Waarom aandelenbeleggers het risicovolle 'Momentum'-spel spelen

Het achtervolgen van de snelst stijgende aandelen, ongeacht de fundamenten, was een manier om echt grote winsten te behalen in 2017, meldt de Wall Street Journal. De MSCI USA Momentum Index steeg in 2017 met 37, 82%, tegenover 21, 90% voor haar moedermaatschappij, de MSCI USA Index, volgens MSCI Inc. Ondertussen steeg de S&P 500-index met 19, 42%.

Hoewel de S&P 500 alleen large-cap aandelen bevat, bevat de MSCI USA Index ook mid-cap aandelen. Het is ontworpen om de prestaties van een aandelenmomentumstrategie te weerspiegelen door de nadruk te leggen op aandelen met een hoog koersmomentum, met behoud van een redelijk hoge handelsliquiditeit, beleggingscapaciteit en gematigde indexomzet, volgens MSCI.

Ondanks het succes in 2017, kan het blijven spelen van het momentum-beleggen in 2018 gevaarlijk zijn voor je rijkdom, waarschuwt het Journal. (Zie voor meer ook: Aandelen kunnen in 2018 met 27% stijgen .)

Tekenen van schuim

Pure momentumbelegging negeert fundamentals zoals bedrijfswinsten, de bredere economie en aandelenwaarderingen, en kiest aandelen uitsluitend op basis waarvan de koers al aanzienlijk is gestegen. Het is onvermijdelijk dat deze follow-the-crowd-strategie een recept wordt om high te kopen en dus de neerwaartse risico's in de portefeuille te vergroten. De Dotcom Bubble was het resultaat van een vergelijkbaar streven naar warme aandelen en hete concepten, zelfs toen de prijzen omhoog schoten.

Om meer historisch perspectief toe te voegen, merkt het Journal op dat de MSCI USA Momentum Index voor het laatst zo'n groot voordeel heeft geboekt ten opzichte van de bredere markt in de 12 maanden die eindigden in de zomer van 2008. Kort daarna begon de ineenstorting van Lehman Brothers een volledige- volwaardige financiële crisis.

Een ander teken van schuim in Amerikaanse aandelen vandaag is de 14-daagse relatieve sterkte-index (RSI), een maat voor het momentum van de aandelenkoers op korte termijn. De RSI bevindt zich nu op het hoogste niveau sinds 1996 voor de S&P 500, voegt het Journal eraan toe, wat wijst op een zeer overbought markt die kwetsbaar is voor een ommekeer. (Zie voor meer informatie ook: 5 wereldwijde risico's die aandelen in 2018 kunnen hinderen .)

The Bullish View

Hoewel de huidige bullmarkt bijna negen jaar heeft geduurd, merken optimisten op dat het tot nu toe heeft geduurd voordat de wereldwijde economische vooruitzichten aanzienlijk opleefden en dat er een wijdverspreid vertrouwen in de groei van de bedrijfswinsten bij investeerders is, aldus het Journal. Dit rechtvaardigt volgens de stieren verder kopen.

Ondertussen, in vergelijking met zijn moeder MSCI USA Index, presenteerde de MSCI USA Momentum Index geen radicaal hogere waarderingsmaatstaven op 29 december, per MSCI. Op forward P / E was de vergelijking 18, 77 (VS) versus 19, 47 (VS Momentum), op prijs / boek-ratio 3, 29 versus 4, 14, en op dividendrendement was dit 1, 86% versus 1, 34%. Aan de andere kant zullen beren beweren dat de waarderingen voor de bredere markt zelf volgens historische normen buitensporig zijn.

Meer momentum

De iShares Edge MSCI USA Momentum Factor ETF (MTUM), die is gestructureerd om de index te volgen, steeg 37, 49% in 2017. Voor 2018, tot en met 17 januari, heeft het nog 7, 24% gewonnen. Ondertussen is de S&P 500 in dezelfde periode met 4, 82% gestegen. Hoe lang momentum beleggen een winnende weddenschap blijft, is iedereen aannemelijk.