AT&T en Time Warner Fusiezaak: wat u moet weten

Vertegenwoordigers van AT&T (T) en Time Warner zijn deze week in Washington getuigen voor een panel met drie rechters bij het DC Court of Appeals. Het ministerie van Justitie, dat beide bedrijven in november heeft gedaagd om de deal te blokkeren, voerde aan dat de fusie zou leiden tot "hogere prijzen en minder innovatie voor miljoenen Amerikanen."

Maar wacht. Waren AT&T en Time Warner niet gewoon voor de rechtbank? En is die fusie niet al gebeurd? In dit artikel splitsen we alles op wat u moet weten over de fusiezaak AT&T en Time Warner.

Waarom zijn AT&T en Time Warner voor de rechter?

AT&T kondigde voor het eerst plannen aan om te fuseren met entertainmentbedrijf Time Warner in 2016. De deal van $ 85 miljard vroeg om krachtige woorden van de toenmalige presidentskandidaat Donald Trump, die beweerde dat de fusie "te veel machtsconcentratie in handen van te weinig zou leggen".

Nadat Donald Trump tot president van de VS was gekozen, heeft zijn ministerie van Justitie een rechtszaak aangespannen tegen AT&T en Time Warner om de voorgenomen fusie te blokkeren. Die rechtszaak belandde in de rechtszaal van rechter Richard Leon, een aangestelde van George W. Bush, in een Amerikaanse rechtbank in Washington, DC Na een rechtszaak van zes weken koos rechter Leon op 12 juni 2018 de kant van AT&T en Time Warner. de bedrijven krijgen groen licht om hun fusie te voltooien. Drie dagen later op 15 juni 2018 kondigde AT&T aan dat het Time Warner had overgenomen.

Gedurende een korte twee maanden leek het juridische stof te zijn opgelost - dat wil zeggen totdat de DOJ besloot in beroep te gaan tegen de beslissing van de US District Court op 6 augustus 2018. Nu maken vertegenwoordigers van AT&T, Time Warner en de DOJ hun zaken voor een rechter met drie panelen in het gerechtshof van Washington DC. Voor alle duidelijkheid, de fusie is al gebeurd. Dat betekent dat de DOJ het DC Court of Appeals effectief vraagt ​​om de twee bedrijven zeven maanden nadat ze hun activiteiten hebben gecombineerd, te "unmergen".

De rechtszaak van maart en het hoger beroep van december, ingediend door de DOJ-mark, zijn de eerste keer in enkele decennia dat de Amerikaanse overheid heeft ingegrepen in een fusie. Maar een succesvolle fusie zou betekenen dat een van 's werelds grootste draadloze en telecommunicatiebedrijven zou combineren met een van' s werelds grootste media- en entertainmentbedrijven.

Waarom werken AT&T en Time Warner samen?

Time Warner is een van de grootste media- en entertainmentbedrijven ter wereld en beheert een aantal populaire merken, waaronder TNT, TBS, CNN en HBO, evenals de Warner Bros.-lijn van ondernemingen.

Als AT & T's overname van Time Warner zou doorgaan, zou de telecommunicatietitan de enorme hoeveelheid content van Time Warner kunnen aanbieden aan andere kabelbedrijven en consumenten. Het zou ook gericht zijn op het verzamelen van gebruiksgegevens met betrekking tot kijkers van de inhoud, met als uiteindelijk doel een digitale advertentiearm te kunnen bouwen om te concurreren met grote rivalen zoals Facebook (FB) en Google (GOOG).

Vanwege de grootte van de twee bedrijven en hun brede bereik op veel verschillende gebieden van bedrijf en cultuur, zou de fusie een diepgaand effect hebben in de VS. Volgens een recent rapport van de Washington Post; tegenstanders beweren dat het zou kunnen leiden tot hogere prijzen en de concurrentie in de industrie kan schaden.

AT&T zou andere kabelmaatschappijen kunnen dwingen meer te betalen voor de rechten om populaire televisieprogramma's en -kanalen te voeren. Dit zou waarschijnlijk een stijging van de kosten voor de consument betekenen. Het ministerie van Justitie is van mening dat dit proces elk jaar $ 436 miljoen extra kan toevoegen aan kabelabonnees.

AT&T voert op zijn beurt aan dat de prijzen voor kabeldiensten daadwerkelijk zouden dalen als gevolg van nieuw gegenereerde economische efficiëntieverbeteringen. AT&T beweert dat zelfs als er verhoging zou zijn om de redenen die het ministerie van Justitie heeft aangevoerd, deze zouden worden beperkt tot 45 cent per maand per klant.

Waarom geeft het ministerie van Justitie erom?

Naast de belangrijke zakelijke implicaties van de fusie van AT & T-Time Warner, zal de antitrust-rechtszaak veel bredere implicaties hebben voor de wereld van fusies en overnames (M&A) in het algemeen. Het geval zou inderdaad een bellwether zijn voor toekomstige fusies en overnames.

M&A is een belangrijk gebied, met alleen al in 2018 meer dan $ 409 miljard aan deals aangekondigd. Dit is een sprong van tweederde ten opzichte van dezelfde tijd vorig jaar. Het maakt ook deel uit van een bredere trend: van 2010 tot 2016 is het aantal voorgestelde fusies dat ter goedkeuring is doorgegeven aan de federale overheid met 58% gestegen.

Regelgevers houden zich grotendeels bezig met het beschermen van de concurrentie en de consument als het gaat om gevallen als deze. Hoewel het een simplistische manier is om ingewikkelde fusies te bekijken, beschouwen antitrustregelgevers de prijzen voor de consument vaak als een maat voor de gezondheid van de concurrentie. Als een fusie ervoor zorgt dat de prijzen omhoog gaan, kan dat slecht zijn voor de consument en kan een aanvullend regelgevingsonderzoek nodig zijn.

"U bevindt zich in een situatie waarin twee entiteiten bieden op een actief, en dit soort acties kan uiteraard de uitkomst van die acties beïnvloeden, " zei AT&T chief executive Randall Stephenson na het DOJ-beroep: "Maar wie weet of dat hierachter zit .”

Waarom geeft president Trump erom?

Van kandidaat tot president-elect tot president van de VS, Donald Trump heeft er geen probleem mee gehad zijn afkeuring over CNN te delen. Op het campagnespoor sprak president Trump over de fusie en zei dat "als een voorbeeld van de machtsstructuur waar ik tegen vecht, AT&T Time Warner en dus CNN koopt, een deal die we niet zullen goedkeuren in mijn administratie omdat het teveel concentratie is van macht in de handen van te weinig. "

In de afgelopen maanden heeft AT&T echter gewerkt aan het werven van de Trump-administratie. Het telecommunicatiebedrijf schonk $ 2 miljoen in contanten voor de presidentiële inhuldiging en Stephenson belde persoonlijk Trump in januari 2018. Van zijn kant heeft Trump nog niet gesuggereerd dat hij de fusie steunt.

Betreffende de beslissing van de DOJ op 12 juni, zou Stephenson geen commentaar geven op de vraag of de beslissing politiek was of niet, hoewel hij het gevoel heeft dat de wet aan zijn kant staat. Als de fusie officieel wordt geblokkeerd, zou AT&T $ 500 miljoen aan Time Warner moeten betalen in een zogenaamde "reverse break-up fee" - maar Time Warner verliest meer. Het bedrijf zou een overname van $ 85 miljard verliezen, die rechtstreeks naar zijn aandeelhouders en leidinggevenden zou zijn gegaan.