 2013 een Madoff Victim Fund (MVF) opgericht om die bedrogen Madoff te compenseren, maar het ministerie van Justitie begon pas eind 2017 een van de ongeveer $ 4 miljard in het fonds uit te betalen. Richard Breeden, een voormalige SEC-voorzitter die toezicht houdt op het fonds, merkte op dat duizenden claims afkomstig waren van "indirecte beleggers" - mensen die geld storten in fondsen waarin Madoff tijdens zijn regeling had geïnvesteerd.
Omdat ze geen directe slachtoffers waren, moesten Breeden en zijn team duizenden en duizenden claims doorspitten, alleen om velen van hen af te wijzen. Breeden zei dat hij de meeste van zijn beslissingen op één simpele regel baseerde: stopte de persoon in kwestie meer geld in de fondsen van Madoff dan dat ze ermee ophielden? Breeden schatte dat het aantal 'feeder'-investeerders ten noorden van 11.000 personen lag.
In een update van november 2018 voor het Madoff Victim Fund schreef Breeden: "We hebben nu meer dan 27.300 slachtoffers betaald voor een gezamenlijk herstel van 56, 65% van hun verliezen, en duizenden anderen zullen hetzelfde bedrag in de toekomst terugvorderen." Met de voltooiing van een derde verdeling van middelen in december 2018, was meer dan $ 2, 7 miljard verdeeld onder 37.011 slachtoffers van Madoff in de VS en over de hele wereld. Breeden merkte op dat het fonds verwachtte "ten minste nog één significante verdeling te maken in 2019" en hoopte alle openstaande claims op te lossen.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.