Netto contante waarde (NPV)
De netto contante waarde (NPV) is het verschil tussen de contante waarde van de instroom van kasmiddelen en de contante waarde van de uitgaande kasstromen over een bepaalde periode. NPV wordt gebruikt bij kapitaalbegroting en investeringsplanning om de winstgevendheid van een geplande investering of project te analyseren.
De volgende formule wordt gebruikt om NPV te berekenen:
NPV = ∑t = 1nRt (1 + i) twhere: Rt = Netto-instroom van geld tijdens een enkele periode ti = Kortingspercentage of rendement dat kan worden verdiend in alternatieve investeringst = Aantal timerperioden \ begin {uitgelijnd} & NPV = \ sum_ {t = 1} ^ n \ frac {R_t} {(1 + i) ^ t} \\ & \ textbf {waarbij:} \\ & R_t = \ text {Netto geldinstroom-uitstroom gedurende een enkele periode} t \ \ & i = \ text {Kortingspercentage of rendement dat kan worden verdiend in} \\ & \ text {alternatieve investeringen} \\ & t = \ text {Aantal timerperioden} \\ \ end {uitgelijnd} NPV = t = 1 ∑n (1 + i) tRt waarbij: Rt = netto-instroom van geld tijdens een enkele periode ti = disconteringsvoet of rendement dat kan worden verdiend in alternatieve investeringst = aantal timerperioden
Als u niet bekend bent met sommatie-notatie, is dit een gemakkelijkere manier om het concept van NPV te onthouden:
NPV = TVECF − TVICwhere: TVECF = Vandaag de waarde van de verwachte kasstromenTVIC = Vandaag de waarde van de geïnvesteerde contanten \ begin {uitgelijnd} & \ textit {NPV} = \ text {TVECF} - \ text {TVIC} \\ & \ textbf {where:} \\ & \ text {TVECF} = \ text {De waarde van vandaag van de verwachte kasstromen} \\ & \ text {TVIC} = \ text {De waarde van geïnvesteerde contanten vandaag} \\ \ end {uitgelijnd} NPV = TVECF − TVICwhere: TVECF = Vandaag de waarde van de verwachte kasstromenTVIC = Vandaag de waarde van geïnvesteerde contanten
Een positieve netto contante waarde geeft aan dat de verwachte inkomsten gegenereerd door een project of investering - in huidige dollars - de verwachte kosten overschrijden, ook in huidige dollars. Aangenomen wordt dat een investering met een positieve NPV winstgevend zal zijn en een investering met een negatieve NPV zal resulteren in een nettoverlies. Dit concept is de basis voor de Net Present Value-regel, die voorschrijft dat alleen investeringen met positieve NPV-waarden moeten worden overwogen.
Naast de formule zelf kan de netto contante waarde worden berekend met behulp van tabellen, spreadsheets, rekenmachines of de eigen NPV-calculator van Investopedia.
00:22Inzicht in de netto contante waarde
De netto contante waarde (NPV) berekenen
Geld in het heden is meer waard dan hetzelfde bedrag in de toekomst vanwege inflatie en inkomsten uit alternatieve investeringen die in de tussenliggende periode kunnen worden gedaan. Met andere woorden, een dollar die in de toekomst wordt verdiend, zal niet zoveel waard zijn als iemand die in het heden is verdiend. Het kortingspercentageelement van de NPV-formule is een manier om dit te verklaren.
Stel bijvoorbeeld dat een belegger vandaag of over een jaar een betaling van $ 100 zou kunnen kiezen. Een rationele belegger zou de betaling niet willen uitstellen. Maar wat als een belegger ervoor zou kunnen kiezen om vandaag $ 100 of $ 105 in een jaar te ontvangen? Als de betaler betrouwbaar was, kan die 5% het wachten waard zijn, maar alleen als de investeerders niets anders konden doen met de $ 100 die meer dan 5% zou verdienen.
Een belegger is misschien bereid om een jaar te wachten om een extra 5% te verdienen, maar dat is misschien niet acceptabel voor alle beleggers. In dit geval is de 5% de disconteringsvoet die zal variëren afhankelijk van de belegger. Als een belegger wist dat hij het volgende jaar 8% kon verdienen aan een relatief veilige belegging, zou hij de betaling niet met 5% uitstellen. In dit geval is de disconteringsvoet van de belegger 8%.
Een bedrijf kan de disconteringsvoet bepalen met behulp van het verwachte rendement van andere projecten met een vergelijkbaar risiconiveau of de kosten van het lenen van geld dat nodig is om het project te financieren. Een bedrijf kan bijvoorbeeld een project vermijden dat naar verwachting 10% per jaar zal opleveren als het 12% kost om het project te financieren of een alternatief project naar verwachting 14% per jaar zal opleveren.
Stel je voor dat een bedrijf kan investeren in apparatuur die $ 1.000.000 kost en naar verwachting vijf jaar lang $ 25.000 per maand aan inkomsten zal genereren. Het bedrijf heeft het kapitaal beschikbaar voor de apparatuur en zou het ook kunnen beleggen in de aandelenmarkt voor een verwacht rendement van 8% per jaar. De beheerders zijn van mening dat het kopen van apparatuur of beleggen in de aandelenmarkt vergelijkbare risico's zijn.
Stap één: NPV van de initiële investering
Omdat de apparatuur vooraf wordt betaald, is dit de eerste kasstroom die in de berekening is opgenomen. Er is geen verstreken tijd die moet worden verantwoord, dus de uitstroom van vandaag van $ 1.000.000 hoeft niet te worden verdisconteerd.
Bepaal het aantal perioden (t)
De apparatuur zal naar verwachting een maandelijkse cashflow genereren en vijf jaar meegaan, wat betekent dat er 60 cashflows en 60 periodes in de berekening worden opgenomen.
Bepaal de discontovoet (i)
De alternatieve investering zal naar verwachting 8% per jaar betalen. Omdat de apparatuur echter een maandelijkse stroom van kasstromen genereert, moet de jaarlijkse disconteringsvoet worden omgezet in een periodieke of maandelijkse koers. Met de volgende formule zien we dat het periodieke tarief 0, 64% is.
Periodieke koers = ((1 + 0, 08) 112) −1 = 0, 64% \ text {Periodieke koers} = ((1 + 0, 08) ^ {\ frac {1} {12}}) - 1 = 0, 64 \% periodieke koers = ((1 + 0, 08) 121) -1 = 0, 64%
Stap twee: NPV van toekomstige kasstromen
Stel dat de maandelijkse kasstromen aan het einde van de maand worden verdiend, waarbij de eerste betaling precies één maand na aankoop van de apparatuur aankomt. Dit is een toekomstige betaling, dus deze moet worden aangepast voor de tijdswaarde van geld. Een belegger kan deze berekening eenvoudig uitvoeren met een spreadsheet of rekenmachine. Om het concept te illustreren, worden de eerste vijf betalingen weergegeven in de onderstaande tabel.
De volledige berekening van de contante waarde is gelijk aan de contante waarde van alle 60 toekomstige kasstromen, minus de investering van $ 1.000.000. De berekening zou ingewikkelder kunnen zijn als verwacht werd dat de apparatuur aan het einde van zijn levensduur nog enige waarde zou hebben, maar in dit voorbeeld wordt aangenomen dat deze waardeloos is.
NPV = - $ 1.000.000 + ∑t = 16025.00060 (1 + 0.0064) 60NPV = - \ $ 1.000.000 + \ sum_ {t = 1} ^ {60} \ frac {25.000_ {60}} {(1 + 0.0064) ^ {60}} NPV = - $ 1, 000, 000 + Σt = 160 (1 + 0, 0064) 6025, 00060
Die formule kan worden vereenvoudigd tot de volgende berekening:
NPV = - $ 1.000.000 + $ 1.242.322, 82 = $ 242.322, 82 NPV = - \ $ 1.000.000 + \ $ 1.242.322, 82 = \ $ 242.322, 82 NBPV = - $ 1.000.000 + $ 1.242.322, 82 = $ 242.322, 82
In dit geval is de NPV positief; de apparatuur moet worden gekocht. Als de contante waarde van deze kasstromen negatief was geweest omdat de disconteringsvoet groter was, of de netto kasstromen kleiner waren, had de investering vermeden moeten worden.
Netto contante waarde nadelen en alternatieven
Het meten van de winstgevendheid van een investering met NPV is sterk afhankelijk van aannames en schattingen, dus er kan veel ruimte zijn voor fouten. Geschatte factoren zijn onder meer investeringskosten, disconteringsvoet en verwachte opbrengsten. Een project kan vaak onvoorziene uitgaven vereisen om van de grond te komen of kan extra uitgaven vereisen aan het einde van het project.
Terugverdientijd, of "terugverdientijd", is een eenvoudiger alternatief voor NPV. De terugverdelingsmethode berekent hoe lang het duurt voordat de oorspronkelijke investering is terugbetaald. Een nadeel is dat deze methode geen rekening houdt met de tijdwaarde van geld. Om deze reden hebben terugverdientijden berekend voor langere investeringen een groter potentieel voor onnauwkeurigheid.
Bovendien is de terugverdientijd strikt beperkt tot de hoeveelheid tijd die nodig is om de initiële investeringskosten terug te verdienen. Het is mogelijk dat het rendement van de investering scherpe bewegingen ondergaat. Vergelijkingen met terugverdientijden houden geen rekening met de winstgevendheid van alternatieve beleggingen op lange termijn.
Netto contante waarde versus intern rendement
Intern rendement (IRR) lijkt erg op NPV, behalve dat de disconteringsvoet de rente is die de NPV van een investering tot nul reduceert. Deze methode wordt gebruikt om projecten te vergelijken met verschillende levensduur of hoeveelheid vereist kapitaal.
IRR kan bijvoorbeeld worden gebruikt om de verwachte winstgevendheid van een driejarig project dat een investering van $ 50.000 vereist te vergelijken met die van een 10-jarig project dat een investering van $ 200.000 vereist. Hoewel de IRR nuttig is, wordt deze meestal als inferieur aan NPV beschouwd omdat deze te veel veronderstellingen doet over herbeleggingsrisico en kapitaalallocatie.
Het komt neer op
Netto contante waarde (NPV) is de berekening die wordt gebruikt om de huidige waarde van een toekomstige stroom betalingen te vinden. Het is goed voor de tijdwaarde van geld en kan worden gebruikt om vergelijkbare investeringsalternatieven te vergelijken. De NPV is gebaseerd op een discontovoet die kan worden afgeleid van de kosten van het kapitaal dat nodig is om de investering te doen, en elk project of elke investering met een negatieve NPV moet worden vermeden. Een belangrijk nadeel van het gebruik van een NPV-analyse is dat deze veronderstellingen maakt over toekomstige gebeurtenissen die mogelijk niet betrouwbaar zijn.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.