Spinout
Een spin-out is een type bedrijfsafstemming waarbij een divisie wordt gescheiden om een nieuw onafhankelijk bedrijf te vormen. Het spin-outbedrijf neemt de activiteiten van het segment en bijbehorende activa en passiva mee.
De moedermaatschappij moet van de SEC de spin-out in formulier 10-12B detailleren, die een substantiële informatiebrief of verhaal bevat dat de reden voor de spin-out, sterke en zwakke punten van het nieuwe bedrijf en de vooruitzichten van zijn industrie bevat . Een spin-out, die doorgaans belastingvrij is voor aandeelhouders, kan tot zes maanden duren.
Hoewel spin-outs meestal een positief teken zijn voor een bedrijf, is het mogelijk dat beleggers niet houden van wat er na de spin-out bij de moedermaatschappij achterblijft en zijn aandelen verkopen.
Spin Outs begrijpen
Spinouts kunnen om verschillende redenen voorkomen. Het moederbedrijf wil misschien de waarde van de ingebedde divisie ontgrendelen, die in een ander tempo groeit dan het totale bedrijf. Gewoonlijk zou een opgesloten of beperkt segment dat sneller groeit dan zijn moeder beter af zijn als een onafhankelijk bedrijf.
Door een spin-out kan de divisie worden afgesplitst om haar eigen kapitaal aan te trekken door aandelen in het nieuwe bedrijf uit te geven of schulden in de vorm van obligaties om de groei van het bedrijf te financieren. De financiering voor het aantrekken van kapitaal is misschien niet mogelijk met de gecombineerde entiteit, maar door de winstgevende divisie te scheiden, heeft de afgesplitste divisie een grotere kans om investeerders en banken aan te trekken.
Spinouts kunnen het moederbedrijf ook helpen door zich te concentreren op zijn kernactiviteiten zonder middelen te verplaatsen naar een segment dat verschillende behoeften zou kunnen hebben in verschillende aspecten, waaronder operationeel beheer, marketing, financiën en human resources.
Ook kan de divisie die wordt uitgesplitst worden opgericht om een ondersteunende dienst te creëren, zoals software of bepaalde benodigde technologie. Hoewel winstgevend, past de technologieafdeling mogelijk niet in de branche van het moederbedrijf. Daarom is het misschien beter om ze te splitsen, omdat de bedrijfsplannen en strategieën van de moedermaatschappij en de divisie mogelijk niet op elkaar zijn afgestemd.
Een spin-out kan ook optreden als de divisie niet zo winstgevend is als het moederbedrijf. Door een afzonderlijk bedrijf op te richten, neemt het de afleiding van de worstelende divisie weg. Een spin-out kan het management ook in staat stellen activa te verkopen of een fusie of overname van het nieuwe bedrijf te zoeken.
Moederbedrijven bieden vaak ondersteuning voor hun spin-outs door eigen vermogen te behouden of contractuele relaties te sluiten voor de levering van producten of diensten. In veel gevallen wordt het managementteam van het uitgesponnen bedrijf ook bij het moederbedrijf betrokken.
Belangrijkste leerpunten
- Een spin-out is een type bedrijfsafstemming waarbij een divisie wordt gescheiden om een nieuw onafhankelijk bedrijf te vormen.
- Het spin-outbedrijf neemt de activiteiten van het segment en bijbehorende activa en passiva mee.
- Dankzij een spin-out kan de divisie worden afgesplitst om eigen kapitaal aan te trekken door aandelen uit te geven en een eigen bedrijfsstrategie te voeren.
Enkele nadelen van een Spinout
Beleggers zijn over het algemeen voorstander van een spin-out, omdat het zakelijk gezien zinvol is voor een segment met verschillende behoeften en groeivooruitzichten om het alleen te doen. De som van de gescheiden delen is meestal groter dan het geheel voor beleggers, zoals de waarderingen in de tijd hebben aangetoond.
Het spin-outproces kan echter een aantal maanden duur zijn in termen van managementtijd en afleiding. De focus van het management kan verschuiven van het runnen van het bedrijf naar het uitvoeren van de spin-out. Er kunnen ook aanzienlijke transactiekosten zijn om een spin-out te plannen en te voltooien.
Natuurlijk is er geen garantie dat de gesponnen divisie op zichzelf winstgevend zal zijn. Een gesponnen bedrijf kan verliezen of slechte inkomsten lijden zonder de hulp van de moedermaatschappij. Omgekeerd kan het verwijderen van een winstgevende divisie door middel van spinning het moederbedrijf achterlaten met minder inkomsten en kwetsbaar voor slechte financiële prestaties.
Voorbeelden van Spin Outs
Spin outs zijn gebruikelijk en beleggers hebben goede redenen om op hen te drukken. Er zijn veel opvallende spin-outs, waaronder Mead Johnson Nutrition, die in 2009 uit Bristol Myers Squibb werd gesponnen, Zoetis in 2013 uit Pfizer en Ferrari in 2016 uit Fiat Chrysler.
Chipotle Mexicaanse Grill
Chipotle Mexican Grill werd in 2006 uit McDonald's gesponnen en McDonald's redenen waren "om groei te stimuleren en meer energie te steken in zijn belangrijkste activiteiten", zoals gemeld door de Denver Post. Het aandeel van Chipotle werd aangeboden bij de initiële openbare aanbieding van $ 22, waarbij 6 miljoen aandelen werden verkocht in 2006. Vanaf het einde van de handel op 7 juni 2019 werd het aandeel van Chipotle verhandeld op $ 709, 87 per aandeel.
Delphi Technologies PLC
Delphi Automotive PLC spinde Delphi Technologies PLC uit, die op 5 december 2017 een entiteit van $ 4, 5 miljard werd. Het nieuwe bedrijf biedt geavanceerde aandrijfsystemen, die volgens de CEO, "de convergentie van geautomatiseerd rijden, verhoogde elektrificatie en verbonden infotainment, allemaal ingeschakeld door exponentiële toename van rekenkracht en slimme voertuigarchitectuur. " Delphi Automotive werd Aptiv PLC behield de aandrijflijnactiviteiten, de grotere maar trager groeiende onderneming. De uitgesponnen Delphi Technologies PLC heeft de leiding over zijn eigen lot.
Oude marine
Kledingwinkel Gap Inc. (GAP) kondigde begin 2019 aan dat het bedrijf de divisie van Old Navy zou spinnen zoals gemeld door CNN. Old Navy zal een onafhankelijk bedrijf zijn. De Gap-winkels, inclusief andere merken zoals Banana Republic, Hill City en Athleta, zullen één bedrijf zijn.
In 2018 genereerde Old Navy bijna net zoveel omzet als alle andere merken in combinatie met een omzet van $ 8 miljard versus een omzet van $ 9 miljard van de Gap en de resterende winkels. Als gevolg van de spin-out zal Old Navy worden vrijgemaakt om zijn merk te laten groeien volgens zijn eigen businessplan en strategie volgens senior executives van het bedrijf. De kloof en de resterende winkels kunnen consolideren omdat hun verkoop de afgelopen jaren moeite heeft gehad om te groeien.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.