Step-Up Bond
Step-upobligaties zijn beleggingseffecten die een initiële rentevoet betalen, maar hebben ook een functie waarbij vaste renteverhogingen met periodieke intervallen plaatsvinden. Het aantal en de omvang van de renteverhogingen, evenals de timing van de verhogingen, is afhankelijk van de voorwaarden van de obligatie.
Een step-up obligatie biedt beleggers de voordelen van vastrentende waarden en houdt tegelijkertijd de stijgende rentetarieven bij.
Step-Up Bond Coupon Tarieven
Omdat de couponbetaling gedurende de looptijd van de obligatie toeneemt, laat een step-up obligatie beleggers profiteren van de stabiliteit van obligatie-rentebetalingen terwijl ze profiteren van renteverhogingen. Een step-up obligatie kan bijvoorbeeld een initiële rente van 2, 5% hebben voor de eerste twee jaar en een couponrente van 4, 5% voor de laatste drie jaar.
Step-upobligaties hebben doorgaans aanvankelijk lagere couponrentes of rentetarieven, omdat ze de step-upfunctie hebben. Beleggers kunnen echter nog steeds vooroplopen in vergelijking met andere vastrentende effecten, als de rentetarieven stijgen omdat de step-upobligatie de renteverhoging heeft.
Het is echter belangrijk om de obligatiekoersen en rentetarieven te controleren, omdat deze omgekeerd evenredig aan elkaar zijn. Wanneer de rente daalt, stijgen de obligatiekoersen. Omgekeerd leiden stijgende rentetarieven meestal tot een uitverkoop op de obligatiemarkt en dalen de obligatiekoersen. De reden voor de uitverkoop is dat bestaande vastrentende obligaties minder aantrekkelijk zijn in een stijgende rentemarkt. Beleggers eisen obligaties met een hogere opbrengst wanneer de rente stijgt en hun obligaties met lagere rente dumpen. Step-upobligaties helpen beleggers dit proces te vermijden, omdat de rente in de loop van de tijd toeneemt.
Belangrijkste leerpunten
- Een step-up obligatie is een obligatie die een lagere initiële rentetarief betaalt, maar een functie bevat die periodieke renteverhogingen mogelijk maakt.
- Het aantal en de omvang van de renteverhogingen, evenals de timing, zijn afhankelijk van de voorwaarden van de obligatie.
- Een step-up obligatie biedt beleggers de voordelen van vastrentende waarden en houdt tegelijkertijd de stijgende rentetarieven bij.
- Sommige obligaties zijn single step-up obligaties die slechts één verhoging van de couponrente hebben, terwijl anderen multi-step verhogingen kunnen hebben.
Step-Up Bond Rate verhoogt
De structuur van step-upobligaties kan een of meerdere renteverhogingen hebben. Eenmalige step-up obligaties, ook wel een-staps obligaties genoemd, hebben een verhoging van de couponrente gedurende de looptijd van de obligatie. Omgekeerd past de multi-step-up obligatie de coupon meerdere keren omhoog tijdens de looptijd van het effect. De couponverhogingen volgen een vooraf bepaald schema.
Step-upobligaties zijn vergelijkbaar met Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS). Het principe van een TIPS neemt toe met inflatie en neemt af met deflatie. Inflatie is het tarief van prijsstijgingen in de Amerikaanse economie en wordt gemeten door de consumentenprijsindex.
TIPS betalen halfjaarlijks rente, tegen een vaste rente, die ook stijgt met inflatie en daalt met deflatie. Step-upobligaties worden uitgegeven door de US Treasury en grote ondernemingen hebben een laag risico op wanbetaling of het niet terugbetalen van de belegger.
Voordelen van Step-Up Bonds
Step-upobligaties presteren doorgaans beter dan andere beleggingen met een vaste rente is een stijgende rentemarkt. Bij elke stap krijgen obligatiehouders een hoger tarief en omdat er minder risico is om hogere markttarieven te verliezen, hebben step-ups minder prijsvolatiliteit of prijsschommelingen.
Step-upobligaties worden op de secundaire markt verkocht en worden gereguleerd door de Securities and Exchange Commission (SEC). Als gevolg hiervan zijn er meestal voldoende kopers en verkopers op de markt die liquiditeit worden genoemd, waardoor beleggers gemakkelijk posities kunnen in- en uitstappen.
Pros
Step-upobligaties verhogen de rentebetalingen tijdens de looptijd van de obligatie.
De Securities and Exchange Commission regelt step-upobligaties.
Alleen hoogwaardige bedrijven en de US Treasury mogen step-up obligaties uitgeven.
De stapsgewijze voorziening vermindert de blootstelling aan marktbewegingen en prijsvolatiliteit.
Step-upobligaties worden op de secundaire markt verkocht waardoor ze liquide blijven.
Cons
Hogere tarieven zijn niet gegarandeerd, aangezien veel step-up obligaties opvraagbaar zijn.
Als de marktrente meer stijgt dan de step-up stijgt, loopt de obligatiehouder renterisico.
Niet-berekenbare step-ups betalen lagere couponrente omdat er geen angst is voor vervroegde aflossing.
Step-ups die vroeg worden verkocht, kunnen verlies veroorzaken als de verkoopprijs lager is dan de aankoopprijs.
Risico's van Step-Up Bonds
Het nadeel is dat sommige step-upobligaties opvraagbaar zijn, wat betekent dat de emittent de obligatie kan aflossen. De opvraagbare functie wordt geactiveerd wanneer het de uitgevende instelling ten goede komt, wat betekent dat als de marktkoersen dalen, de belegger de kans heeft dat de uitgevende instelling van de obligatie het effect terugroept. Als de obligatie wordt teruggeroepen, is het onwaarschijnlijk dat de belegger in staat zal zijn om opnieuw te beleggen tegen dezelfde koers die hij van de step-up obligatie heeft ontvangen. Als de belegger een nieuwe obligatie koopt, zal de prijs waarschijnlijk verschillen van de oorspronkelijke aankoopprijs van de step-up obligatie.
Hoewel step-upobligaties op gezette tijden toenemen in een omgeving met een stijgende rente, kunnen ze nog steeds hogere rentetarieven mislopen. Als de marktrente sneller stijgt dan de step-up stijgt, loopt de obligatiehouder renterisico. Ook kan de belegger opportuniteitskosten en herbeleggingsrisico hebben als de step-upobligatie een lagere koers betaalt dan andere beschikbare obligaties.
Obligatiekoersen fluctueren periodiek. Als een step-up obligatie wordt verkocht vóór de vervaldatum, kan de prijs die de belegger ontvangt lager zijn dan de oorspronkelijke aankoopprijs die tot een verlies leidt. De belegger krijgt alleen de hoofdsom terug als de obligatie tot het einde van de looptijd wordt aangehouden.
Voorbeeld uit de echte wereld
Laten we zeggen dat Apple Inc. (AAPL) beleggers een step-up obligatie biedt met een looptijd van vijf jaar. De couponrente of rentevoet is 3% voor de eerste twee jaar en loopt op tot 4, 5% in de volgende drie jaar.
Kort na de aankoop van de obligatie, laten we zeggen dat de totale rentevoeten na het eerste jaar stijgen tot 3, 5% in de economie. De step-up obligatie zou een lager rendement hebben van 3% ten opzichte van de totale markt.
In jaar drie daalt de rente tot 2, 4% vanwege de signalen van de Federal Reserve dat de marktrente laag zal blijven om de economie de komende jaren een boost te geven. De step-up obligatie zou een hoger tarief hebben van 4, 5% ten opzichte van de totale markt of typische vastrentende effecten.
Als de rentetarieven tijdens de looptijd van de step-up obligatie echter zouden stijgen en de couponrente consequent zouden overschrijden, zou het rendement van de obligatie lager zijn in vergelijking met de totale markt.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.