Tijdsverval
Tijdsverval is een maat voor de mate van achteruitgang van de waarde van een optiecontract vanwege het verstrijken van de tijd. Tijdsverval versnelt naarmate de vervaltijd van een optie dichterbij komt, omdat er minder tijd is om winst te maken uit de transactie.
Tijdsverval wordt ook theta genoemd en staat bekend als een van de opties Grieken. Andere Grieken zijn delta, gamma, vega en rho, en deze formules helpen u de risico's in te schatten die inherent zijn aan een optiehandel.
Time Decay — The Silent Killer
Tijdsverval is de vermindering van de waarde van een optie naarmate de tijd tot de vervaldatum nadert. De tijdswaarde van een optie is hoeveel tijd de waarde (of de premie) voor de optie speelt. De tijdwaarde daalt of het tijdsverval versnelt naarmate de vervaldatum dichterbij komt, omdat een belegger minder tijd heeft om winst te maken met de optie.
Dit cijfer, wanneer berekend, zal altijd negatief zijn, aangezien de tijd slechts in één richting beweegt. Het aftellen voor tijdsverval begint zodra de optie in eerste instantie is gekocht en gaat door tot de vervaldatum.
Belangrijkste leerpunten
- Tijdsverval is de mate waarin de waarde van de prijs van een optie verandert naarmate de vervaldatum nadert.
- Afhankelijk van of een optie in-the-money (ITM) is, versnelt het tijdsverval in de laatste maand vóór de vervaldatum.
- Hoe meer tijd er is tot de vervaldatum, hoe langzamer het tijdsverval, hoe dichter bij de vervaldatum, hoe meer tijdsverval toeneemt.
Een optie prijzen
Om te begrijpen hoe tijdsverval een optie beïnvloedt, moeten we eerst bekijken wat de waarde van een optie vormt. Een optiecontract geeft een belegger het recht om effecten zoals aandelen tegen een specifieke prijs en tijd te kopen (een call) of te verkopen (een put). De uitoefenprijs is de prijs waartegen het optiecontract verandert in aandelen van het onderliggende effect als de optie wordt uitgeoefend. Aan elke optie is een premie verbonden. Dit is de waarde en vaak de kosten van de aankoop van de optie. Er zijn echter een paar andere componenten die ook de waarde van de premie bepalen. Deze factoren omvatten intrinsieke waarde, extrinsieke waarde, rentewijzigingen en de volatiliteit die het onderliggende actief kan vertonen.
Intrinsieke waarde
Intrinsieke waarde is het verschil tussen de marktprijs van het onderliggende effect - zoals een aandeel - en de uitoefenprijs van de optie. Een calloptie met een uitoefenprijs van $ 20, terwijl de onderliggende aandelen worden verhandeld tegen $ 20, zou geen intrinsieke waarde hebben omdat er geen winst is.
Een calloptie met een uitoefenprijs van $ 20, terwijl het onderliggende aandeel tegen $ 30 wordt verhandeld, zou echter een intrinsieke waarde van $ 10 hebben. Met andere woorden, de intrinsieke waarde is de minimale winst die in de optie is ingebouwd, gezien de heersende marktprijs en de staking. Natuurlijk kan de intrinsieke waarde veranderen als de koers van het aandeel fluctueert, maar de uitoefenprijs blijft gedurende het hele contract vast.
Extrinsieke waarde en tijdsverval
De extrinsieke waarde is abstracter dan de intrinsieke waarde en is moeilijker te meten. De extrinsieke waarde van optiefactoren in de hoeveelheid resterende tijd vóór de vervaldatum en de snelheid van verval in de aanloop naar de vervaldatum. Als een belegger een calloptie koopt met een paar maanden tot de vervaldatum, heeft de optie een grotere waarde dan een optie die binnen enkele dagen vervalt. De tijdswaarde van een optie met weinig tijd tot de vervaldatum is minder, omdat er een kleinere kans is dat een belegger geld verdient door de optie te kopen. Als gevolg hiervan daalt de prijs of premie van de optie.
De optie met een paar maanden tot de vervaldatum zal een verhoogde hoeveelheid tijdwaarde en langzaam tijdsverval hebben, omdat er een redelijke kans is dat een optiekoper winst zou kunnen maken. Naarmate de tijd verstrijkt en de optie nog niet winstgevend is, versnelt het tijdsverval echter, vooral in de laatste 30 dagen vóór de vervaldatum. Als gevolg hiervan daalt de waarde van de optie naarmate de vervaldatum nadert, en meer nog als deze nog niet winstgevend is.
Tijdsverval en geldigheid
Geldigheid is het niveau van winstgevendheid van een optie, gemeten aan de intrinsieke waarde. Als de optie 'in-the-money' (ITG) of winstgevend is, behoudt deze een deel van zijn waarde naarmate de vervaldatum nadert, omdat de winst al is ingebouwd en tijd minder van belang is. De optie zou intrinsieke waarde hebben, terwijl het tijdsverval langzamer zou toenemen. Tijdsverval en de tijdswaarde van een optie zijn echter uiterst belangrijk voor beleggers om te overwegen, omdat ze sleutelfactoren zijn bij het bepalen van de waarschijnlijkheid dat de optie winstgevend zal zijn.
Tijdverval heerst met geldopties (ATM-geld) omdat er geen intrinsieke waarde is. Met andere woorden, de premie voor een ATM-optie bestaat meestal uit tijdswaarde. Als de optie out-of-the-money (OTM) - of niet winstgevend - is, neemt het tijdsverval sneller toe. Deze versnelling is omdat naarmate er meer tijd verstrijkt, de optie steeds minder waarschijnlijk in-the-money wordt.
Het verlies van tijdwaarde gebeurt zelfs als de waarde van de onderliggende waarde niet is veranderd tijdens dezelfde periode. Een andere manier om naar optiecontracten te kijken, is dat ze activa verspillen, wat betekent dat hun waarde in de loop van de tijd daalt of daalt.
In wezen kopen beleggers opties die de grootste kans maken om bij het verstrijken van de winst winst te maken en hoeveel tijd er nog is, bepaalt de prijs die beleggers bereid zijn te betalen voor de optie. Kortom, hoe meer tijd er is tot de vervaldatum, hoe langzamer het tijdsverval, terwijl hoe dichter bij de vervaldatum, hoe meer tijdsverval toeneemt.
Pros
Tijdsverval is traag in het begin van het leven van een optie, wat bijdraagt aan de waarde of premie
Wanneer het tijdsverval traag is, kunnen beleggers de optie verkopen terwijl deze nog waarde heeft
De invloed van tijdsverval op de premie van een optie helpt beleggers om te bepalen of het de moeite waard is om na te streven
Cons
Tijdsverval versnelt naarmate de vervaltijd van een optie dichterbij komt
Het meten van de mate van verandering in tijdsverval van een optie kan moeilijk zijn
Tijdsverval vindt plaats ongeacht of de prijs van de onderliggende waarde is gestegen of gedaald
Real World Voorbeeld van Time Decay
Een belegger wil een calloptie kopen met een uitoefenprijs van $ 20 en een premie van $ 2 per contract. De belegger verwacht dat het aandeel na twee maanden $ 22 of hoger zal zijn.
Een contract met dezelfde staking van $ 20 dat nog maar een week duurt tot de vervaldatum een premie van 50 cent per contract heeft. Het contract kost veel minder dan het $ 2-contract, omdat het onwaarschijnlijk is dat de voorraad binnen enkele dagen met 10% of meer zal stijgen.
Met andere woorden, de extrinsieke waarde van de tweede optie is lager dan de eerste optie met nog twee maanden tot de vervaldatum.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.