Waarom de beursintroducties van 2019 de markt voor nieuw aanbod kunnen vertragen

In een scherpe ommekeer ten opzichte van eerder dit jaar, zijn de aandelenprestaties voor nieuwe beursgenoteerde bedrijven het slechtst sinds minstens 1995. Deze trend heeft veel bedrijven ertoe gebracht hun IPO-plannen uit te stellen of opnieuw te beoordelen. "Ik zie niet veel deals die waarschijnlijk de rest van dit jaar zullen uitgaan, " zei Rick Kline, co-voorzitter van Goodwin Procter LLP kapitaalmarkten praktijk, volgens een gedetailleerd verhaal in de Wall Street Journal hieronder . "Het marktsentiment is veranderd."

IPO's Lag Market

Technische startups en andere bedrijven die in 2019 naar de beurs zijn gegaan, hebben hun aandelen ongeveer 5% boven hun prijzen verhandeld ten tijde van hun IPO's, terwijl de S&P 500 bijna 18% year-to-date (YTD) tot maandag terugkeerde, volgens Dealogic, zoals geciteerd door het Journal. Die achterblijvende IPO-prestaties is een ommekeer ten opzichte van eerder in 2019, toen IPO-aandelen dramatische outperformers waren.

De underperformance van ooit langverwachte eenhoorn-beursintroducties wordt veroorzaakt door steeds bearishere vooruitzichten voor bedrijven zoals Uber Technologies Inc. (UBER) en Lyft Inc. (LYFT). Andere nieuwe beursgenoteerde bedrijven die ooit beter presteerden dan de markt, zoals Slack Technologies Inc. (WORK), zijn nu gedaald dankzij de groeiende bezorgdheid over te hoge waarderingen en onzekere paden naar winstgevendheid. Volgens Goldman liggen de IPO's van dit jaar op schema om de minst winstgevende te zijn sinds de hoogconjunctuur.

IPO Woes van WeWork

Het was de oplopende verliezen en de toenemende scepsis van investeerders die ertoe leidden dat We Co., het moederbedrijf van het samenwerkende netwerk WeWork, zijn plannen voor een beursintroductie moest staken na de verdrijving van oprichter en CEO Adam Nuemann.

De verslechterende vooruitzichten voor beursintroducties komen op een moment dat volgens het Journal doorgaans een van de drukste is voor nieuwe uitgaven. Dit kan een rimpeleffect creëren via de markt, waardoor particuliere financiering afneemt naarmate investeerders niet in staat zijn verlieslatende startups te verzilveren door ze openbaar te maken.

Onrendabele bedrijven

"Sommige bedrijven raakten ervan overtuigd dat de openbare markt hen zou verwelkomen met een hoge cash burn en lange banen naar winstgevendheid, " zei Paul Hudson, oprichter en Chief Investment Officer van Glade Brook Capital Partners LLC. "De realiteit is dat de openbare markt winstgevende bedrijven beloont die naast groei ook kasstromen genereren." Als gevolg hiervan kiezen meer bedrijven ervoor om een ​​alternatieve route naar een beursintroductie te nemen, ofwel langer privé blijven of kiezen voor een minder dure directe notering. In de afgelopen weken sloten Endeavour Group Holdings Inc. en ADC Therapeutics SA zich aan bij het worstelen van We Co. en stelden zij hun aanbiedingen uit.

Naar verluidt plant Airbnb een directe notering in 2020, na bedrijven als Slack en Spotify Technology SA (SPOT), die zo de publieke controle en verzekeringstarieven hebben ontweken.

Wat is het volgende

Zeker, niet alle IPO's van 2019 zijn mislukt. Sociaal platform Pinterest Inc. (PINS) heeft zijn aandelen meer dan 40% zien stijgen ten opzichte van hun oorspronkelijke IPO-prijs, en veganistisch voedselmaker Beyond Meat Inc. (BYND) is vele malen hoger. Dit kan ook de prijzen laag houden voor bedrijven die van plan zijn om in 2020 openbaar te worden, waardoor volgens het Journal koopkansen ontstaan. "Ik zie veel spannende bedrijven zich voorbereiden op de eerste helft van 2020, " zei de heer Kline van Goodwin Procter.