Wat is het Black-Litterman-model?
Het Black-Litterman (BL) -model is een analytisch hulpmiddel dat door portefeuillebeheerders wordt gebruikt om de activaspreiding te optimaliseren binnen de risicotolerantie van een belegger en marktvisies. Wereldwijde beleggers, zoals pensioenfondsen en verzekeringsmaatschappijen, moeten beslissen hoe hun beleggingen over verschillende activaklassen en landen worden verdeeld. Het BL-model helpt hen dit te doen door verwachte rendementen van hypothetische portefeuilles te genereren, rekening houdend met de mening van de belegger. Het probleem van de schattingsfout van het model aan de orde stellen, wat problematisch is bij het genereren van verwachte rendementsresultaten.
Snelle afhaalmaaltijden op het Black-Litterman-model
· Het BL-model neemt historische marktgegevens en genereert vervolgens potentiële resultaten.
· Het vertrouwt op historische gegevens om potentiële resultaten te genereren.
· De belegger past vervolgens zijn eigen risicoweergaven toe (bijv. Sommige zijn long-only) en het BL-model genereert vervolgens een passende activaspreiding.
· Het BL-model gebruikt alleen actuele historische gegevens, in tegenstelling tot de verwachte resultaten, waardoor de vooringenomenheid van de belegger wordt geëlimineerd.
De basisprincipes van het Black-Litterman-model
Het BL-model is ontworpen om te vertrouwen op waargenomen marktgegevens en om bias van beleggers (de mening van de beleggers) te verwijderen op basis van het idee dat beleggers de markt niet met enige regelmaat kunnen verslaan. In die zin is het een marktneutraal vermogensallocatiemodel. Beleggers kunnen echter vaak sterke marktvisies hebben. Hier kan het BL-model hen laten zien hoe ver ze kunnen gaan vanuit een in wezen marktneutrale kijk.
Een voorbeeld van het Black-Litterman-model
Laten we zeggen dat het portefeuillebeheerteam bij een bepaalde verzekeringsmaatschappij het komende jaar extreem optimistisch is op de internationale markten. Ze zijn geneigd om large-capaandelen in de grote economieën, met name de VS, te overwogen. Na overleg met het BL-model via hun beleggingsadviseurs zien ze echter dat het BL-model minder optimistisch is. Bijgevolg besluiten ze om de mate waarin ze overwogen zijn in wereldwijde large-capaandelen te verminderen. Het BL-model bestaat al sinds 1992 en krijgt veel respect van de institutionele beleggingsgemeenschap.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.