Solvabiliteitsratio's versus liquiditeitsratio's: wat is het verschil?

Solvabiliteit en liquiditeit zijn beide termen die verwijzen naar de financiële toestand van een onderneming, maar met enkele opvallende verschillen. Solvabiliteit verwijst naar het vermogen van een onderneming om haar financiële verplichtingen op lange termijn na te komen. Liquiditeit verwijst naar het vermogen van een onderneming om verplichtingen op korte termijn te betalen; de term verwijst ook naar het vermogen van een bedrijf om activa snel te verkopen om geld op te halen. Een solvabel bedrijf is er een dat meer bezit dan het verschuldigd is; met andere woorden, het heeft een positief vermogen en een beheersbare schuldenlast. Aan de andere kant heeft een bedrijf met voldoende liquiditeit misschien genoeg contant geld beschikbaar om zijn rekeningen te betalen, maar het is misschien onderweg naar een financiële ramp.

Solvabiliteit en liquiditeit zijn even belangrijk, en gezonde bedrijven zijn beide solvabel en beschikken over voldoende liquiditeit. Een aantal liquiditeitsratio's en solvabiliteitsratio's worden gebruikt om de financiële gezondheid van een bedrijf te meten, waarvan de meest voorkomende hieronder worden besproken.

6 Fundamentele financiële ratio's en wat ze onthullen

Belangrijkste leerpunten

• Solvabiliteit en liquiditeit zijn beide even belangrijk voor de financiële gezondheid van een bedrijf.
• Solvabiliteit en liquiditeit zijn beide termen die verwijzen naar de financiële toestand van een onderneming, maar met enkele opvallende verschillen.
• Liquiditeit verwijst naar zowel het vermogen van een onderneming om verplichtingen op korte termijn te betalen als het vermogen van een bedrijf om activa snel te verkopen om contanten op te halen.

Liquiditeitsratio's

Current ratio = Vlottende activa / Kortlopende verplichtingen

De huidige ratio meet het vermogen van een bedrijf om zijn kortlopende verplichtingen (betaalbaar binnen een jaar) af te lossen met zijn vlottende activa zoals contanten, debiteuren en voorraden. Hoe hoger de ratio, hoe beter de liquiditeitspositie van de onderneming.

Snelle verhouding = (vlottende activa - voorraden) / kortlopende verplichtingen

= (Liquide middelen en verhandelbare effecten + Debiteuren) / Kortlopende verplichtingen

De quick ratio meet het vermogen van een bedrijf om zijn kortetermijnverplichtingen met zijn meest liquide activa na te komen en sluit daarom voorraden uit van zijn vlottende activa. Het is ook bekend als de "zuur-testverhouding".

Uitstaande dagen verkoop (DSO) = (Debiteuren / Totaal kredietverkoop) x Aantal dagen in verkoop

DSO verwijst naar het gemiddelde aantal dagen dat een bedrijf nodig heeft om de betaling te innen nadat het een verkoop heeft gedaan. Een hogere DSO betekent dat een bedrijf er onnodig lang over doet om de betaling te innen en kapitaal aan vorderingen vastlegt. DNB's worden doorgaans driemaandelijks of jaarlijks berekend.

Solvabiliteitsratio's

Schuld aan eigen vermogen = Totale schuld / Totaal eigen vermogen

Deze ratio geeft de mate van financiële hefboomwerking aan die door het bedrijf wordt gebruikt en omvat zowel kortlopende als langlopende schulden. Een stijgende schuld / eigen vermogen-ratio impliceert hogere rentelasten, en voorbij een bepaald punt kan dit de kredietwaardigheid van een bedrijf beïnvloeden, waardoor het duurder wordt om meer schulden aan te trekken.

Schuld aan activa = Totale schuld / Totaal activa

Een andere hefboommaat, deze ratio kwantificeert het percentage van de activa van een bedrijf dat met schuld is gefinancierd (korte en lange termijn). Een hogere ratio duidt op een grotere hefboomwerking en bijgevolg op financiële risico's.

Rentedekkingsratio = bedrijfsopbrengsten (of EBIT) / rentelasten

Deze ratio meet het vermogen van de onderneming om de rentelasten op haar schuld te betalen, hetgeen gelijk is aan haar winst vóór rente en belastingen (EBIT). Hoe hoger de ratio, hoe beter het bedrijf zijn rentekosten kan dekken.

Solvabiliteitsratio's versus liquiditeitsratio's: voorbeelden

Laten we een paar van deze liquiditeits- en solvabiliteitsratio's gebruiken om hun effectiviteit aan te tonen bij het beoordelen van de financiële toestand van een bedrijf.

Overweeg twee bedrijven, Liquids Inc. en Solvents Co., met de volgende activa en passiva op hun balans (cijfers in miljoenen dollars). We gaan ervan uit dat beide bedrijven in dezelfde productiesector actief zijn, dat wil zeggen industriële lijmen en oplosmiddelen.

* In ons voorbeeld gaan we ervan uit dat "kortlopende schulden" alleen bestaan ​​uit te betalen rekeningen en overige schulden, zonder kortlopende schulden. Aangezien beide bedrijven verondersteld worden alleen langlopende schulden te hebben, is dit de enige schuld die is opgenomen in de onderstaande solvabiliteitsratio's. Als ze wel kortlopende schulden hadden (wat zou blijken uit de kortlopende schulden), zou dit worden toegevoegd aan de langlopende schulden bij het berekenen van de solvabiliteitsratio's.

Liquids Inc.

Huidige verhouding = $ 30 / $ 10 = 3.0

Snelle verhouding = ($ 30 - $ 10) / $ 10 = 2, 0

Schuld aan eigen vermogen = $ 50 / $ 15 = 3, 33

Schuld aan activa = $ 50 / $ 75 = 0, 67

Oplosmiddelen Co.

Huidige verhouding = $ 10 / $ 25 = 0, 40

Snelle verhouding = ($ 10 - $ 5) / $ 25 = 0, 20

Schuld aan eigen vermogen = $ 10 / $ 40 = 0, 25

Schuld aan activa = $ 10 / $ 75 = 0, 13

Uit deze ratio's kunnen we een aantal conclusies trekken over de financiële toestand van deze twee bedrijven.

Liquids Inc. heeft een hoge mate van liquiditeit. Op basis van zijn huidige ratio heeft het $ 3 aan vlottende activa voor elke dollar aan kortlopende schulden. De snelle ratio wijst op voldoende liquiditeit, zelfs na het uitsluiten van voorraden, met $ 2 aan activa die snel kunnen worden omgezet in contanten voor elke dollar van de kortlopende schulden. De financiële hefboomwerking op basis van de solvabiliteitsratio's lijkt echter vrij hoog. De schuld overschrijdt het eigen vermogen meer dan driemaal, terwijl tweederde van de activa door schuld wordt gefinancierd. Merk ook op dat bijna de helft van de vaste activa bestaat uit immateriële activa (zoals goodwill en patenten). Als gevolg hiervan is de verhouding tussen schuld en materiële activa - berekend als ($ 50 / $ 55) - 0, 91, wat betekent dat meer dan 90 procent van de materiële activa (installaties en uitrusting, voorraden, enz.) Is gefinancierd door te lenen. Samenvattend heeft Liquids Inc. een comfortabele liquiditeitspositie, maar het heeft een gevaarlijk hoge leverage.

Solvents Co. bevindt zich in een andere positie. De huidige ratio van 0, 4 geeft een onvoldoende liquiditeit aan met slechts 40 cent van de vlottende activa beschikbaar om elke $ 1 van de kortlopende schulden te dekken. De snelle ratio suggereert een nog meer nare liquiditeitspositie, met slechts 20 cent aan liquide activa voor elke $ 1 aan kortlopende schulden. Maar de financiële hefboom lijkt op een comfortabel niveau te zijn, met een schuld van slechts 25 procent van het eigen vermogen en slechts 13 procent van de activa die met schulden worden gefinancierd. Sterker nog, de activabasis van het bedrijf bestaat volledig uit materiële activa, wat betekent dat de schuldquote van Solvents Co. ongeveer een zevende is van die van Liquids Inc. (ongeveer 13 procent versus 91 procent). Over het algemeen bevindt Solvents Co. zich in een gevaarlijke liquiditeitssituatie, maar het heeft een comfortabele schuldpositie.

Een liquiditeitscrisis kan zelfs bij gezonde bedrijven ontstaan ​​als zich omstandigheden voordoen die het voor hen moeilijk maken om op korte termijn verplichtingen na te komen, zoals het terugbetalen van hun leningen en het betalen van hun werknemers.

Het beste voorbeeld van zo'n ingrijpende liquiditeitsramp in het recente geheugen is de wereldwijde kredietcrisis van 2007-2009. Handelspapier - kortlopende schulden die worden uitgegeven door grote bedrijven om vlottende activa te financieren en kortlopende schulden af ​​te lossen - speelden een centrale rol in deze financiële crisis. Een bijna volledige bevriezing op de Amerikaanse markt voor handelspapier van $ 2 triljoen maakte het zelfs voor de meest solvabele bedrijven buitengewoon moeilijk om op dat moment kortetermijnfondsen aan te trekken en versnelde de ondergang van gigantische bedrijven zoals Lehman Brothers en General Motors Company (GM) .

Maar tenzij het financiële systeem in een kredietcrisis verkeert, kan een bedrijfsspecifieke liquiditeitscrisis relatief eenvoudig worden opgelost met een liquiditeitsinjectie, zolang het bedrijf solvabel is. Dit komt omdat het bedrijf indien nodig bepaalde activa kan verpanden om contanten op te halen om de liquiditeitssqueeze te overbruggen. Deze route is mogelijk niet beschikbaar voor een bedrijf dat technisch insolvent is, omdat een liquiditeitscrisis de financiële situatie zou verergeren en failliet zou gaan.

Insolventie duidt echter op een ernstiger onderliggend probleem dat over het algemeen langer duurt om uit te werken, en het kan grote veranderingen en radicale herstructurering van de bedrijfsactiviteiten noodzakelijk maken. Het management van een bedrijf dat met insolventie wordt geconfronteerd, zal moeilijke beslissingen moeten nemen om schulden te verminderen, zoals het sluiten van fabrieken, het verkopen van activa en het ontslaan van werknemers.

Terugkerend naar het eerdere voorbeeld, hoewel Solvents Co. een dreigende cash crunch heeft, geeft de lage mate van hefboomwerking het aanzienlijke "speelruimte". Een beschikbare optie is om een ​​beveiligde kredietlijn te openen door een aantal van zijn vaste activa als onderpand te gebruiken, waardoor het toegang krijgt tot contanten die klaar zijn om de liquiditeitsuitgifte te voorkomen. Hoewel Liquids Inc. geen dreigend probleem ondervindt, kan het snel worden gehinderd door de enorme schuldenlast en moet het mogelijk stappen ondernemen om de schuld zo snel mogelijk te verminderen.

Speciale overwegingen

De volgende punten moeten in gedachten worden gehouden bij het gebruik van solvabiliteits- en liquiditeitsratio's:

• Verkrijg het complete financiële beeld: gebruik beide sets van ratio's, liquiditeit en solvabiliteit, om een ​​compleet beeld te krijgen van de financiële gezondheid van een bedrijf, omdat het maken van deze beoordeling op basis van slechts één set van ratio's een misleidende weergave van zijn financiën kan opleveren.
• Appels met appels vergelijken: deze verhoudingen variëren sterk van industrie tot industrie, om ervoor te zorgen dat u appels met appels vergelijkt. Een vergelijking van financiële ratio's voor twee of meer bedrijven zou alleen zinvol zijn als ze in dezelfde bedrijfstak actief zijn.
• Evalueer de trend: door de trend van deze ratio's in de loop van de tijd te analyseren, kunt u zien of de positie van het bedrijf verbetert of verslechtert. Besteed bijzondere aandacht aan negatieve uitbijters om te controleren of ze het gevolg zijn van een eenmalige gebeurtenis of wijzen op een verslechtering van de fundamentals van het bedrijf.