Waarom Schlumberger een naam is die u moet weten

Hoewel in de olie- en gasindustrie geen gegarandeerde manier is om geld te verdienen, doet het zeker geen pijn. Maar als ondersteunende aanbieder? Dat is waar enkele van de echtste en meest betrouwbare rijkdommen liggen.

Schlumberger NV (SLB) verkoopt eigenlijk geen olie in de detailhandel, maar ze doen bijna alles wat daarvoor leidt. Het bedrijf is gespecialiseerd in wat de industrie 'stroomopwaartse' activiteit noemt, waarbij olie wordt gezocht, er naar wordt geboord en putten worden geëxploiteerd. Als het gebeurt voordat het zwarte goud klaar is voor de pijpleiding, doet Schlumberger het. De beter erkende olie- en gasbedrijven, uw Exxon Mobil Corp. (XOM) en uw Royal Dutch Shell plc (RDS-A), zullen Schlumberger inhuren om de alledaagse taken uit te voeren, zoals uitzoeken welke geavanceerde boren en platforms het meest geschikt zijn voor door een bijzonder uitdagend stuk rots of zand ploegen. Het is misschien geen glamoureus werk, maar het is van vitaal belang voor de grotere petroleumindustrie. En extreem, fantastisch lonend. Roterende snijders, herhaalde formatietesters en radiale sondes zijn interessant voor weinig mensen buiten petroleumingenieurs, maar die werktuigen en de expertise van de mensen die weten wat ze ermee moeten doen, dragen er sterk toe bij om Schlumberger goed in het zwart te houden. ( Voor meer bedrijfsprofielen, zie: ExxonMobil's enorme en betrouwbare geldmachine en hoe Chevron zich wereldwijd verspreidde.)

Bekende reus

In een bedrijf met een aantal beruchte namen (bijv. Halliburton Co. [HAL], Transocean Ltd. [RIG]), is Schlumberger er grotendeels in geslaagd om uit de niet-financiële nieuwskoppen te blijven gedurende zijn 88-jarig bestaan. En door acquisitie en natuurlijke groei is het uitgegroeid tot het grootste bedrijf in zijn soort - met een marktkapitalisatie in de buurt van $ 132 miljard. Het bedrijf heeft sinds 1957 ook consistente en grotendeels stijgende dividenden betaald.

Schlumberger (dat is shlum-bear-zhay ' : de oprichters waren Frans, niet Duits) verhuisde zijn basis naar de Verenigde Staten binnen een paar jaar na de oprichting van het bedrijf in 1926. Schlumberger heeft zijn hoofdkantoor in Houston en haalt het overgrote deel van zijn inkomsten buiten de VS en de Golf van Mexico. 73% van Schlumberger-activiteiten wordt volledig op andere markten uitgevoerd. Door te gaan waar de middelen zijn, werkt Schlumberger in landen met dubieuze politieke stabiliteit - Cuba, Soedan, Iran, beide Congos, enz. - maar slaagt er nog steeds in om winstmarges te genieten van 15%, wat meer dan solide is in de concurrerende markt van olievelddiensten. ( Zie voor gerelateerde literatuur: Schlumberger leidt de weg, zoals gewoonlijk .)

Omzet groeit nog steeds

De internationale omzet steeg vorig jaar met $ 3, 2 miljard, wat betekent dat de omzetgroei in de VS praktisch statisch was. De bescheiden winst van $ 400 miljoen in de Noord-Amerikaanse omzet van vorig jaar was bijna volledig toe te schrijven aan activiteiten in Canada en de Golf van Mexico.

Schlumberger heeft drie grote bedrijfsdivisies: productie (pompen, opslag, bescherming van stroomgebieden), die goed is voor ongeveer 35% van de totale omzet; boren met 38%; en reservoirkarakterisering (beoordeling, beeldvorming, software - de schone handen). De omzetgroei was vorig jaar uniform bij de divisies en steeg met respectievelijk 8%, 9% en 10%. Geografisch gezien zijn de dingen minder evenwichtig. De groei was veruit de grootste - 23% - in het Midden-Oosten en Azië. ( Zie voor meer informatie: Een gids voor investeringen in oliemarkten .)

Noord-Amerika winst nog steeds vooraan

Maar dat zijn omzetcijfers, geen inkomsten. Schlumberger heeft misschien het concave deel van de verkoopcurve bereikt met betrekking tot Noord-Amerikaanse activiteiten, maar buitenlandse winstcijfers moeten nog een achterstand inlopen met binnenlandse. Het bedrijfsresultaat vóór belasting in de Verenigde Staten was goed voor 30% van het totaal, wat betekent dat elke dollar aan Amerikaanse inkomsten een cent of twee meer bijdraagt ​​aan het nettoresultaat dan elke overeenkomstige dollar van elders.

Van evaluatie tot extractie

Wat is de verklaring voor de activiteit in de marge? Laten we het sector voor sector bekijken. Aan de kant van de reservoirkarakterisering schrijft Schlumberger de meeste stijgingen toe aan softwareverkoop en licenties. Onder de talloze bedrijven die Schlumberger bezit, is WesternGeco, een in het VK gevestigd bedrijf dat seismische gegevens analyseert en land in kaart brengt. Is dat olieveld waaraan je honderden miljoenen dollars hebt uitgegeven, waard om te ontwikkelen? In plaats van te proberen de vraag onafhankelijk te beantwoorden, zullen de meeste olie- en gasconglomeraten een dochteronderneming van Schlumberger inhuren voordat ze geld aan het project verbinden en verlies riskeren.

Wat het boren betreft, waren de dalingen van de winst vóór belasting voor het meest recente fiscale jaar de enige smet op een overigens uitstekende bedrijfsrapport. Een van de weinige plaatsen waar de boorwinst steeg, was in de MI SWACO-activiteiten van Schlumberger. MI SWACO is nog een andere dochteronderneming, een onderneming die gespecialiseerd is in boorvloeistofsystemen. (Die boorgaten penetreren niet alleen de aardkorst. Je hebt vloeibare of gasvormige middelen nodig om de dingen te laten stromen.)

Wat de productie betreft, komen de winststijgingen van Schlumberger vooral uit de Noordzee en voor de Angolese kust. Dat is waar het bedrijf zijn putcontrole- en liftsystemen implementeert, noodzakelijk voor het winnen van olie uit die moeilijk bereikbare plaatsen, zoals onder enkele kubieke kilometers onherbergzaam zeewater. Schlumberger verhoogde zijn productie in genoemde gebieden in het afgelopen jaar, voldoende om de verlaagde materiaalprijzen te compenseren. ( Zie voor meer informatie: Primer olie- en gasindustrie .)

Het komt neer op

Het geniale van de onderneming van Schlumberger - de perifere petrochemische multinationals bedienen, in plaats van aanspraak te maken op de koolwaterstoffen zelf - is dat het grotendeels onaanvaardbaar is voor marktkrampen. Overvloed of tekort, de diensten van Schlumberger zijn nog steeds onmisbaar voor een industrie van groot belang. Laat de bedrijven met hun namen op de tankers en de tankstations omgaan met prijsinstabiliteit. Schlumberger heeft een manier gevonden om dat probleem te overstijgen, terwijl hij tegelijkertijd rustig bankabel blijft en aandeelhouders trakteert op enkele van de beste en meest consistente rendementen op Wall Street.