Hoe te profiteren van volatiliteit

Derivatencontracten kunnen worden gebruikt om strategieën te ontwikkelen om te profiteren van volatiliteit. Spreek en wurg opties, volatiliteitsindexopties en futures kunnen worden gebruikt om winst te maken uit volatiliteit.

Straddle-strategie

In een straddle-strategie koopt een handelaar een call-optie en een put-optie op dezelfde onderliggende waarde met dezelfde uitoefenprijs en met dezelfde looptijd. De strategie stelt de handelaar in staat om te profiteren van de onderliggende koerswijziging, dus verwacht de handelaar dat de volatiliteit zal toenemen.

Stel bijvoorbeeld dat een handelaar een call en een putoptie koopt op een aandeel met een uitoefenprijs van $ 40 en een looptijd tot drie maanden. Stel dat de huidige aandelenkoers van de onderliggende waarde ook $ 40 is. Beide opties verhandelen dus at the money. Stel je voor dat de jaarlijkse risicovrije rente 2% is en de jaarlijkse standaardafwijking van de onderliggende prijsverandering 20% ​​is. Op basis van het Black-Scholes-model kunnen we schatten dat de call-prijs $ 1, 69 is en de put-prijs $ 1, 49. (Put-call-pariteit voorspelt ook dat de kosten van de call en de putprijs ongeveer $ 0, 2 bedragen). De kosten van de strategie omvatten de som van de call en putprijzen - $ 3, 18. De strategie maakt het mogelijk dat een longpositie profiteert van elke prijsverandering, ongeacht of de prijs van de onderliggende waarde stijgt of daalt. Hier is hoe de strategie geld verdient aan volatiliteit onder zowel prijsverhogings- als verlagingsscenario's:

Scenario 1: de onderliggende prijs op de vervaldag is hoger dan $ 40. In dit geval vervalt de putoptie en oefent de handelaar de calloptie uit om de waarde te realiseren.

Scenario 2: de onderliggende prijs op de vervaldag is lager dan $ 40. In dit geval vervalt de call-optie en de handelaar oefent de put-optie uit om de waarde te realiseren.

Om van de strategie te profiteren, moet de handelaar volatiliteit hebben die hoog genoeg is om de kosten van de strategie te dekken, wat de som is van de premies die zijn betaald voor de call- en putopties. De handelaar moet volatiliteit hebben om de prijs meer dan $ 43, 18 of minder dan $ 36, 82 te bereiken. Stel dat de prijs stijgt naar $ 45. In dit geval is de putoptie waardeloos en betaalt de call: 45-40 = 5. Als we de kosten van de positie aftrekken, krijgen we een nettowinst van 1, 82.

Wurgen Strategie

Een lange gespreide positie is kostbaar door het gebruik van twee geldopties. De kosten van de positie kunnen worden verlaagd door optieposities op te stellen die vergelijkbaar zijn met die van een straddle, maar dit keer met opties die niet meer goed zijn. Deze positie wordt een "wurging" genoemd en omvat een call-out of the money en een put-out-of-the-money. Omdat de opties niet op zijn, kost deze strategie minder dan de eerder geïllustreerde straddle.

Stel, om door te gaan met het vorige voorbeeld, dat een tweede handelaar een calloptie koopt met een uitoefenprijs van $ 42 en een putoptie met een uitoefenprijs van $ 38. De rest is hetzelfde, de prijs van de calloptie is $ 0, 82 en de prijs van de putoptie is $ 0, 75. De kosten van de positie zijn dus slechts $ 1, 57, ongeveer 49% minder dan die van de straddle-positie.

Hoewel deze strategie geen grote investeringen vereist in vergelijking met de straddle, vereist het wel een hogere volatiliteit om geld te verdienen. Je kunt dit zien aan de lengte van de zwarte pijl in de onderstaande grafiek. Om winst te kunnen maken met deze strategie, moet de volatiliteit hoog genoeg zijn om de prijs boven $ 43, 57 of onder $ 36, 43 te maken.

Gebruik van Volatility Index (VIX) Opties en Futures

Volatiliteitsindexfutures en -opties zijn directe hulpmiddelen om volatiliteit te verhandelen. VIX is de impliciete volatiliteit geschat op basis van S & P500 optieprijzen. VIX-opties en futures stellen handelaren in staat te profiteren van de verandering in volatiliteit, ongeacht de onderliggende koersrichting. Deze derivaten worden verhandeld op de Chicago Board Options Exchange (CBOE). Als de handelaar een toename van de volatiliteit verwacht, kunnen ze een VIX-calloptie kopen en als ze een afname van de volatiliteit verwachten, kunnen ze ervoor kiezen om een ​​VIX-putoptie te kopen.

Futures-strategieën op VIX zullen vergelijkbaar zijn met die op andere onderliggende. De handelaar zal een long futures-positie innemen als hij een toename van de volatiliteit verwacht en een short futures-positie in het geval van een verwachte daling van de volatiliteit.

Het komt neer op

De straddle-positie omvat call-en-putopties waarbij geld wordt afgerekend en de wurgpositie omvat call- en put-opties die buiten het geld vallen. Deze kunnen worden geconstrueerd om te profiteren van toenemende volatiliteit. Volatiliteit Indexopties en futures die op de CBOE worden verhandeld, stellen de handelaren in staat rechtstreeks te wedden op de impliciete volatiliteit, waardoor handelaren kunnen profiteren van de verandering in de volatiliteit ongeacht de richting.