Passief beheer gedefinieerd
Passief beheer is een stijl van beheer die verband houdt met beleggingsfondsen (ETF), waarbij de portefeuille van een fonds een marktindex weerspiegelt. Passief beheer is het tegenovergestelde van actief beheer waarbij de manager (s) van een fonds proberen de markt te verslaan met verschillende beleggingsstrategieën en aankoop- / verkoopbeslissingen van de effecten van een portefeuille. Passief beheer wordt ook wel "passieve strategie", "passief beleggen" of "indexbeleggen" genoemd.
Passief beheer afbreken
Volgers van passief management geloven in de efficiënte markthypothese. Het stelt dat markten te allen tijde alle informatie opnemen en weerspiegelen, waardoor individuele aandelenselectie zinloos is. Daarom is de beste beleggingsstrategie om te beleggen in indexfondsen, die in het verleden beter presteerden dan de meeste actief beheerde fondsen.
Het onderzoek achter passief beheer
In de jaren zestig deed Eugene Fama, hoogleraar economie aan de Universiteit van Chicago, uitgebreid onderzoek naar aandelenkoerspatronen, wat leidde tot zijn ontwikkeling van de Efficient Market Hypothesis (EMH). De EMH beweert dat marktprijzen alle beschikbare informatie en verwachtingen volledig weerspiegelen, zodat de huidige aandelenkoersen de beste benadering vormen van de intrinsieke waarde van een bedrijf. Pogingen om aandelen die verkeerd worden geprijsd op basis van informatie systematisch te identificeren en te exploiteren, mislukken meestal omdat koersbewegingen grotendeels willekeurig zijn en voornamelijk worden veroorzaakt door onvoorziene gebeurtenissen. Hoewel verkeerde prijzen kunnen optreden, is er geen voorspelbaar patroon voor hun optreden dat resulteert in consistente outperformance. De efficiënte markthypothese houdt in dat geen enkele actieve belegger de markt langdurig zal verslaan, behalve bij toeval, wat betekent dat actieve managementstrategieën met behulp van aandelenselectie en markttiming niet consistent voldoende waarde kunnen toevoegen om passieve managementstrategieën te overtreffen.
Sharpe concludeerde dat actieve fondsbeheerders over het algemeen achterblijven bij passieve fondsbeheerders, niet omdat er iets inherent mis is in hun financiële strategieën, maar gewoon vanwege de rekenkundige wetten. Als actieve beheerders de markt willen verslaan, moeten ze een rendement behalen dat hun fondskosten kan overwinnen, die veel hoger zijn dan passieve fondsen vanwege hogere beheerskosten, hogere handelskosten en een hogere omzet. Dit is consistent met het onderzoek van Sharpe, waaruit blijkt dat actieve managers als groep achterblijven bij de markt met een bedrag dat gelijk is aan hun gemiddelde vergoedingen en uitgaven.
Wanneer een passieve managementstrategie wordt toegepast, is het niet nodig tijd of middelen te besteden aan de aandelenselectie of markttiming. Vanwege de korte-termijn willekeur van het rendement, zouden beleggers beter worden bediend door een passieve, gestructureerde portefeuille op basis van diversificatie van activaklassen om onzekerheid te beheren en de portefeuilles te positioneren voor langetermijngroei op de kapitaalmarkten.
Recent Rush to Passive Management
Vanwege het slechte rendement van actief beheer en de aanbeveling van invloedrijke financiers zoals Warren Buffett, is het geld van beleggers de afgelopen jaren overgegaan in passief beheer. Alleen al in 2017 werd $ 692 miljard in indexfondsen gestort, waarbij Amerikaanse aandelen en internationale aandelenfondsen de meest populaire zijn. Omgekeerd vluchtte $ 7 miljard actief beheerde fondsen. Het bedrag was het laagste in twee jaar, wat duidt op een stanchering van het bloed laten in de categorie. Het grootste deel van de instroom vloeide echter naar belastbare obligatiefondsen. Zonder dit type zouden actieve fondsen dit jaar 185, 8 miljard dollar hebben verloren.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.