Revlon-regel
De Revlon-regel is het wettelijke principe dat bepaalt dat de raad van bestuur van een bedrijf een redelijke inspanning zal leveren om de hoogste waarde voor een bedrijf te verkrijgen, wanneer een vijandige overname op handen is. Dit betekent een enigszins verschuiving van verantwoordelijkheid, omdat raden van bestuur in de eerste plaats de taak hebben om in de eerste plaats te voorkomen dat overnames plaatsvinden. Zodra een overname echter onvermijdelijk wordt geacht, treedt de Revlon-regel in werking en richt het bestuur zijn focus daarom op het veiligstellen van de hoogste waarde voor hun stakeholders, als onderdeel van zijn inherente fiduciaire verplichting.
BREKEN NAAR Revlon-regel
De zaak die de Revlon-regel creëerde was Revlon, Inc. tegen MacAndrews & Forbes Holdings, Inc., en werd berecht voor het Hooggerechtshof van Delaware. De gerechtshoven van Delaware hebben doorgaans de merites van een fusie niet beoordeeld, tenzij de eiser kon aantonen dat de raad van bestuur niet zorgvuldig heeft gehandeld of niet onpartijdig heeft gehandeld. Sinds de zaak 1985 behandelen rechters zaken anders als het gaat om de verkoop van een bedrijf en gebruiken ze de Revlon-regel als leidraad.
De Revlon-regel schiep een aanzienlijk juridisch precedent. Het verschoof de plicht van de raad van bestuur van het zorgen voor de gezondheid en het behoud van de onderneming naar het vergroten van de financiële winst op de korte termijn van aandeelhouders. Deze engere interpretatie van fiduciaire taken, ook wel Revlon-taken genoemd, leidt tot meer controle op de beslissingen van een raad.
In de zaak stimuleerde de raad van bestuur van Revlon een wit ridderbod van Forstmann, Little & Company, over een bod van Pantry Pride, een supermarkt die op zoek was naar een vijandig overnamebod nadat Revlon zijn oorspronkelijke koopbod had afgewezen. De raad nam verschillende verdedigingsstrategieën over, ondanks dat Pantry Pride een hoger bod aanbood.
Duim met een neus naar de revlonregel
Wat Warren Buffett wil, krijgt Warren Buffett. In maart 2015 hebben HJ Heinz Company en Kraft Foods Group, Inc. een definitieve fusieovereenkomst gesloten met de steun van de heer Buffett. De overeenkomst bevatte een 'no-shop'-bepaling, waardoor de raad van bestuur van Kraft in de geest van de Revlon-regel geen superieure deal voor aandeelhouders van Kraft kon worden gezocht. Of het bestuur onafhankelijk handelde om de regel te negeren of werd geïntimideerd om een no-shop-clausule te ondertekenen, is niet duidelijk. Het is een feit dat Kraft niet is gewinkeld aan andere potentiële bieders en de door Buffett gesteunde groep heeft het bedrijf op eigen voorwaarden veroverd.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.