Gewogen gemiddelde coupon (WAC)

Wat is de gewogen gemiddelde coupon (WAC)?

De gewogen gemiddelde coupon (WAC) is de gewogen gemiddelde bruto rentevoet van de pool van hypotheken die ten grondslag ligt aan een door hypotheek gedekt effect (MBS) op het moment dat de effecten werden uitgegeven. De huidige WAC van een door hypotheek gedekte waardepapieren kan verschillen van de oorspronkelijke WAC, aangezien de onderliggende hypotheken zich op verschillende snelheden terugbetalen.

Belangrijkste leerpunten

• Het WAC-acroniem staat voor gewogen gemiddelde coupon, wat de gemiddelde bruto rentevoeten is van de onderliggende hypotheken in een door hypotheek gedekt effect.
• Een WAC vertegenwoordigt de bruto tarieven op het moment dat de hypotheek werd uitgegeven.
• Het is een belangrijk hulpmiddel voor relatieve waarde bij MBS-portfoliobeheer en -analyse.
• De WAC over een door hypotheek gedekt effect is een stuk informatie dat door analisten wordt gebruikt om de pre-pay-kenmerken van dat effect te schatten.

Inzicht in de gewogen gemiddelde coupon (WAC)

Banken verkopen meestal een groot percentage nieuw ontstane hypotheken op de secundaire hypotheekmarkt aan beleggers, zoals pensioenfondsen, hedgefondsen, investeringsbanken, enz. Deze beleggers securitiseren deze hypotheken tot een verhandelbaar effect dat op de open markten kan worden verhandeld, waardoor een door hypotheek gedekte zekerheid.

In feite is een door hypotheek gedekt effect (MBS) een effect dat wordt gedekt door een verzameling of een verzameling hypotheken.

MBS-houders ontvangen rente- of couponbetalingen die worden berekend als het gewogen gemiddelde van de onderliggende coupon van de hypotheekleningen die de MBS ondersteunen.

Speciale overwegingen: Berekening van de WAC

De gewogen gemiddelde coupon (WAC) wordt berekend door de bruto van de verschuldigde rentetarieven op de onderliggende hypotheken van de MBS te nemen en deze te wegen volgens het percentage van het effect dat elke hypotheek vertegenwoordigt. De WAC vertegenwoordigt de gemiddelde rentevoet van verschillende pools van hypotheken met variërende rentevoeten. In de gewogen gemiddelde berekening wordt het hoofdsaldo van elke onderliggende hypotheek gebruikt als de wegingsfactor.

Met andere woorden, het gemiddelde van de hypotheken wordt gemeten op basis van hun gewicht in het door hypotheek gedekte effect. Om de WAC te berekenen, wordt de couponrente van elke hypotheek of MBS vermenigvuldigd met het resterende hoofdsaldo. Het resultaat van elk effect wordt bij elkaar opgeteld en het totaal wordt gedeeld door het resterende saldo.

Een andere manier om de gewogen gemiddelde coupon te berekenen, is door de gewichten van elke hypotheekpool te nemen, te vermenigvuldigen met hun respectieve couponrente en het resultaat toe te voegen om de WAC te krijgen.

Stel bijvoorbeeld dat een MBS bestaat uit drie verschillende pools van hypotheken met een hoofdsaldo van $ 11 miljoen. De eerste hypotheekschijf bestaat voor $ 4 miljoen uit hypotheken die 7, 5% opleveren. De tweede pool heeft een hypotheeksaldo van $ 5 miljoen tegen een tarief van 5%. De derde pool heeft voor $ 2 miljoen aan hypotheken met een tarief van 3, 8%. Met behulp van de eerste methode hierboven beschreven:

WAC = [($ 4 miljoen x 0, 075) + ($ 5 miljoen x 0, 05) + ($ 2 miljoen x 0, 038)] / $ 11 miljoen

WAC = ($ 300.000 + $ 250.000 + $ 76.000) / $ 11 miljoen

WAC = $ 626.000 / $ 11 miljoen = 5.69%

Als alternatief kan de WAC worden berekend door eerst het gewicht van elk van de hypotheektranches te evalueren:

Gewicht pool 1: $ 4 miljoen / $ 11 miljoen = 36, 36%

Gewicht pool 2: $ 5 miljoen / $ 11 miljoen = 45, 45%

Gewicht pool 3: $ 2 miljoen / $ 11 miljoen = 18, 18%

De som van de gewichten is 100%. De WAC wordt daarom berekend als:

WAC = (36, 36 x 0, 075) + (45, 45 x 0, 05) + (18, 18 x 0, 038)

WAC = 2.727 + 2.2725 + 0.6908 = 5.69%

Aangezien verschillende hypotheekhouders hun hypotheken met verschillende tarieven en verschillende looptijden betalen, kan de gewogen gemiddelde couponrente veranderen gedurende de levensduur van de MBS.

Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.

Gerelateerde termen

Principal Only Strips (PO Strips) Definitie Principal only strips (PO strips) zijn het gedeelte van een gestripte hypotheek gedekte zekerheid dat profiteert wanneer de onderliggende hypotheken in de pool sneller worden afgelost. meer Brutocoupon Een brutocoupon is de jaarlijkse rentevoet die wordt ontvangen van een door een hypotheek gedekt effect of een ander hypotheekpooleffect. meer Binnen het voorwaardelijke vooruitbetalingspercentage - CPR Een voorwaardelijk vooruitbetalingspercentage is een berekening die gelijk is aan het aandeel van de hoofdsom van een leningpool waarvan wordt aangenomen dat deze elke periode voortijdig wordt afbetaald. meer Huidige coupon Een huidige coupon verwijst naar een effect dat het dichtst bij zijn nominale waarde wordt verhandeld zonder over par. Een obligatie heeft de huidige couponstatus als de coupon ervan ongeveer gelijk is aan het rendement van de obligatie op de vervaldag (YTM) op het moment van uitgifte. meer Securitisatie: hoe schuld u geld oplevert Bij securitisatie ontwerpt een emittent een verhandelbaar financieel instrument door verschillende financiële activa samen te voegen in één pool en vervolgens de herverpakte activa aan beleggers te verkopen. Het komt meestal voor bij leningen en andere activa die vorderingen genereren - verschillende soorten consumenten- of commerciële schulden. meer Huidig ​​gezicht Huidig ​​gezicht is het totale uitstaande saldo van een door hypotheek gedekt effect (MBS). meer partnerlinks