Kwalitatieve analyse
Kwalitatieve analyse maakt gebruik van subjectieve beoordeling op basis van niet-kwantificeerbare informatie, zoals managementexpertise, industriële cycli, kracht van onderzoek en ontwikkeling en arbeidsrelaties. Kwalitatieve analyse staat in contrast met kwantitatieve analyse, die zich richt op cijfers in rapporten zoals balansen. De twee technieken zullen echter vaak samen worden gebruikt om de activiteiten van een bedrijf te onderzoeken en het potentieel ervan als investeringsmogelijkheid te evalueren.
01:25Kwalitatieve analyse
Basisprincipes van kwalitatieve analyse
Het onderscheid tussen kwalitatieve en kwantitatieve benaderingen is vergelijkbaar met het verschil tussen menselijke en kunstmatige intelligentie. Kwantitatieve analyse maakt gebruik van exacte invoer, zoals winstmarges, schuldratio's, winstmultiples en dergelijke. Deze kunnen worden aangesloten op een geautomatiseerd model om een exact resultaat te geven, zoals de reële waarde van een aandeel of een voorspelling voor winstgroei. Natuurlijk moet een mens vooralsnog het programma schrijven dat deze cijfers kraakt, en dat vereist een behoorlijke mate van subjectief oordeel. Als ze eenmaal zijn geprogrammeerd, kunnen computers echter kwantitatieve analyses uitvoeren in fracties van een seconde, terwijl het zelfs de meest getalenteerde en hoogopgeleide mensen minuten of uren kan duren.
Kwalitatieve analyse daarentegen gaat over ongrijpbare, onnauwkeurige zorgen die tot het sociale en ervaringsrijke behoren en niet tot het wiskundige rijk. Deze benadering hangt af van het soort intelligentie dat machines (momenteel) niet hebben, omdat zaken als positieve associaties met een merk, managementbetrouwbaarheid, klanttevredenheid, concurrentievoordeel en culturele verschuivingen moeilijk, aantoonbaar onmogelijk zijn om vast te leggen met numerieke input.
Inzicht in mensen en kwalitatieve analyse
Kwalitatieve analyse kan bijna klinken als "luisteren naar je darmen", en inderdaad, veel kwalitatieve analisten zouden beweren dat buikgevoel hun plaats in het proces heeft. Dat betekent echter niet dat het geen rigoureuze aanpak is. Het kan inderdaad veel meer tijd en energie verbruiken dan kwantitatieve analyse.
Mensen staan centraal in kwalitatieve analyse. Een belegger kan beginnen met het leren kennen van het management van een bedrijf, inclusief hun educatieve en professionele achtergronden. Een van de belangrijkste factoren is hun ervaring in de industrie. Meer abstract, hebben ze een record van hard werken en verstandige besluitvorming, of zijn ze beter in het kennen van of verwant zijn met de juiste mensen? Hun reputatie is ook belangrijk: respecteren hun collega's en collega's hen? Hun relaties met zakenpartners zijn ook de moeite van het verkennen waard, omdat deze een directe impact kunnen hebben op de bedrijfsvoering.
Bedrijfscultuur en kwalitatieve analyse
De manier waarop medewerkers het bedrijf en het management bekijken, is belangrijk. Zijn ze tevreden en gemotiveerd of hebben ze een hekel aan hun bazen? De snelheid van het personeelsverloop kan wijzen op de loyaliteit of het gebrek daaraan. Wat zegt werkplekcultuur over het bedrijf? Te hiërarchische kantoren bevorderen intriges en concurrentie en verzwakken productieve energie; een slaperige, ongemotiveerde omgeving kan betekenen dat werknemers zich vooral bezighouden met het slaan van de klok. Het ideaal is een levendige, creatieve cultuur die toptalent aantrekt.
Gegevens verzamelen voor kwalitatieve analyse
Toegegeven, het verzamelen van gegevens voor kwalitatieve analyse kan moeilijk zijn. Fortune 500-CEO's staan er niet om bekend dat ze bij particuliere beleggers zitten voor een praatje of ze rondleiden in het hoofdkantoor van het bedrijf. Gedeeltelijk kan Warren Buffett kwalitatieve analyse zo effectief gebruiken omdat mensen bereid zijn hem toegang te geven tot hun tijd en informatie. De rest van ons moet door nieuwsrapporten en bedrijvendossiers bladeren om een idee te krijgen van de records, strategieën en filosofieën van managers. De sectie managementdiscussie en -analyse (MD&A) van de 10-K-archivering en kwartaalwinstconferenties van een bedrijf bieden een venster op strategieën en communicatiestijlen. Duidelijke, transparante communicatie en coherente strategieën zijn nuttig. Modewoorden, ontwijking en kortetermijndenken, niet zozeer.
Kwalitatieve analyse in context
Klanten zijn de enige groep die belangrijker is voor het succes van een bedrijf dan management en werknemers, omdat zij de bron van zijn inkomsten zijn. Ironisch genoeg, als een bedrijf de belangen van klanten voor aandeelhouders plaatst, kan dit een betere langetermijninvestering zijn. Indien mogelijk, is het een goed idee om te proberen klant te zijn. Stel dat u overweegt te investeren in een luchtvaartmaatschappij die de kosten heeft gereduceerd, de winstramingen in drie opeenvolgende kwartalen verslaat en van plan is om aandelen terug te kopen. Wanneer u echter probeert de luchtvaartmaatschappij daadwerkelijk te gebruiken, vindt u de website bug-bereden, de klantenservice-vertegenwoordigers chagrijnig, de extra kosten klein en uw medepassagiers verontwaardigd. De negatieve ervaring leert u dat het bedrijf een gebrek aan prioriteit heeft voor zijn klanten en voorzichtig moet zijn om een investering in de luchtvaartmaatschappij te doen.
Het bedrijfsmodel van een bedrijf en concurrentievoordeel zijn een essentieel onderdeel van kwalitatieve analyse. Wat geeft het bedrijf een blijvende voorsprong op zijn rivalen? Heeft het een nieuwe technologie uitgevonden die concurrenten moeilijk kunnen repliceren of die bescherming van intellectueel eigendom biedt? Heeft het een unieke aanpak om een probleem voor zijn klanten op te lossen? Wordt het merk wereldwijd erkend - op een goede manier? Heeft zijn product culturele resonantie of een element van nostalgie? Zal er over twintig jaar nog een markt voor zijn? Als je je plausibel kunt voorstellen dat een ander bedrijf binnenkomt en doet wat deze doet, net een beetje beter, dan is de toetredingsdrempel misschien te laag. Waarom zal een niet-gevestigd bedrijf zijn gekozen markt creëren of verstoren, en waarom wordt het dan niet op zijn beurt vervangen?
Belangrijkste leerpunten
- Kwalitatieve analyse maakt gebruik van subjectieve beoordeling op basis van niet-kwantificeerbare informatie.
- Kwalitatieve analyse gaat over immateriële en onnauwkeurige informatie die moeilijk te verzamelen en te meten is.
- Machines worstelen om kwalitatieve analyses uit te voeren, aangezien immateriële activa niet door numerieke waarden kunnen worden gedefinieerd.
- Inzicht in mensen en bedrijfsculturen staat centraal in kwalitatieve analyse.
- Kijkend naar een bedrijf door de ogen van een klant en inzicht in het concurrentievoordeel, helpt dit bij de kwalitatieve analyse.
Voorbeeld uit de echte wereld van kwalitatieve analyse
Het idee achter kwantitatieve analyse is om dingen te meten; het idee achter kwalitatieve analyse is om ze te begrijpen. Dit laatste vereist een holistische kijk en een op feiten gebaseerd overkoepelend verhaal. Context staat centraal. Een CEO die zijn studie heeft beëindigd, is in sommige gevallen bijvoorbeeld een rode vlag, maar Mark Zuckerberg en Steve Jobs zijn uitzonderingen. Silicon Valley is, in voor- en tegenspoed, een ander beest. Een blik op de financiële gegevens van McDonald's Corp's (MCD) een paar jaar geleden zou u niets hebben verteld over een dreigende weerslag tegen, goedkoop, ongezond voedsel. Aan de andere kant is een puur kwalitatieve benadering kwetsbaar voor vervorming door blinde vlekken en persoonlijke vooroordelen. Kwantitatieve maatregelen kunnen deze tendensen controleren.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.