Volgende doel voor lobbyisten: SEC Best Interest Rule

Nu de fiduciaire regel van het Department of Labor (DOL) officieel dood is, is de aandacht nu gericht op het door de Security and Exchange Commission (SEC) voorgestelde regelpakket, Regeling Best Interest. Dezelfde lobbyisten die de fiduciaire regel met succes hebben geblokkeerd, richten zich nu op de inspanningen van de SEC om een ​​nieuwe standaard voor beleggingsadvies te creëren, waarbij tussenpersonen worden gevraagd de belangen van hun klanten voorop te stellen. Als eerdere inspanningen een aanwijzing zijn voor toekomstig succes, staat de SEC voor enorme tegenstand. (Zie voor meer informatie: DOL's fiduciaire regel officieel opgeschort .)

SEC-voorstel stelt 'Best Interest'-norm vast

De voorgestelde SEC-verordening, die momenteel tot en met 7 augustus 2018 onder een publieke commentaarperiode van 90 dagen valt, is bedoeld om een ​​gedragsnorm voor 'best interest' vast te stellen voor tussenhandelaren en tussenpersonen bij tussenhandelaren wanneer zij aanbevelingen doen over de verkoop van effecten, of het verstrekken van beleggingsadvies aan een particuliere klant.

De voorgestelde verordening probeert ook de fiduciaire verplichting te verduidelijken waaraan beleggingsadviseurs worden gehouden in alle klantinteracties, introduceert een nieuw, vereist klantrelatieoverzicht (formulier CRS) dat de "reikwijdte en voorwaarden" van de relatie beschrijft en beperkt wie kan gebruiken de titels "adviseur" en "adviseur", een potentieel misleidende aanduiding die klanten de indruk zou kunnen geven dat een makelaar aan een fiduciaire standaard wordt gehouden. Professionals zouden alle belangenconflicten moeten bekendmaken, of zelfs elimineren.

Belangenconflicten voorkomen

Over het geheel genomen is het plan van de SEC om beleggingsadvies te hervormen bedoeld om professionals die beleggingsadvies aanbieden, af te schrikken om beleggingsproducten aan te bevelen die gelijkwaardig zijn aan andere, minder dure producten, maar die een hogere commissie betalen en hun totale vergoeding versterken. De verordening zou ook uitbreiden wie verplicht is om in het beste belang van klanten te handelen door de fiduciaire norm toe te passen op iedereen die pensioenproducten bemiddelt, niet alleen beleggingsadviseurs.

Helaas definieert de SEC niet het "belang" in haar voorstel, waardoor verwarring ontstaat over hoe de verordening zal worden gehandhaafd. Het voorstel van de SEC luidt: "... wij zijn voorlopig van mening dat of een makelaar-dealer in het beste belang van de particuliere klant handelde bij het doen van een aanbeveling, de feiten en omstandigheden van de specifieke aanbeveling en de specifieke particuliere klant zal veranderen." (Zie voor meer informatie: SEC Alt-Fiduciary Rule: "Regulation Best Interest. ")

Geschiedenis van succesvolle advocacy-inspanningen

De meest zichtbare tegenstander van de voorgestelde SEC-verordening is de National Association of Insurance and Financial Advisors (NAIFA). NAIFA heeft, samen met verschillende mede-eisers, waaronder de American Council of Life Insurers (ACLI), het Financial Services Institute (FSI) en de Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA), bijgedragen aan het vernietigen van de fiduciaire regel van de DOL. Sommige organisaties die tegen de regel van de DOL hebben gevochten, zoals FSI, hebben hun steun uitgesproken voor het SEC-voorstel.

Diane Boyle, NAIFA's senior vice-president van de overheidsrelaties, werd geciteerd in het tijdschrift Financial Advisor, en beweerde dat de belangenbehartiging van de groep succesvol is vanwege hun aanpak: "We heffen personeel, constituerende lobbyisten en alle drie de overheidstakken op om onze leden en hun leden te beschermen klanten."

Eerste doel is openbaarmakingsdocument (formulier CRS)

NAIFA's eerste doel zal de door de Securities and Exchange Commission voorgestelde klant / klantrelatieoverzicht zijn, Form CRS, in het bijzonder de sectie die verhindert dat broker-dealers en hun partners de titel "adviseur" of "adviseur" gebruiken onder specifieke omstandigheden. Het is logisch dat ze hier zouden beginnen; de meeste NAIFA-leden zijn geen geregistreerde beleggingsadviseurs (RIA's) met een fiduciaire plicht jegens hun klanten. In plaats daarvan zijn de meeste verzekeringsagenten en vertegenwoordigers van makelaars en handelaars die van oudsher aan de minder beperkende norm voor "geschiktheid" zijn gehouden. Voordat de SEC haar "Regeling Best Interest" uitbracht, waren makelaars alleen verplicht om aanbevelingen te doen die geschikt werden geacht, maar niet noodzakelijk in het belang van hun klanten.

Het standpunt van NAIFA is dat als haar leden de titel 'adviseur' of 'adviseur' niet mogen gebruiken, dit hen in feite zou beletten advies te geven, en hun vermogen om klanten met een laag en middeninkomen te dienen zou worden beperkt, wat meer belemmeringen voor financiële advies voor degenen die dit het meest nodig hebben. NAIFA-lobbyisten hebben SEC-voorzitter Jay Clayton, samen met twee SEC-commissarissen en -personeel al ontmoet om de positie van NAIFA te beargumenteren. (Zie voor meer informatie: Charles Schwab: SEC's voorgestelde openbaarmakingsformulier kan beleggers in verwarring brengen .)

FPA zou een tegengewicht kunnen zijn

Een mogelijk tegenwicht voor NAIFA zou kunnen komen van de inspanningen van de Financial Planning Association (FPA), de primaire professionele organisatie voor adviseurs met een CERTIFIED FINANCIAL PLANNER ™ (CFP®) -benaming. Het CFP®-bestuur heeft onlangs een nieuwe gedragscode goedgekeurd die op 1 oktober 2019 van kracht wordt. De nieuwe code breidt de fiduciaire norm uit naar alle vormen van financieel advies van CFP®-professionals.

Velen voorspellen dat de Best Interest Regulation van de SEC daadwerkelijk een verwaterde fiduciaire norm zal worden, en om deze reden wordt gespeculeerd dat de FPA zich voorbereidt om de SEC aan te klagen. Frank Paré, FPA-president, zei in een interview met Financial Advisor dat een “geschiktheid-plus” -standaard voor makelaarshandelaren een marketingvoordeel voor financiële adviseurs en CFP®'s zou kunnen creëren, maar ook voor verwarring bij beleggers zou kunnen zorgen. Op de vraag naar de mogelijkheid van een rechtszaak zei Paré: 'Het is te voorbarig. Maar het is een legitieme vraag. '

SEC probeert beleggersverwachtingen te begrijpen

Nu NAIFA begint met zijn inspanningen om eerst makelaars in staat te stellen zichzelf adviseurs te noemen en vervolgens de gedragsnormen voor alle makelaars verder te versoepelen, zullen organisaties zoals de FPA waarschijnlijk druk blijven uitoefenen om ervoor te zorgen dat de uitkomst van de SEC-verordening het beste belang is om aan te moedigen een fiduciaire standaard, in plaats van een minder strikte "geschiktheid-plus" -standaard die financiële professionals ten goede komt en individuele beleggers schaadt.

In een persbericht van de SEC op 29 juni 2018 kondigde voorzitter Jay Clayton plannen aan om rondetafelgesprekken te houden met "Main Street-investeerders" in het hele land in juli. Dit biedt beleggers de mogelijkheid om rechtstreeks met Clayton te spreken en 'hun mening te geven over belangrijke vragen over hun relatie met hun beleggingsprofessional'.

"Onze voorgestelde regels zijn bedoeld om onze regels te matchen met de verwachtingen van beleggers en het is van cruciaal belang dat we rechtstreeks van de beleggers zelf horen hoe we dat resultaat het beste kunnen garanderen", aldus Clayton.

Update: op 10 juli 2018 heeft een vertegenwoordiger van NAIFA contact opgenomen met Investopedia met deze verklaring: “NAIFA ondersteunt een best interest standaard voor adviseurs en kijkt ernaar uit om alle hulp te bieden die we kunnen bieden terwijl de SEC zijn voorstel verfijnt. De regel is nog niet definitief vastgesteld, dus NAIFA heeft nog geen standpunt ingenomen dat het ondersteunt of zich ertegen verzet. "