McDonald's Stock: Capital Structure Analysis (MCD)

Kapitaal is het geld dat wordt verkregen via een vorm van financiering. De twee belangrijkste manieren waarop bedrijven activiteiten financieren zijn met schulden en met eigen vermogen. Afhankelijk van de aard van de onderneming hebben sommige bedrijven mogelijk meer schulden nodig dan eigen vermogen, of omgekeerd. Kapitaal is een kritieke component van groeiende bedrijfsactiviteiten. Het is wat alles in beweging houdt, door ervoor te zorgen dat werknemers en leveranciers op tijd worden betaald. Dat gezegd hebbende, het aantrekken van kapitaal is niet alleen voor bedrijven die moeilijke tijden doormaken. Kapitaal is ook vereist voor succesvolle bedrijven die een groeistrategie voor acquisitie willen toepassen. Bedrijven gebruiken ook schulden om aandelen terug te kopen of dividenden te betalen.

Analisten hebben gemengde meningen over het gebruik van schulden om bedrijfsaandelen terug te kopen. Sommigen geloven dat het een goed gebruik is van schulden tegen lage rentetarieven, terwijl anderen geloven dat bedrijven te veel schulden hebben aangenomen vanwege een langdurige periode van lage rentetarieven. Hoewel er niets mis is met schulden, vooral op optimale niveaus, kan te veel hiervan het risico op bedrijfswinsten aanzienlijk vergroten. Daarom kijken analisten naar trends in maatregelen van marktkapitalisatie, schuldkapitalisatie en bedrijfswaarde om de kapitaalstructuur van McDonald's Corporation (NYSE: MCD) te beoordelen. Elke maatregel geeft inzicht in de kapitaalstructuur van McDonald's in vergelijking met andere bedrijven in de fastfoodsector, met name bedrijven die onroerend goed bezitten.

Kapitalisatie van aandelen

De aandelen van McDonald's werden verhandeld tegen ongeveer $ 165 in Q3 2018. Het aantal uitstaande aandelen daalde van 1, 0 miljard in december 2014 tot, 78 miljard in 2018, terwijl de marktkapitalisatie steeg van $ 90, 2 miljard in 2014 tot $ 127, 5 miljard in 2018. Dit is een ideaal situatie voor beleggers, omdat dit betekent dat de marktwaarde van het eigen vermogen van het bedrijf is gestegen, maar tegen welke prijs? De totale schuld verdubbelde bijna in dezelfde periode dat de marktkapitalisatie toenam. De toename is te wijten aan de uitgifte van obligaties. Schuld uit obligaties steeg met ongeveer $ 12, 0 miljard, van $ 16, 7 miljard in 2014 tot $ 29 miljard in 2018. Tegelijkertijd kocht het bedrijf tientallen miljoenen aandelen in een aandeleninkoopprogramma, waardoor het totale aantal uitstaande aandelen verminderde.

Trends in bedrijfswaarde

Ondernemingswaarde (EV), ook bekend als een overnameprijs, wordt berekend door de marktwaarde van gewone aandelen op te tellen bij de marktwaarde van preferente aandelen, en de marktwaarde van schulden en minderheidsbelangen, en vervolgens contanten en investeringen af ​​te trekken. In tegenstelling tot marktkapitalisatie, waarbij alleen naar de prijs en de uitstaande aandelen wordt gekeken, houdt ondernemingswaarde rekening met het schuldkapitaal van de onderneming.

MCD heeft een ondernemingswaarde van $ 156 miljard vanaf Q3 2018, vergeleken met een marktkapitalisatie van $ 127, 5 miljard. Het verschil tussen de twee is de schuld van het bedrijf, die wordt gewaardeerd op iets minder dan $ 29 miljard, en de cash van het bedrijf, die wordt gewaardeerd op $ 2, 5 miljard. In 2018 is contant geld ongeveer op hetzelfde niveau als in 2014.

Bottom Line

Ondanks een aanloop van schulden is de bedrijfswaarde van MCD aanzienlijk gestegen. Dit komt omdat de schuld werd gebruikt om miljarden dollars te betalen aan aandeleninkoop en miljarden meer aan dividenden uitgekeerd aan beleggers. Het betekent echter niet dat McDonald's overgekapitaliseerd is of in moeilijkheden verkeert. Het betekent dat de prijs van geld nog steeds erg laag is, en bedrijven zoals McDonald's gebruiken dit goedkope kapitaal om aandelen terug te kopen en dividenden te betalen terwijl ze op grote hoeveelheden contant geld zitten. De schuld is in 2018 aanzienlijk toegenomen in vergelijking met 2014, maar de tarieven op de schuld zijn nog steeds zo laag dat de vereiste hindernissen om de investering in aandelen rendabel te maken minimaal zijn. Bedrijven, zoals MCD, die geloven dat hun aandelen in de toekomst stijgen, zien de aankoop van aandelen met behulp van goedkope schulden als een goede investering. Helaas zal alleen de tijd uitwijzen of dit een goede strategie voor kapitaalinvestering is. Investeringen zijn alleen goed totdat ze dat niet zijn.