Naar beneden rollen
Een roll down is een aanpassingsstrategie bij het handelen in opties. Met deze strategie kan een optiehandelaar de winstkansen verbeteren door de uitoefenprijs naar een gunstiger positie te verlagen.
Dit wordt bereikt door het initiële contract te sluiten en een nieuw contract voor dezelfde onderliggende waarde te openen tegen een lagere uitoefenprijs. Een roll-down volbrengt deze actie als een enkele transactie en vereist daarom slechts één commissie.
Belangrijkste leerpunten
- Met deze strategie kunnen handelaren een optiecontract wijzigen naar een lagere uitoefenprijs.
- Traders voeren een spreadorder uit om een contract efficiënt te sluiten en een ander contract te openen bij een lagere strike.
- Deze actie wordt meestal uitgevoerd in combinatie met een verwachting van aanhoudend dalende prijzen.
Hoe een Roll Down werkt
Optiehandelaren kunnen ontdekken dat ze meer geld kunnen verdienen door hun positie tegen een lagere uitoefenprijs te houden. Het is eenvoudig genoeg om hun vorige transactie te sluiten en dezelfde positie te heropenen tegen een lagere uitoefenprijs, de optie naar beneden rollen is een techniek die iets efficiënter is. Om de optie naar beneden te brengen, moet een handelaar een order plaatsen die zijn huidige positie sluit en dezelfde soort positie opent, maar met een lagere uitoefenprijs. Dit kan eenvoudig worden gedaan door een ruil te openen voor een optiespreiding die bereikt wat nodig zou kunnen zijn.
Stel bijvoorbeeld dat een belegger 100 aandelen van een aandeel in de buurt van $ 200 bezat. De belegger wil de aandelen zo lang mogelijk houden, maar wil ook inkomsten genereren uit het vasthouden aan de aandelen. De belegger verkoopt een gedekte call en opent de optiehandel met een uitoefenprijs van $ 210 met een maand vóór afloop. Twee weken later is de koers van het aandeel nu onder $ 195. De belegger realiseert zich dat hij meer winst kan maken als hij zou kunnen overstappen van een uitoefenprijs van $ 210 naar een uitoefenprijs van $ 200.
In dit scenario kan de belegger de gedekte call-positie van $ 210 sluiten (tegen een lagere prijs terugkopen) en vervolgens een andere gedekte call voor $ 200 verkopen, of hij kan eenvoudig een verticale spread-transactie openen (ook bekend als een bear call spread) inclusief de uitoefenprijzen van $ 210 en $ 200. De actie van het initiëren van deze handel valt op deze manier uiteen:
- Het koopt een contract tegen de uitoefenprijs van $ 210.
- Het verkoopt een contract tegen de uitoefenprijs van $ 200.
- Omdat de initiële positie open was door een contract te verkopen tegen de uitoefenprijs van $ 210, sluit deze actie nu die positie, waardoor het nieuwe contract tegen de uitoefenprijs van $ 200 het enige openstaande contract blijft.
- Aldus wordt de positie effectief van 210 naar 200 gerold in een enkele transactie.
Andere soorten rollen
Roll downs kunnen gebeuren als onderdeel van elke optiestrategie waarbij de handelaar wil profiteren van een lagere uitoefenprijs. Een roll-down kan gebeuren met oproepen, putten of bestaande spread trades. Een roll-down, of het nu gaat om een call-optie of een put-optie, is meestal een bearish strategie, die profiteert van de verder dalende prijzen, waarbij een roll-down een bearish strategie kan zijn.
Bij het doorrollen van oproepen zal de nieuwe positie duurder zijn dan de oude positie, vanwege de lagere strike. Nieuwe putcontracten kosten minder in een roll down dan de oude putcontracten. Afhankelijk van of de oude en nieuwe posities long of short zijn, kan het resultaat van een roll-up een debet of een tegoed op de rekening zijn. Hoeveel hangt af van het prijsverschil van de gerolde opties.
Er zijn verschillende redenen waarom een handelaar een positie zou verlagen. Ze omvatten het vermijden van oefeningen op short-putposities. Of het kan gewoon een uiting zijn van verhoogde bearishness voor een lange putpositie en het contract naar een latere vervaldatum willen verlengen. Vergeet niet dat een lange in-the-money put het grootste deel van zijn tijdwaarde verliest, dus rollen naar een out-of-the-money put zou de handelaar gedeeltelijke winst en mogelijk meer waar voor zijn geld geven, dankzij de lagere prijs van de nieuwe zet.
Een long call-positie zou naar een lagere uitoefenprijs kunnen rollen als het onderliggende actief in prijs zou dalen, maar de handelaar gelooft nog steeds dat het uiteindelijk zal stijgen. Op deze manier blijft de positie op zijn plaats met verliezen enigszins verminderd.
Als het nieuwe contract een hogere uitoefenprijs en een latere vervaldatum inhoudt, wordt de strategie een 'roll-up and forward' genoemd. Als het nieuwe contract een contract is met een lagere uitoefenprijs en latere vervaldatum, wordt dit een 'roll-down en forward' genoemd.
Optiehandelaren gebruiken rollende strategieën om te reageren op veranderende marktomstandigheden en om winsten veilig te stellen, verliezen te beperken en risico's te beheren.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.