Russische optie
Een Russische optie, ook bekend als een 'verminderde spijtoptie', is een type optie met een terugblikbepaling en geen vervaldatum. Dit betekent dat de houder van een Russische optie zo lang kan wachten als hij wil voordat hij de optie uitoefent en de optie zelfs kan uitoefenen tegen de meest gunstige prijs waarvoor hij ooit heeft geruild, ongeacht de huidige prijs van de optie.
Hoewel Russische opties over het algemeen niet door handelaren worden gebruikt, zouden ze waarschijnlijk zeer hoge premies vereisen vanwege de zeer gunstige voorwaarden die de optiehouder geniet. Gezien hun zeldzaamheid, worden ze beschouwd als een vorm van exotische optie.
Belangrijkste leerpunten
- Russische opties zijn uniek omdat ze een terugblikvoorziening hebben zonder vervaldatum.
- Dit biedt de optiehouder een aanzienlijke flexibiliteit. Dienovereenkomstig zouden de meeste tegenpartijen bij Russische optiecontracten aanzienlijke premies van de optiehouder vereisen.
- Russische opties worden in de praktijk zelden verhandeld en zijn vooral een onderwerp van academische interesse.
Russische opties begrijpen
Het concept van de Russische optie werd voor het eerst voorgesteld door Larry Shepp en AN Shiryaev, in een artikel gepubliceerd in het academische tijdschrift 'Annals of Applied Probability'. Ze beschreven een nieuw type optie waarbij de optiehouder het recht heeft om de optie voor onbepaalde tijd vast te houden, het contract op elk gewenst moment uit te oefenen en bij de uitvoering van het contract de huidige prijs of de meest gunstige prijs krijgt waarvoor de optie ooit in het verleden verhandeld.
De meeste beleggers zouden graag een dergelijke optie bezitten, omdat deze buitengewoon gunstig is voor de optiehouder. Hoewel het Russische optieconcept tot veel academische discussie heeft geleid, is het nooit door handelaren regelmatig gebruikt. Als het in werkelijkheid zou worden geïmplementeerd, zou het waarschijnlijk over de toonbank (OTC) worden verhandeld en aanzienlijke premies vereisen. Deze beperkingen kunnen de aantrekkelijkheid van Russische opties voor de meeste real-world handelaren grotendeels elimineren.
Voorbeeld uit de echte wereld van een Russische optie
Brad is een optiehandelaar die graag investeert in exotische opties via OTC-transacties. Hij slaagt erin een tegenpartij te vinden die bereid is te onderhandelen over een Russische optie, die in de praktijk vrijwel nooit wordt verhandeld.
Brad en zijn tegenpartij komen de volgende voorwaarden overeen: het contract is geschreven als een putoptie waarin Brad de optiehouder is en waarin de onderliggende waarde zilver is. Op het moment dat ze het contract schreven, was de spotprijs voor zilver ongeveer $ 15 per ounce. Brad verkrijgt het recht (maar niet de verplichting) om zijn tegenpartij een gespecificeerde hoeveelheid zilver te verkopen tegen een uitoefenprijs van $ 10 per ounce, aanzienlijk onder de huidige marktprijs. Omdat het echter een Russische optie is, is er geen vaste vervaldatum voor het optiecontract en kan Brad ervoor kiezen om de putoptie op elk moment uit te oefenen en het zilver aan zijn tegenpartij te verkopen tegen elke prijs die zich tijdens de looptijd van het contract heeft voorgedaan. .
In ruil voor deze flexibiliteit is Brad verplicht zijn tegenpartij een aanzienlijke premie te betalen, zelfs zo dat zelfs met de genereuze voorwaarden van het optiecontract, Brad er absoluut niet zeker van is dat hij geld aan de transactie zal verdienen.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.